福星科技股改的五大看點

　　本報記者 吳蒙

　　作為股改全面展開后少數幾家推出縮股方案的公司之一，到底應該如何評價福星科技(資訊 行情 論壇)的股改方案和未來前景？通過對公司股改方案及市場相關評論的仔細研讀，我們可以發現福星科技此次股改至少有以下幾大看點。

　　非流通股股東讓利誠意十足

　　福星科技股改方案的核心內容是公司非流通股股東單方面將所持有的非流通股按每1股縮為0.63股(相當于10送3股)。公司確定對價的依據是將上市發行追溯為全流通發行(公司僅在上市時融過資)，發行市盈率由當年的14.5倍調整為9倍。根據這一原則，非流通股按每1股縮為0.7股，即可形成較為公允的全流通發行條件下的股本結構。9倍發行市盈率對于一個處于快速成長中的企業而言是偏低的，公司非流通股股東能在此基礎上作進一步讓利體現了較大誠意。

　　對價水平居績優公司前列

　　10送3的對價比例，乍一看在已實施或公布股改方案的公司中并不突出。但經統計發現，在已實施股改的48家試點公司中有10家公司2005年中期業績高于0.35元/股，而這10家公司中僅有韶鋼松山(資訊 行情 論壇)一家的對價水平高于福星科技(2005年中期0.42元/股)，在近期披露股改方案的這類績優公司中，福星科技的對價水平也處于絕對前列。

　　股改大幅提升每股含金量

　　福星科技縮股方案實施后，公司總股本縮為股改前的77%，公司每股凈資產由2005年中期的3.97元升至5.16元，每股收益由0.42元升至0.55元，按9月12日停牌前收盤價計算，公司市凈率降為1.6倍，市盈率降為7.6倍(假定上下半年業績持平)，公司

　　大股東承諾體現信心

　　福星科技大股東漢川鋼絲繩廠承諾在36個月禁售期滿后的24個月內通過交易所掛牌交易出售原非流通股股份的價格不低于14元(參與所有除權處理)，相當于公司停牌時市場價格8.29元的169%。同時，在這24個月內通過交易所掛牌交易出售原股份總數不超過公司總股本的5%。對減持價格、期限、數量作出如此嚴格的限制，體現了漢川鋼絲繩廠強烈的持股信心。

　　漢川鋼絲繩廠還承諾，如果公司2004年至2006年凈利潤的年復合增長率低于25%，或公司2005年度或2006年度財務報告被出具非標準無保留意見的