企穩(wěn)震蕩大盤進(jìn)入換擋期

　　海通證券 吳一萍

　　“疾風(fēng)暴雨”之后并沒有立即出現(xiàn)帶有報(bào)復(fù)性色彩的反彈陽線，突受打擊的多頭信心明顯不足。不過，從急劇萎縮的成交量來看，空頭也缺乏足夠的力量來進(jìn)一步打壓，這讓很多抱有“千二成敗論”觀點(diǎn)的投資者十分困惑，在他們眼中，千二得失是一個(gè)多空分水嶺，千二得則一波上攻行情應(yīng)該持續(xù)到起碼1250點(diǎn)以上，而千二失則大盤頭部形成。但事實(shí)卻沒

有那么簡(jiǎn)單，上攻沒有一蹴而就，暴跌之后多空又進(jìn)入膠著狀態(tài)，困惑之中如何撥開迷霧？

　　千二假突破意味必須“換擋”

　　大盤一度突破千二并站上年線時(shí)的喜悅還歷歷在目，但是，當(dāng)時(shí)很明顯的市場(chǎng)感覺就是多頭信心并不足，多頭在遲疑和猶豫中前進(jìn)顯露出矛盾心態(tài)，在盤面上也可以從熱點(diǎn)頻繁切換，以及成交量未能大幅放大看出來，這種狀況下，年線戰(zhàn)役的勝利對(duì)多頭來說比較勉強(qiáng)。而且，一向落后的深綜指在這場(chǎng)戰(zhàn)役中扮演了

　　在千二關(guān)前雖然盤整了較長(zhǎng)時(shí)間，給了多頭比較充裕的蓄勢(shì)機(jī)會(huì)，但在上攻階段仍然顯露出退縮情緒，說明仍然需要有一個(gè)“換擋”才能提供上攻足夠的能量和馬力，多頭需要縮回拳頭才能重新出擊。國資委關(guān)于股改政策的消息導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)了這個(gè)縮回來的動(dòng)作，被持有大盤藍(lán)籌股的機(jī)構(gòu)視為利空的這條消息，直接構(gòu)成了下跌導(dǎo)火索。藍(lán)籌股引發(fā)的“

　　這透露了兩個(gè)信息:一是筆者前文判斷的“換擋”不單純是多頭的一個(gè)蓄勢(shì)，還可能是一個(gè)熱點(diǎn)板塊的切換。熱點(diǎn)輪動(dòng)格局暴露的實(shí)際上是資金流動(dòng)的方向，大盤股始終保持沉默的主要原因是缺乏賺錢效應(yīng)，難以對(duì)增量資金有吸引力。在盤整較長(zhǎng)時(shí)間并耗盡了存量資金的耐心之后，才出現(xiàn)了利空消息下的出逃動(dòng)作，這種按捺不住的防線崩潰，往往是黎明前最后的黑暗時(shí)期，過多的利空集中暴露相反可能是否極泰來的轉(zhuǎn)機(jī)，在垃圾股、超跌股風(fēng)光盡顯之后，熱點(diǎn)重新輪動(dòng)回到大盤藍(lán)籌股板塊的可能性大大增加。二是藍(lán)籌股近日的表現(xiàn)說明空頭勢(shì)力開始削弱，上證50的跌幅要小于上證綜指，更要小于深綜指，這就說明藍(lán)籌下跌動(dòng)力減弱，凝聚人氣的指標(biāo)股，特別是中石化從起先的領(lǐng)跌已經(jīng)轉(zhuǎn)入目前的企穩(wěn)狀態(tài)，筆者認(rèn)為，未來一段時(shí)間中石化將重新確立風(fēng)向標(biāo)地位，接掌多頭大旗。節(jié)前以消化對(duì)價(jià)利空為基調(diào)陸續(xù)鋪開的股改不僅沒有給市場(chǎng)增加尋寶熱情，相反較低的對(duì)價(jià)水平嚴(yán)重打擊了市場(chǎng)信心，不過經(jīng)過連續(xù)暴跌之后，這種影響力正在逐漸消減。這種消減一方面表現(xiàn)在，對(duì)于傳聞股以用腳投票的暴跌形式來宣泄不滿接近尾聲，可能就等正式宣布之后的最后一跌了，另一方面表現(xiàn)在復(fù)牌后那些質(zhì)地不錯(cuò)卻“生不逢時(shí)”的準(zhǔn)G股仍受長(zhǎng)線資金青睞，比如中金嶺南(資訊 行情 論壇)就是比較典型的例子。這兩方面的力量加總在一起可能會(huì)加快對(duì)價(jià)利空的消化過程，從而使大盤走出低迷。

　　不過，節(jié)前的最后一個(gè)交易周可能仍然會(huì)處于企穩(wěn)消化階段，多頭仍會(huì)表現(xiàn)出相當(dāng)?shù)闹?jǐn)慎，很可能成交量會(huì)維持幾天的低位水平，“換擋期”真正過去要在節(jié)后才能看到。