|
昨日，新鋼釩(資訊 行情 論壇)提出了股改以來又一個創新對價方案———認沽權證。市場人士認為，該方案具有目前其他方案中都不具備的對沖功能。
股改中，國資委一直強調要考慮國有控股股東的持股比例要求，鼓勵采用多種方式組合運作，而不僅僅局限于送股。新鋼釩隸屬于攀鋼集團，是央企控制的上市公司。
新鋼釩方案分為兩部分：一是全體股東每10股以資本公積金轉增3股，然后非流通股股東將所得一部分轉增股作為對價支付給流通股股東，折合每10股流通股獲得1.5385股；二是第一大股東攀鋼有限向流通股股東每10股派發2張存續期18個月、行權價4.62元的歐式認沽權證。此外，攀鋼有限還承諾，股改后兩個月內將投入5億元，在股價低于4.62元時進行增持。
對于資本公積金轉增和現金護盤方案，投資者在民生銀行(資訊 行情 論壇)和G廣控(資訊 行情 論壇)等公司中已經似曾相識了。但認沽權證方案還是首次露面，其投資和投機價值又在哪里？
港澳資訊田文斌認為，新鋼釩的認沽權證主要優勢在于對沖功能，可以鎖定股價下跌的風險。股改后，股價上漲，投資者自然能獲益；如果股價在4.62元以上，投資者不必行權；而如果股價下跌，投資者因持有股票造成的損失，可以從權證價格的上漲中獲得補償，股價下跌越多，權證價值就越大，況且權證還有放大作用。
從這一點來講，認沽權證相當于看跌期權。流通股股東同時持有股票和權證，可以借這兩個品種的逆向運動，而將風險降低到最小。
他同時表示，在維護股價穩定上，認沽權證明顯比認購權證好。同時，持有者在行權時也不必拿出現金。新鋼釩的方案中還有G農產品(資訊 行情 論壇)方案的影子，大股東對投資者開放性地承諾，由銀行擔保來支付權證的到期行權，即相當于大股東屆時以固定價格來收購投資者的股票。
當《每日經濟新聞》致電新鋼釩股改熱線時，相關工作人員表示，確實有不少投資者對認沽權證有疑惑。目前公司3部熱線已經接到了200余個問詢電話，投資者在聽了講解后反應尚可。因為按目前5.22元的停牌價計算，股改后的自然除權價在3.48元，離4.62元護盤價有不小的距離，而公司目前的凈資產在轉增后即是4.62元，因此無論從哪方面講，投資者獲利的概率都相當大。
作者：蔣興 每日經濟新聞
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
