天藥藥業(yè)股改說(shuō)明會(huì)：挺進(jìn)高端市場(chǎng) 實(shí)現(xiàn)雙贏　

　　方案探討

　　問(wèn):天津藥業(yè)集團(tuán)承諾自改革方案實(shí)施之日起24個(gè)月內(nèi)不通過(guò)證券交易所掛牌交易出售原非流通股股份，就是說(shuō)可能通過(guò)其它途徑轉(zhuǎn)讓了？

　　師春生:我們?cè)诠筛姆桨咐锩娉兄Z:自改革方案實(shí)施之日起24個(gè)月內(nèi)不通過(guò)證券交易

所掛牌交易出售原非流通股股份，我可以在這里鄭重地向投資者說(shuō)明:我們不會(huì)通過(guò)其他途徑轉(zhuǎn)讓我們所持有的股份，因?yàn)槲覀儗?duì)天藥股份(資訊 行情 論壇)是非常有信心的。

　　問(wèn):流通股東對(duì)天藥的實(shí)際投入是5.0625億元，非流通股東對(duì)天藥的實(shí)際投入是1.75775億元，流通股東對(duì)上市公司的投入是非流通股東的2.88倍。現(xiàn)在僅僅10送3.8股，非流通股就變成和流通股一樣的股份了，你認(rèn)為這樣的方案能算合理嗎？本來(lái)屬于流通股東76％的權(quán)益就這么變成非流通股東的了，這樣的方案怎么保護(hù)了投資者的利益？

　　郝于田:天藥股份作為亞洲最大的皮質(zhì)激素類原料藥生產(chǎn)廠商，擁有雄厚的技術(shù)實(shí)力，領(lǐng)先的行業(yè)地位，遍及全球的銷售網(wǎng)絡(luò)，公司在IPO時(shí)應(yīng)該享有一定的創(chuàng)業(yè)溢價(jià)，這也是公司IPO時(shí)股份認(rèn)購(gòu)者所認(rèn)可的，因此不能簡(jiǎn)單的以投入公司的凈資產(chǎn)作靜態(tài)比較。

　　問(wèn):一定的創(chuàng)業(yè)溢價(jià)確實(shí)是合理的，但高達(dá)288％的溢價(jià)顯然就不能用簡(jiǎn)單的創(chuàng)業(yè)溢價(jià)來(lái)解釋了。中國(guó)上市公司IPO發(fā)行的主要溢價(jià)實(shí)際上是流通溢價(jià)，現(xiàn)在非流通股改變不流通承諾，簡(jiǎn)單把發(fā)行溢價(jià)說(shuō)成是創(chuàng)業(yè)溢價(jià)來(lái)逃避對(duì)流通股東應(yīng)該的補(bǔ)償顯然是不合適吧！

　　郝于田:首先應(yīng)該澄清的是，公司發(fā)起設(shè)立時(shí)發(fā)起人投入公司的資產(chǎn)是按一定比例折為股份的，因此溢價(jià)水平應(yīng)該遠(yuǎn)低于288％。公司IPO市盈率為25倍，當(dāng)時(shí)發(fā)行市盈率水平為30倍，二級(jí)市場(chǎng)市盈率為50倍以上，因此公司募集資金額在當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)條件下既符合公司的資金需求，也充分考慮了市場(chǎng)的接受程度。應(yīng)該承認(rèn)，發(fā)行溢價(jià)中包含了部分流通溢價(jià)因素，所以實(shí)現(xiàn)全流通需要有非流通股股東支付對(duì)價(jià)。

　　問(wèn):方案在制定過(guò)程中遇到過(guò)哪些困難？

　　金銘:作為保薦機(jī)構(gòu)，在本次天藥股份

　　問(wèn):請(qǐng)介紹一下天藥股份在此次股權(quán)分置改革中的工作程序。

　　冉　昶:公司為本次股權(quán)分置改革做了大量的準(zhǔn)備工作。今年6月，公司就確定了保薦機(jī)構(gòu)，并且與天津國(guó)資管理部門及公司的全部非流通股東進(jìn)行了深入細(xì)致的交流，形成了初步的方案。9月12日，公司成為全面推開股改的第一批公司之一。公告股改方案后，公司積極與中小投資者進(jìn)行交流，同時(shí)拜訪了公司的機(jī)構(gòu)投資者。9月21日，公布了最終對(duì)價(jià)方案，即每10股送3.8股；9月29日，為公司召開相關(guān)股東會(huì)的股權(quán)登記日；10月11日－13日，為網(wǎng)上投票期；13日相關(guān)股東會(huì)現(xiàn)場(chǎng)投票；方案如果通過(guò)，將正式實(shí)施。希望廣大投資者積極參加股東會(huì)，行使自己的權(quán)利。

