歲寶熱電 無奈煤價上漲

　　歲寶熱電(資訊 行情 論壇)日前公告，由于下半年燃料成本持續上漲，預計今年前三季度將出現經營虧損

　　主持人儲興華

　　嘉　賓江南

　　上半年已顯現成本壓力

　　主持人:歲寶熱電(600684)日前公告，由于下半年燃料成本持續上漲，預計今年前三季度將出現經營虧損。煤價上漲又不是這一段時間的事，半年報中是否已見端倪？

　　邱云波:公司半年報顯示，受上半年煤價大幅上漲的影響，公司盈利水平有所下降，上半年公司綜合毛利率為11.71％，同比下降了近6個百分點。其中，公司發電業務毛利率為14.56％，下降了12個百分點，降幅尤為明顯，是影響公司盈利能力的主要因素。公司供熱業務由于相當部分為工業用熱，價格較高，因此能夠獲得盈利，上半年供熱毛利率為8.87％，與去年同期基本持平。而且，自今年7月1日工業供熱價格每百萬千焦由21.8元上調至29.3元，預計下半年公司供熱業務盈利能力將增強。

　　用煤成本還將上升

　　主持人:黑龍江省歷來屬于我國煤價最低的地區，在這一、兩年的煤價上漲中，黑龍江省的煤價漲幅也落后于周邊地區。

　　邱云波:今年以來，與全國范圍煤價高位企穩、并有所回落的趨勢不同，黑龍江省煤炭價格漲幅呈逐月攀升態勢。1－5月份，黑龍江省煤炭價格比上年同期價格上漲23.7％，其中，1月份上漲17.6％，2月份上漲22％，3月份上漲25.8％，4月份上漲25.8％，5月份上漲27.3％。5月中旬，七臺河煤礦5000大卡以上洗塊煤出廠價為288元/噸，雞西煤礦為300元/噸，同比漲幅都在25％以上，進入9月份，黑龍江鶴崗、七臺河、雙鴨山等幾個煤炭主產地的煤炭市場價格又開始有所抬頭，增幅5－10元/噸不等。

　　黑龍江省歷來屬于我國煤價最低的地區，去年1－5月份，黑龍江省煤價僅上漲了6.4％，遠遠低于同期全國平均水平，更低于山西、內蒙、安徽等地區的漲幅。此次黑龍江省與全國煤價平均水平背道而馳、節節攀升具有補漲的因素。

　　黑龍江省是我國煤炭資源大省，已探明煤炭儲量達224億噸，2005年1－7月份原煤產量為4164萬噸，其中雞西、鶴崗、雙鴨山、七臺河等“北方四礦”占全省煤炭總產量的60％以上。但長期以來，由于這四大國有煤炭企業分散經營，缺少必要的溝通和聯合，因此在煤炭流通中處于被動地位。去年底，“四礦”走向聯合，組建龍煤礦業集團，聯手打造生產能力在1億噸的煤炭生產基地。龍煤集團的成立，整合了黑龍江省的煤炭資源，增強了在煤炭行業中的議價能力。今年1－8月份，龍煤集團外運煤炭總裝車數完成447815車，同比增加16071車，增幅為“四礦“煤炭外運最高水平。煤炭外運的增長，是煤價上漲的重要原因。

　　從長遠看，黑龍江省已制定了變運煤為輸電的

　　歲寶熱電屬地方小型熱電企業，目前主要燃料供應商為七臺河煤礦和雞西煤礦，隸屬于龍煤礦業集團。黑龍江省煤價上升將直接增加公司成本。

　　民生銀行(資訊 行情 論壇)股權增值大

　　主持人:因為持有民生銀行股權，歲寶熱電前段時間曾被市場爆炒。

　　邱云波:歲寶熱電主業熱電資產盈利能力不強，主要盈利資產是其持有的2.53％民生銀行的股權，共15742萬股，列民生銀行第十大法人股股東。2004年公司從民生銀行獲得的投資收益是其營業利潤的兩倍。

　　目前公司民生銀行已推出了股改方案，由于公司是發起人股東之一，取得股權的原始成本極低，只有5050萬元，股改后增值空間十分巨大。若按照民生銀行股改后的股價計算，公司持有的民生銀行股權將升值13倍左右。

　　但考慮到民生銀行對公司業績的貢獻，預計禁售期過后，公司不會大規模拋售民生銀行