股改前的最后狂歡 法人股交易異軍突起逆市而升

　　信報記者 胡斯然 報道

　　逆市而升

　　法人股交易幾度沉浮，但在股改全面展開的大背景下，異軍突起，逆市而升，成為場內(nèi)耀眼的亮點。

　　深圳匯聯(lián)投資咨詢有限公司的數(shù)據(jù)顯示，近三個月以來，法人股的交易，成交量和成交價格都比前期明顯增加，增幅都超過了30%。

　　另據(jù)法人股投資網(wǎng)的統(tǒng)計顯示，去年九月份法人股轉(zhuǎn)讓數(shù)為25宗，而今年9月份不到半個月內(nèi)，法人股轉(zhuǎn)讓(包括已實施轉(zhuǎn)讓和擬實施轉(zhuǎn)讓的)就已經(jīng)達到了這個數(shù)字。

　　目前，有129家A股上市公司持有其他169家A股公司的非流通股，合計持有155.87億股，總市值超過750億元。

　　一場法人股謝幕前的“瘋狂交易”正在上演。

　　推動力量

　　“在股改完成后，就不存在非流通股這個說法了，因此，現(xiàn)在你投資法人股不僅抓住了終結(jié)時刻，也正當能吃到最后的晚餐之時。”9月24日，重慶昆易企業(yè)發(fā)展咨詢公司的一個業(yè)務(wù)經(jīng)理秦濤，非常迫切地向記者介紹手中的若干法人股。

　　記者最直接的感受還是來自重慶某上市公司董秘的“煩惱”，因為他所在的公司持有另一家上市公司的法人股，最近經(jīng)常被某個從事法人股投資的機構(gòu)不斷打電話“騷擾”。

　　不少投資者正欲抓住這一機會，希望能挖到法人股最后的金礦。

　　“實際上，前兩批股改試點中，法人股分散持股受益概念已經(jīng)引起了人們重視。隨著監(jiān)管部門推進股改動作的加大，投資者意識到法人股是一塊巨大的寶藏。近日上市公司法人股概念的炒作，說明一批增量資金迅速介入，與原有存量資金一起構(gòu)成了推動力量。” 世紀證券萬文宇認為。

　　最后“狂歡”

　　登陸某個號稱“全國最大的非流通股資訊網(wǎng)站”，密密麻麻羅列出了上百條各種股權(quán)出售和求購的信息。記者從中看到了剛剛發(fā)布的“轉(zhuǎn)讓ST東源4508.1847股，長豐通信4001.3618股”，以及前不久發(fā)布的“轉(zhuǎn)讓萬科A(000002)200萬股，羅牛山(000735)342萬股”等消息。

　　“這段時間真是把我忙壞了，一天要接30個以上的咨詢電話，弄得口干舌燥。”該網(wǎng)站一工作人員對記者大倒苦水，但語氣中掩飾不住很久沒有了的興奮之情。

　　不僅在各種交易機構(gòu)和網(wǎng)站上，呈現(xiàn)了繁忙的景象，多家上市公司的公告中，也能感受到法人股協(xié)議轉(zhuǎn)讓的活躍氣氛，可謂高潮迭起。

　　9月2日，浙大網(wǎng)新(600797)公告，杭州富能實業(yè)有限公司受讓公司法人股5750萬股，成為公司第三大股東。

　　9月16日四維瓷業(yè)(600145)公告：第二大股東重慶輕紡控股(集團)轉(zhuǎn)讓2800萬股給海南鑫維實業(yè)的行為未獲得國務(wù)院國資委的批準同意。雙方協(xié)商終止此項轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

　　這可是一則兩年半以前簽的協(xié)議，最終未果。回顧起來，倒是重慶輕紡因禍得福，現(xiàn)在股改全面展開，法人股增值可觀。

　　9月14日大恒科技(600288)公告：第二大股東百瑞信托將4500萬股法人股(占總股本的21.43%)以4.10元/股(轉(zhuǎn)讓總價款為18,450萬元)的價格轉(zhuǎn)讓給北京中關(guān)村科學(xué)城。

　　這是一個處心積慮的安排：僅僅4個多月前，中關(guān)村科學(xué)城還是大恒科技的參股公司。5月17日，大恒科技以5250萬元(溢價250萬元)的價格將持股4年來未取得收益的中關(guān)村科學(xué)城8.33%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給重慶國投。而重慶國投曾在2003年底便有意受讓華星汽貿(mào)持有的大恒科技法人股4500萬股，后未果，于是這部分股權(quán)才改由華星汽貿(mào)轉(zhuǎn)讓給百瑞信托。時隔一年多，重慶國投終于又與這筆4500萬股股權(quán)見上面了。

　　9月15日

　　9月13日*ST巨力(000880)公告：北京盛邦投資有限公司持有的*ST巨力2050萬法人股拍賣成功，拍賣成交價為1389.70萬元，買受人為濰坊市濰城區(qū)投資公司。

　　溢價空間

　　據(jù)市場人士分析，這些投資者顯然看中的是將來法人股上市流通后的溢價空間。據(jù)測算，在付出受讓成本、交易手續(xù)費、支付了對價后，這些投資者將獲得的投資收益頗為豐厚，有的甚至可能達到30%。

　　“這種想法很容易理解，不管怎么說，只要現(xiàn)在法人股價格比二級市場價格低，就有獲利的可能，而且這種機會以后是不會再有了。”上述人士表示，“不過等到真能拋的時候還能否有現(xiàn)在的差價，那就不好說了。”

　　后遺癥猶存

　　“說實在點就是投機。”黎先生長期從事法人股交易，在他眼里，買賣法人股的投資者大多不是出于投資的目的，“沒幾個人會為了分紅而去買法人股，根本的目的就是為了等全流通后能賺取差價，這種行為說穿了，就是賭博。”

　　那目前投資法人股的風險究竟有多大？

　　“法人股投資熱通常是因為概念刺激，而法人股投資的‘冷’則是因為概念消失。”海通證券的王子強認為，“這種完全受概念主導(dǎo)的交易行為，很難想象能在其中找到清晰的盈利模式，投機的風險是難以控制的。”

　　比如受創(chuàng)業(yè)板即將開啟的消息刺激，到了2000年年中，法人股開始在全國范圍內(nèi)活躍起來。一些大城市的拍賣市場上，法人股大多價格翻番，申能股份、東方明珠等熱門

　　可想而知，“2000年高價競拍買入法人股的投資者，目前雖然迎來了多年期盼的股改，他們持有的法人股有機會在更加活躍的市場里待價而沽，但從現(xiàn)實的情況來看，能以原先購入的價格出售就已經(jīng)很不錯了，而這四五年的機會成本估計是很難挽回了。”

　　同時，即使他們有耐心等到全流通，也很可能繼續(xù)需要倒貼來換取流通權(quán)，也同樣要寄希望將來的二級市場，期待其復(fù)蘇。

　　最主要的風險在于流通期限的限制，并不是買到了法人股立即就能流通。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，以持股比例5%為界，禁售期從1年至3年不等。