　　問(wèn):如果這次被否決了，再一次改革的話，是不是還要付出同樣的費(fèi)用？

　　賈鳳娜:首先，我對(duì)本公司此次股權(quán)分置改革的順利通過(guò)充滿信心。假設(shè)出現(xiàn)被否決的情況，我們會(huì)與保薦機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行充分溝通，力求不再重復(fù)支付相關(guān)費(fèi)用。

　　問(wèn):董事長(zhǎng)怎樣看待公司股權(quán)分置改革？

　　劉永和:天藥股份是一家國(guó)有企業(yè)，并沒有牽涉過(guò)多的個(gè)人利益在內(nèi)，想方設(shè)法把企業(yè)做大做強(qiáng)，是我們考慮的重點(diǎn)。如果此次天藥的股改能夠順利完成，將使所有股東的利益趨于一致，對(duì)公司將來(lái)的發(fā)展提供強(qiáng)大的助力。因此我衷心希望各位股東能夠一如既往的支持天藥的發(fā)展。

　　問(wèn):復(fù)牌后股價(jià)持續(xù)下跌，我想一種可能是前期公司與基金溝通后，基金不看好公司未來(lái)，拋售

　　冉　昶:基金對(duì)公司的長(zhǎng)期發(fā)展一直比較看好，同時(shí)公司與基金的溝通也比較順暢。股票復(fù)牌后的下跌和復(fù)牌時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境有比較大的關(guān)系。

　　問(wèn):3.5合理，3.8合理，4也是合理的，現(xiàn)在的對(duì)價(jià)理論實(shí)際是沒理論，你怎么說(shuō)服我們？

　　金　銘:本次對(duì)價(jià)水平初步確定為3.5，是根據(jù)公司理論總市值不變法確定的，該方法是目前已經(jīng)實(shí)施股改的公司比較通行的，也是被市場(chǎng)認(rèn)可的確定方法。對(duì)價(jià)水平調(diào)整到3.8，是在廣泛聽取了廣大投資者意見基礎(chǔ)上，非流通股股東經(jīng)過(guò)權(quán)衡后確定的，因此該對(duì)價(jià)水平既有理論上的合理性，也有實(shí)踐上的可操作性。

　　問(wèn):如果此次股權(quán)分置改革方案未通過(guò)，公司還會(huì)繼續(xù)再來(lái)嗎？如果會(huì)，會(huì)在多久之后？

　　劉永和:我們對(duì)自己的方案有信心，但這一切要得到大多數(shù)股東的認(rèn)可，尤其是在分類表決制度下很大程度取決于流通股股東的態(tài)度。如果萬(wàn)一不幸出現(xiàn)您所說(shuō)的情況，我想我們將盡快和流通股股東再次進(jìn)行溝通和磋商。但就目前來(lái)說(shuō)，我們覺得方案已經(jīng)很有代表性。

　　問(wèn):公司股本送出率是多少？

　　冉　昶:公司股本送出率是16.44％，高于平均送出率10％。

　　問(wèn):這個(gè)方案的決策是否主要體現(xiàn)了大股東的意志？

　　劉永和:按照《證券法》和《公司法》，本公司對(duì)于保護(hù)中小股東的權(quán)益有明確的章程規(guī)定，尤其是實(shí)現(xiàn)全流通以后，公司的股份收購(gòu)更為透明與市場(chǎng)化，而且大股東和小股東的利益基礎(chǔ)具有一致性，您的擔(dān)心大可不必。

　　問(wèn):流通股股東有幾種方式參與股權(quán)分置改革方案的表決？

　　師春生:流通股股東有三種方式，一種是參加現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議投票；另一種是委托董事會(huì)投票；第三種是網(wǎng)絡(luò)投票。

　　問(wèn):公司非流通股轉(zhuǎn)為流通股后，對(duì)股價(jià)會(huì)造成多大的沖擊？靠公司支付的對(duì)價(jià)能夠彌補(bǔ)股價(jià)下跌帶來(lái)的損失嗎？

