|
大通期貨文竹
國際金融大鱷高盛提出原油價格將上漲至105美元/桶時，市場則指責其為“別有用心”，然而隨后油價不斷上漲，越來越多的人開始改變看法，認為這一目標并非無稽之談，在油價沖破70美元整數關時，幾乎沒有人懷疑100美元還很遙遠。但在此期間，基金在原油期貨上的持倉卻已由多逐漸翻空。
進入9月份，伴隨著基金多頭在原油期貨市場上的勝利大逃亡，原油價格已不再繼續原有的上漲趨勢，整個9月原油期貨價格陰多陽少，震蕩加劇。與黃金和銅價走勢相比，油價明顯開始轉弱。03年以來在商品市場上原油一直是大型投資機構重點介入的品種，也是基金投合中與金融產品對沖的最主要品種。9月原油期貨上基金多頭的撤離和隨后的翻空是短期的策略調整，還是對整個商品市場總體轉變的判斷值得關注。
從CRB商品指數看，本輪商品市場牛市行情從01年啟動以來一直以原油為中心，黃金和銅為兩翼輪番上漲一路狂飆，并伴隨著美元的持續貶值。進入05年CRB指數與美元的走勢不再呈現負相關性，而商品價格走勢也出現明顯分化。美元指數周線圖在05年上半年突破60周均線，7－9月份的下跌又在60周均線止跌，最近三周重新走入上升通道。為回抽60周均線得到確認的信號。將原油價格與美元走勢相對比可以看出，03年和04年原油上漲與美元貶值保持同步，但05年美元走強原油并未理會，仍頑強地向牛市顛峰邁進。不過在上周原油的下跌與美元的上漲又同時出現，二者背離半年之久的相關關系重新得到回歸，這是不同尋常的現象。事實上美元走強只是現象，其背后的原因是美聯儲堅定的加息行為，利率的提升是美元重新走強的根本原因。美聯儲的核心職責是抑制通貨膨脹，前期在美國遭受颶風襲擊后市場一度猜測這將打亂聯儲局的加息步伐，但隨后的事實讓市場看到了聯儲局抑制通脹的堅定態度。基金翻空也自然成為情理之中的事情。
觀察紐約原油期貨連續圖表，其技術要點在于:首先，長期月線圖上原油期價8月份的高點有可能成為重要的周期性高點。2000年10月高點36.96美元―2003年3月高點38.2美元相距30個月；2003年3月高點―2005年8月高點也是相距30個月，因此8月份70.9美元的高點要格外關注。其次，日線形態上8月12日、9月21日三個階段性高點構成了一個“頭肩頂”的雛形。8月30日70.9美元的30個月頂循環的周期性高點有較強可信性，因為這個高點是20個國家共同動用戰略儲備打壓價格產生的高點，而9月21日68.27點的右肩高點是美聯儲堅定的加息步伐所形成的高點，后市都難為突破。8月18日和9月13日兩個低點都位于62.5美元一線，技術上構成頸線位。同時也是60日均線所在位置。后市價格如跌破該位置將形成破位。最后，K線組合上9月19日的大陽線穿越了三條重要均線，與9月14日的陽線共同組成了兩陽夾兩陰的上穿走勢，按照正常的市場能量，沖擊高度應該達到前期高點。然而之后并未繼續向上沖高反而將14日的大陽漲幅全部吞沒，這根陽線有“多頭逃命線”的嫌疑。
綜合來看原油有構筑重要階段性頂部可能，相對國內上海燃料油期貨價格來說國內價格走勢要滯后于國際原油走勢，這就為投資者的操作提供了便利。后市應重點關注原油62.5一線的支撐，一旦破位，可在上海燃料油期貨市場上沽空。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
