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大股東做出三項(xiàng)特別承諾
上周，順鑫農(nóng)業(yè)(資訊 行情 論壇)作為第一家進(jìn)行股權(quán)分置改革的北京市企業(yè)推出了流通股股東每10股獲送3股的對(duì)價(jià)方案。無(wú)論是與股權(quán)分置改革試點(diǎn)公司還是與其他同批進(jìn)行股權(quán)分置改革的公司相比，順鑫農(nóng)業(yè)的這一對(duì)價(jià)方案都處在中上水平。
作為專業(yè)證券投資機(jī)構(gòu)的博星投資有關(guān)人士認(rèn)為，順鑫農(nóng)業(yè)的對(duì)價(jià)水平是根據(jù)國(guó)際成熟股市估值水平設(shè)計(jì)，謹(jǐn)慎地選取了13倍市盈率的測(cè)算標(biāo)準(zhǔn)，與目前國(guó)際市場(chǎng)中同類上市公司18--23倍的市盈率區(qū)間相比明顯偏低。按照順鑫農(nóng)業(yè)2004年度0.24元的每股收益(除權(quán)后)，股改實(shí)施后的理論股價(jià)公允價(jià)格應(yīng)為3.12元，按照9月17日前60日加權(quán)均價(jià)3.85元倒推，可得出合理對(duì)價(jià)為10送2.3股，而順鑫集團(tuán)采用了10送3股的對(duì)價(jià)，充分體現(xiàn)出控股股東進(jìn)行股改的誠(chéng)意。因此，對(duì)價(jià)方案充分考慮到了流通股股東的利益。
順鑫農(nóng)業(yè)股權(quán)分置改革的保薦機(jī)構(gòu)廣發(fā)證券認(rèn)為，順鑫農(nóng)業(yè)的對(duì)價(jià)方案考慮比較周全，既有增持計(jì)劃，也有最低減持價(jià)格，且將限售期承諾延長(zhǎng)到36個(gè)月，未來(lái)減持壓力不大。而通過此對(duì)價(jià)的支付，大大降低了順鑫農(nóng)業(yè)流通股股東的持股成本，使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大幅度釋放。方案實(shí)施后，流通股東送股后每股相當(dāng)于現(xiàn)在的1.3股，收益相當(dāng)于增加30%，以2004年每股收益0.24元和目前股價(jià)4.54元來(lái)計(jì)算，方案實(shí)施后，每股市盈率是14.55倍，這一市盈率明顯低于主要國(guó)際成熟市場(chǎng)中肉制品加工業(yè)類、釀酒類和飲料類公司(不含酒類)的市盈率水平。因此，與國(guó)際成熟市場(chǎng)比較，實(shí)施對(duì)價(jià)方案后，以目前的盈利水平，公司股票已具備一定的投資價(jià)值。
更值得關(guān)注的是，順鑫農(nóng)業(yè)的大股東順鑫集團(tuán)還為此做出了三項(xiàng)特別承諾：一、承諾其持有的非流通股份將自獲得流通權(quán)之日起三十六個(gè)月內(nèi)不上市交易或者轉(zhuǎn)讓；二、承諾在限售期滿后，僅當(dāng)連續(xù)5日收盤均價(jià)達(dá)到或超過最近一期每股凈資產(chǎn)的130%時(shí)順鑫集團(tuán)才可進(jìn)行減持；三、承諾在通過股改方案后的兩個(gè)月內(nèi)，如果出現(xiàn)連續(xù)5日收盤均價(jià)低于2.96元，順鑫集團(tuán)將開始增持公司股票，直至買足2000萬(wàn)股或使股價(jià)高于2.96元。
業(yè)內(nèi)專家進(jìn)一步指出，順鑫農(nóng)業(yè)具有很大的發(fā)展?jié)摿Γ紫龋臼潜本┦小安嘶@子”工程的重要組成部分，近年來(lái)的生豬屠宰量和生豬肉的市場(chǎng)份額均居北京市場(chǎng)的首位，是北京市“放心肉”的定點(diǎn)供應(yīng)單位，也是北京市順義區(qū)的龍頭企業(yè)，先后被八部委確定為國(guó)家級(jí)重點(diǎn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)，享受著多項(xiàng)政策優(yōu)惠，公司的產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景非常廣闊；其次，順鑫農(nóng)業(yè)的土地資產(chǎn)具備著巨大的增值潛力。目前，北京市的土地資源非常緊張，而順鑫農(nóng)業(yè)近年不斷吸納農(nóng)業(yè)和工業(yè)用地，目前在順義區(qū)開發(fā)的“三高”農(nóng)業(yè)項(xiàng)目占地在幾千畝以上，順鑫農(nóng)業(yè)的發(fā)展?jié)摿Σ蝗莺鲆暋?/p>
上海證券報(bào)記者 曹鐵
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