　　郝于田:我們對(duì)天藥股份十分看好，而且對(duì)延長(zhǎng)持股鎖定期作出特別承諾，因此公司非流通股轉(zhuǎn)為可流通后并不會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生直接沖擊。非流通股股東支付的對(duì)價(jià)水平高于市場(chǎng)平均水平，按該對(duì)價(jià)水平自然除權(quán)后的股價(jià)對(duì)應(yīng)的市盈率水平明顯低于同行業(yè)水平，應(yīng)該能夠構(gòu)成對(duì)流通股價(jià)的有力支撐。

　　問(wèn):本次股權(quán)分置改革方案設(shè)計(jì)原則是什么？

　　師春生:一是符合國(guó)家有關(guān)政策和規(guī)定；二是堅(jiān)持“公開、公平、公正”的原則；三是保護(hù)廣大投資者，特別是流通股股東的利益；四是平等協(xié)商謀求共贏原則。

　　問(wèn):公司在分紅方面一定要做出承諾，現(xiàn)在大家利益是一致的！誰(shuí)都想公司是個(gè)好的投資品種！

　　冉　昶:公司自2001年上市以來(lái)，已經(jīng)有近一億元的現(xiàn)金分紅，當(dāng)然現(xiàn)金分配只是公司的分配方式之一，公司會(huì)不斷強(qiáng)化管理，爭(zhēng)取給投資者更好的回報(bào)。

　　問(wèn):股改是為你們發(fā)可轉(zhuǎn)債開路嗎？

　　劉永和:這次股改與公司再融資完全是兩回事。股改實(shí)現(xiàn)以后是否發(fā)行可轉(zhuǎn)債，公司將參照今后的公司經(jīng)營(yíng)情況、股市情況以及國(guó)家有關(guān)規(guī)定再做決定。

　　問(wèn):股改全面鋪開后，股改公司支付的整體對(duì)價(jià)水平比之前有了明顯的提高，請(qǐng)問(wèn)董事長(zhǎng)認(rèn)為貴公司的方案如何？

　　劉永和:根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，46家試點(diǎn)上市公司平均對(duì)價(jià)水平為每10股送3.39股，滬市主板31家公司平均對(duì)價(jià)比例為每10股送3.32股，簡(jiǎn)單的就對(duì)價(jià)水平而言，天藥已經(jīng)超過(guò)了平均水平較高，但是我始終認(rèn)為沒有最好的方案只有最合理的方案，我覺得天藥現(xiàn)在的這個(gè)方案就是兼顧各方股東利益特別是流通股股東利益的合理方案。

　　問(wèn):貴公司前十大股東中，證券投資基金持股數(shù)超過(guò)了公司成立初期大部分的非流通股，大股東和這些基金是否進(jìn)行過(guò)交流？

　　冉　昶:基金公司持有公司的股票，說(shuō)明機(jī)構(gòu)投資者看好公司的長(zhǎng)期發(fā)展，公司會(huì)經(jīng)常接待包括基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研，交流較充分。

　　企業(yè)發(fā)展

　　問(wèn):根據(jù)公司的現(xiàn)狀及發(fā)展?jié)摿Γ�公司業(yè)績(jī)什么時(shí)候才能實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)？

　　劉永和:天藥股份成長(zhǎng)性問(wèn)題是投資者一直關(guān)心的問(wèn)題，現(xiàn)在就這個(gè)問(wèn)題向投資者介紹一下。天藥股份是屬于醫(yī)藥行業(yè)，醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)比較激烈的行業(yè)，天藥股份十幾年的成長(zhǎng)主要依靠技術(shù)開發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新。近幾年，天藥股份投產(chǎn)了近百項(xiàng)新產(chǎn)品、新工藝、新技術(shù)，有將近二十項(xiàng)是省部一級(jí)的科研成果，兩項(xiàng)獲國(guó)家技術(shù)進(jìn)步二等獎(jiǎng)，這些科研成果是企業(yè)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。天藥股份今后幾年的發(fā)展，還是要靠技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步。目前我們已經(jīng)獲得了一項(xiàng)重大的科研成果，這就是廣大投資者已經(jīng)知道的3029項(xiàng)目。這個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)破土動(dòng)工，這個(gè)項(xiàng)目投產(chǎn)后，我們產(chǎn)品的成本會(huì)大幅下降，這是今后幾年發(fā)展的重要潛力。

