陽光泡沫

　　本報記者 范衛強 深圳報道

　　數月以來，任何與太陽能沾邊的公司股價都在暴漲，即使這些公司并沒有真正在這個新生行業取得多少機會。

　　天威保變(資訊 行情 論壇)(600550)、航天機電(資訊 行情 論壇)(600151)、風帆股

份(資訊 行情 論壇)(600482)、力諾太陽(600885)等公司正在股市上演繹著新神話。其中，控股天威英利的上市公司天威保變在三個月左右的時間股價上漲了三倍——這一幕，似曾相識，相比2000年的網絡股泡沫、2003年的汽車股泡沫，太陽能行業的泡沫也開始出現。有公司源源不斷地涌進這個暴利的市場，而這些新進入的公司，面臨著硅原料嚴重緊缺與技術迅速更新換代的風險。

　　硅！硅！硅！

　　2002年，浙商劉先生投資數億元從一家美國芯片巨頭公司收購了兩條生產線，介入半導體行業。其時，芯片業正熱。

　　劉先生在浙江買了700畝土地，平整土地，建蓋廠房，尤其是通過當地政府的支持，建設了強大的供電系統，保障極為耗電的芯片制造的需要，又同美國的原材料供應商確定了一部分原料的供應。

　　當一切大功告成時，劉先生卻發現，他的生產線已經拿不到充分的硅原料。“2003年開始，太陽能用硅價格開始暴漲，大量的硅轉移到了太陽能用硅上。其實，半導體行業用的硅要求的純度比太陽能用硅要高很多，價格也高，但是現在已經持平。” 劉先生如是說。

　　太陽能原料的原材料缺乏問題已經遠遠超出了業內研究人士的估計。原先業內估計是，隨著太陽能用硅價格的暴漲，半導體用硅會逐漸轉移到太陽能用硅上，進而平抑太陽能用硅的價格和供應。但是，先知先覺的資本永遠最快的追逐著利潤，硅原料轉移的速度和規模卻令半導體行業始料未及。原先業內估計半導體業20%的硅原料流向了太陽能行業，但是劉先生認為這個比例是80%，換言之，太陽能行業試圖再從半導體業擠出“硅”來，基本已無空間。

　　劉先生說：“現在芯片業不景氣，利潤低，技術要求還高，硅原料大量流向太陽能行業再自然不過。”

　　現在，劉先生正準備暫停芯片項目的生產，尋找戰略合作伙伴改做太陽能電池生產。他說：“根據過去的合同，我每年能有上百噸硅料的保證，而且工廠基礎設施都做好了，目前改做太陽能比較好。”

　　原材料的嚴重缺乏，對于那些新進入的公司來說，是巨大的門檻，由于這道門檻的存在，他們的雄心壯志和飆升的股價都會被大打折扣。成都

　　而對于新進入的廠商，“更高的門檻是硅料供應商出于長期利益的考慮，都會優先保障大太陽能電池廠家的供應。”方正證券研究太陽能行業的分析師劉波說。

　　新進入太陽能行業的杉杉股份(資訊 行情 論壇)副總經理兼董秘李長春說：“原料供應問題依然是行業最大的問題。我們公司的項目在順利進行中，但是的確也存在風險。所以我們想低調一些。”而記者之前從另一家太陽能概念上市公司風帆股份了解到，該公司的太陽能項目依然無實質性進展。國內上市公司中，真正從太陽能發電中取得規模化利潤的仍然只有天威保變和特變電工(資訊 行情 論壇)兩家，而概念公司已經多達十幾家。劉波說：“現在總體來說，概念炒作的成分比較大。”

　　即使對于天威英利和無錫尚德這樣的業內龍頭公司，硅料也不能完全保證未來的供應。據記者之前從天威英利董秘張繼承處了解，“天威英利2005年的硅用料都已經確定，能夠滿足需求。”不過，有熟悉天威英利的人士說，“現在硅原料是一年一議，2006年可能仍然會存在缺口。” 而臺灣的太陽能龍頭公司茂迪的股價波動幾乎完全跟隨其取得原料的進度。

　　硅原料如果繼續上漲，那么即使有原料，利潤也將萎縮。張帥說：“按照目前的工藝測算，如果硅料價格每千克上漲5美元,毛利下降8%，硅料上升至127美元/kg時，企業虧損。目前硅料的價格是70美元/kg左右。”

　　先行者的擔憂

　　太陽能概念公司不僅有太陽能電池公司，在節能材料和照明亮化系統方面，技術也日趨成熟，尤其是在太陽能熱力利用的熱水器方面，競爭已經十分成熟和殘酷。

　　面對資本市場對新

　　黃鳴說：“太陽能投資如果一擁而上，做得太快，標準、服務和質量都跟不上，那么將會損害到消費者和整個行業，這是實業上的泡沫。而股市上的太陽能泡沫是，不認真做太陽能的公司，僅僅把太陽能當作炒作的一種概念，這種泡沫危害更大。這也提醒我們，好的太陽能企業要抓緊上市，讓更多人分享成長的收益。我們已經有國際投行在做上市方案了。”

　　皇明已經錯過太陽能電池板的暴發性增長機會，但是黃鳴說：“我們的主要精力仍然放在太陽能光熱方面，這里潛力巨大，有四個1000億的市場。”

　　在光伏方面，黃鳴說：“太陽能電池組僅僅是太陽能的一個方向，目前的形勢下，我們不會做。我們在光伏方面其實是國內做得最早的，今后會主要做太陽能照明亮

　　航天機電也是一家有實力的太陽能電池制造上市公司。過去，“他們主要是在為夏普做代工，”一位熟悉航天機電太陽能項目的人士說，“但是現在，他們準備自己做，而且規劃比較大。”

　　不過，“航天機電最擔憂的不是原料。”該人士說，“硅原料現在的價格，會讓硅原料廠商滿世界的找硅，所以原料問題應該會緩解。現在做大的太陽能項目，最擔心的是技術更新的速度有多快。”

　　這位人士說的新項目是“薄膜太陽能電池”技術。天威保變的證券事務代表王倩對記者解釋說：“薄膜太陽能電池中目前最多的銅銦硒電池，性能穩定、抗輻射能力強，而且成本低，光電轉換效率目前是各種薄膜太陽電池之首(可達18%)。目前的光電轉換效率為14%-16%。”

　　比起現在的多晶硅，“成本低，轉換效率還要高，這個技術應該是先進的，”王倩說，“但是，銅銦硒電池是多元化合物半導體器件，具有復雜的多層結構和敏感的元素配比，要求其工藝和制備條件極為苛刻，目前只有美國、日本、德國有這方面的技術，而且沒有成熟，沒有實現規模化生產。市場也沒有培育起來。”

　　成都證券研究員張帥說：“目前日本三菱公司、德國弗萊堡太陽能研究所已經制備出薄膜太陽能電池，但是，大規模工業生產還存在技術和設備等諸多問題。”

　　但是，數億的投資，至少一年以上的建設周期，面對飛快進步的技術和變化莫測的新能源政策和市場，大型太陽能電池廠家們，又怎么能不擔心？