　　天藥股份發(fā)展還有一個(gè)很重要的因素，就是今后幾年把開發(fā)高端市場(chǎng)做為企業(yè)發(fā)展的一項(xiàng)重大戰(zhàn)略措施。我們把歐洲和美國(guó)的一些世界著名的大公司認(rèn)定為我們產(chǎn)品的高端市場(chǎng)，進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)要通過(guò)FDA認(rèn)證，進(jìn)入歐洲市場(chǎng)要通過(guò)CUS認(rèn)證，這兩項(xiàng)認(rèn)證難度比較大，一般都要兩、三年或者更多的時(shí)間。但是一旦通過(guò)認(rèn)證，對(duì)方采用了我們的產(chǎn)品，市場(chǎng)將非常穩(wěn)定，因?yàn)楦鼡Q供應(yīng)商要花很長(zhǎng)時(shí)間，成本也很高，所以他們不會(huì)輕易更換供應(yīng)商。高端市場(chǎng)的售價(jià)是一般市場(chǎng)的1.5－2倍，我們出口的產(chǎn)品已經(jīng)有10％以上進(jìn)入高端產(chǎn)品，預(yù)計(jì)到明年年底我們將有5個(gè)左右的產(chǎn)品通過(guò)FDA的認(rèn)證，有5－6個(gè)產(chǎn)品通過(guò)CUS的認(rèn)證。這些大公司將會(huì)陸續(xù)用我們做他們的供應(yīng)商，這是天藥股份今后發(fā)展的一個(gè)重要因素。就我本人而言，對(duì)天藥股份的發(fā)展是充滿信心的。

　　問(wèn):請(qǐng)問(wèn)天藥的主打藥品是什么？

　　王福軍:天藥的主打產(chǎn)品是原料藥。目前我們是將主要精力放在做原料藥這個(gè)主業(yè)上，主導(dǎo)品種地塞米松系列在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率為70％，在全球市場(chǎng)的占有率為50％。無(wú)論是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還是在國(guó)際市場(chǎng)，天藥牌激素類原料藥都有很高的市場(chǎng)聲譽(yù)。

　　問(wèn):貴公司的科研體系與制度有何特點(diǎn)？

　　王福軍:本公司的研究主要依托天津藥業(yè)研究院有限公司(以下簡(jiǎn)稱藥業(yè)研究院)進(jìn)行。藥業(yè)研究院是本公司的控股子公司，本公司擁有其70％的股份，其主營(yíng)業(yè)務(wù)是皮質(zhì)激素原料藥的新品開發(fā)。藥業(yè)研究院設(shè)有國(guó)家級(jí)技術(shù)中心和博士后流動(dòng)站，所設(shè)研究室包括化學(xué)合成研究室、固體制劑研究室、液體制劑研究室、生物工程及酶制劑研究室、天然藥物研究室及中試工程研究室等。公司還在各生產(chǎn)車間分別建立車間級(jí)實(shí)驗(yàn)室和化驗(yàn)室，由此形成公司的技術(shù)開發(fā)網(wǎng)。

　　問(wèn):貴公司研發(fā)人員占全體生產(chǎn)人員的比重是多少？

　　王福軍:本公司研發(fā)人員包括控股的藥業(yè)研究院研發(fā)人員及股份公司內(nèi)部的試驗(yàn)開發(fā)人員。約占職工總數(shù)的15％。

　　問(wèn):貴公司目前的哪一種主要產(chǎn)品的附加值最高？

　　冉　昶:我們公司生產(chǎn)的皮質(zhì)激素類原料藥有如下幾大類:地塞米松系列、倍他米松系列、曲安西龍系列、波尼松系列、氫化可的松系列等，每一系列又包含多個(gè)品種，在各系列中都有一些產(chǎn)品附加值很高。

　　問(wèn):貴公司有無(wú)自己的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)？

　　王福軍:公司生產(chǎn)的皮質(zhì)激素類原料藥銷售分內(nèi)銷和外銷兩種，其中內(nèi)銷由本公司銷售部門負(fù)責(zé)，絕大部分直接銷售給國(guó)內(nèi)各皮質(zhì)激素類制劑生產(chǎn)廠商，極少部分通過(guò)醫(yī)藥貿(mào)易商銷售，外銷部分通過(guò)本公司控股子公司天發(fā)進(jìn)出口公司銷往國(guó)際市場(chǎng)。

　　問(wèn):貴公司目前產(chǎn)品中，有哪些擁有自己的專利和

　　王福軍:公司目前擁有地塞米松、倍他米松等優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)化學(xué)藥生產(chǎn)一般都是在國(guó)外專利保護(hù)期過(guò)后展開批量生產(chǎn)，因此本公司擁有自己的商標(biāo)，但目前并未有應(yīng)付而未付的專利費(fèi)用。

　　問(wèn):請(qǐng)介紹貴公司目前的主要產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)的需求形勢(shì)。

　　王福軍:天藥的主導(dǎo)產(chǎn)品是地塞米松激素類藥物，在藥物家族中有著非常重要的地位，因其具有療效高、用途廣、副作用小等特點(diǎn)，是國(guó)際臨床上廣泛應(yīng)用于搶救垂危病人不可缺少的急救和日常維持治療藥品，在七十年代被譽(yù)為皮質(zhì)激素藥物之王。天藥股份在與世界強(qiáng)手競(jìng)爭(zhēng)中，技術(shù)領(lǐng)先一步，質(zhì)量高人一籌，主導(dǎo)產(chǎn)品地塞米松系列工藝技術(shù)和產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。成本低人一塊，服務(wù)優(yōu)人一籌，奪回了由跨國(guó)公司占領(lǐng)的地塞米松國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，搶占了亞洲市場(chǎng)，開發(fā)了歐美市場(chǎng)。

　　問(wèn):貴公司完全按照GMP規(guī)范執(zhí)行，是否會(huì)增加公司的生產(chǎn)成本？

　　王福軍:我們是生產(chǎn)化學(xué)原料藥的企業(yè)，藥品生產(chǎn)的要求就是嚴(yán)格和精確，按照GMP規(guī)范組織生產(chǎn)，使我們?cè)谏�產(chǎn)環(huán)節(jié)向現(xiàn)代企業(yè)又邁進(jìn)了一大步，規(guī)范統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)將有效降低本公司的生產(chǎn)成本，而不是增加。

　　問(wèn):貴公司能保證藥品生產(chǎn)的各個(gè)質(zhì)量環(huán)節(jié)完全按照GMP標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格執(zhí)行嗎？

　　王福軍:我們制定了嚴(yán)格的生產(chǎn)操作守則，QA人員對(duì)藥品生產(chǎn)全過(guò)程進(jìn)行有效監(jiān)控，對(duì)于違反者將進(jìn)行嚴(yán)厲處罰，將質(zhì)量隱患消失在萌芽狀態(tài)。

　　問(wèn):公司三項(xiàng)費(fèi)用的控制如何？與同行業(yè)企業(yè)相比如何？

　　賈鳳娜:總體上講，公司對(duì)三項(xiàng)費(fèi)用的控制非常嚴(yán)格，公司三項(xiàng)費(fèi)用與同行業(yè)其他企業(yè)相比較低。公司是主要以原料藥銷售為主的制藥企業(yè)，客戶主要是國(guó)內(nèi)外較大的藥品制劑生產(chǎn)廠家及大的原料藥經(jīng)銷商，已經(jīng)形成比較穩(wěn)定的合作關(guān)系，公司宣傳、營(yíng)銷費(fèi)用較低；對(duì)于公司的管理費(fèi)用，主要以新產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用為主，針對(duì)其他費(fèi)用公司采取定額管理的制度以節(jié)約開支；而公司現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債率較低，財(cái)務(wù)費(fèi)用相對(duì)較低，公司會(huì)根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)狀況合理利用自有資金及財(cái)務(wù)杠桿原理，盡量節(jié)省財(cái)務(wù)費(fèi)用。

　　問(wèn):對(duì)公司核心管理人員和核心技術(shù)人員，在給予激勵(lì)的同時(shí)，采取哪些約束措施來(lái)降低公司人才流失風(fēng)險(xiǎn)？

　　劉永和:公司實(shí)施高薪聘才、環(huán)境引才、崗位育才、大膽用才、重獎(jiǎng)英才的人才戰(zhàn)略，根據(jù)市場(chǎng)相關(guān)企業(yè)、同類職位的薪酬，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)，制定了有競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬方案，從薪酬、福利等多方面來(lái)留住人才，同時(shí)，通過(guò)企業(yè)文化的熏陶，使員工認(rèn)同企業(yè)，從情感上走進(jìn)企業(yè)，留下來(lái)做更大的貢獻(xiàn)。

　　其　他

　　問(wèn):我?guī)啄昵熬唾I了600488，公司的股票一直極不活躍，對(duì)公司和投資人都是損失，公司以后是否有什么策略來(lái)加強(qiáng)公司股票流動(dòng)性，以給投資人更好的投資機(jī)會(huì)？

　　冉　昶:感謝您長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)公司的支持，公司會(huì)進(jìn)一步做好與全體投資者的交流，做好企業(yè)宣傳，樹立良好的企業(yè)形象。同時(shí)，公司會(huì)繼續(xù)按照高科技加規(guī)模經(jīng)濟(jì)的發(fā)展戰(zhàn)略，拓展高端市場(chǎng)，開發(fā)高端產(chǎn)品，增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，力爭(zhēng)給投資者更好的回報(bào)。

　　問(wèn):請(qǐng)介紹一下公司的再融資計(jì)劃及發(fā)行可轉(zhuǎn)債的具體定價(jià)方案。

　　冉　昶:2004年7月16日公司股東大會(huì)決議，擬發(fā)行6.8億可轉(zhuǎn)債，用于投資建設(shè)原料藥的中間體項(xiàng)目、制劑項(xiàng)目和性激素等項(xiàng)目。2005年7月15日股東大會(huì)同意延期一年。轉(zhuǎn)債的初始轉(zhuǎn)股價(jià)格為刊登募集說(shuō)明書公告前30日平均收盤價(jià)上浮1％。

　　問(wèn):請(qǐng)介紹一下貴公司在股改中的信息披露工作制度。

　　劉永和:天藥股份自上市后一直嚴(yán)格按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的要求定期進(jìn)行法定信息披露，公司還十分重視投資者關(guān)系的建設(shè)，主動(dòng)進(jìn)行自愿性信息披露，使投資者能夠及時(shí)掌握公司最新動(dòng)態(tài)，增強(qiáng)對(duì)公司的信心。股權(quán)分置改革的信息披露有其自身的要求與特點(diǎn)，公司將嚴(yán)格履行改革期間的信息披露義務(wù)。

　　問(wèn):貴公司有無(wú)建立職業(yè)經(jīng)理層的打算和計(jì)劃？

　　劉永和:職業(yè)經(jīng)理人是企業(yè)實(shí)行現(xiàn)代化管理的一個(gè)發(fā)展方向，本公司在合適的時(shí)候會(huì)進(jìn)行適當(dāng)考慮，但一切出發(fā)點(diǎn)是有利于公司的發(fā)展，有利廣大投資者的利益，有利于消費(fèi)者的權(quán)益。

　　問(wèn):公司與美國(guó)大圣公司的往來(lái)是正常的嗎？公司是否有壞賬風(fēng)險(xiǎn)？

　　賈鳳娜:美國(guó)大圣公司是公司原料藥的經(jīng)銷商，經(jīng)營(yíng)正常，與本公司常年合作，記錄良好，其應(yīng)收款期均在正常收款期內(nèi)，不存在壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

　　問(wèn):天藥股價(jià)連年下跌，而公司卻一直對(duì)外宣傳業(yè)績(jī)優(yōu)良，請(qǐng)問(wèn)公司什么時(shí)候能真正給投資者回報(bào)？

　　劉永和:公司股價(jià)是多種因素綜合作用的結(jié)果，公司業(yè)績(jī)自上市以來(lái)一直處于穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，這是有目共睹的事實(shí)。事實(shí)上公司自2001年首次公開發(fā)行上市以來(lái)至今沒有實(shí)施再融資。而且，自上市以來(lái)公司堅(jiān)持每年分紅派現(xiàn)，給投資者以回報(bào)。

　　問(wèn):公司的不合格產(chǎn)品如何處理，是回收嗎？

　　王福軍:對(duì)于制劑就地銷毀，對(duì)于原料藥將進(jìn)行重新精制處理，并對(duì)產(chǎn)生不合格的原因進(jìn)行調(diào)查，避免類似事故的再次發(fā)生。我們絕不做坑害客戶的事情。

　　(文字整理:葛春暉)(主辦:中證網(wǎng)、中國(guó)股權(quán)分置改革網(wǎng))

　　嘉賓名單

　　天津金耀集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)、天津藥業(yè)集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)　師春生先生天津金耀集團(tuán)有限公司總裁、天津藥業(yè)集團(tuán)有限公司總經(jīng)理　郝于田先生天津天藥藥業(yè)股份有限公司董事長(zhǎng)　劉永和先生天津天藥藥業(yè)股份有限公司技術(shù)總監(jiān)　王福軍先生天津天藥藥業(yè)股份有限公司副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書　冉　昶先生天津天藥藥業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)總監(jiān)　賈鳳娜女士海通證券股份有限公司上海投行總部副總經(jīng)理、保薦代表人　金　銘先生海通證券股份有限公司高級(jí)項(xiàng)目經(jīng)理、項(xiàng)目主辦人　許　燦先生