預(yù)期構(gòu)成支撐 不排除護(hù)盤資金進(jìn)場(chǎng)

　　江蘇天鼎 秦洪

　　繼周三大跌之后，昨日滬深兩市再度出現(xiàn)了大跌走勢(shì)，尤其是滬綜指在午后更出現(xiàn)了數(shù)度殺跌的走勢(shì)。滬綜指收盤暴跌28.03點(diǎn)，跌幅達(dá)2.36%，這樣滬綜指不僅離年線越來越遠(yuǎn)，中短期均線也有“死叉”趨向，未來市場(chǎng)走向何方？

　　含權(quán)預(yù)期不變眾所周知，前期滬指從1000點(diǎn)騰空而起的動(dòng)力來源于A股市場(chǎng)的含權(quán)預(yù)期。但近期圍繞股改的預(yù)期似乎變得微妙起來，一方面，近兩周股改公司鮮見大型國(guó)企，甚至中小板塊中涉及國(guó)企概念的公司也遲遲沒有確定方案，這就給敏感的業(yè)內(nèi)人士帶來了不佳的預(yù)期。另一方面，媒體屢屢發(fā)布關(guān)于國(guó)企股對(duì)價(jià)的評(píng)論員文章，也影響了市場(chǎng)的預(yù)期。不巧的是，本周有關(guān)H股股東的動(dòng)向報(bào)道也強(qiáng)化了股改含權(quán)的不確定預(yù)期。最終使得資金在猶豫中減倉(cāng)涌出，A股大幅下跌。

　　不過，從A股市場(chǎng)的股改大局來看，A股市場(chǎng)的含權(quán)預(yù)期不會(huì)改變，畢竟“開弓沒有回頭箭”。這也就意味著始于1000點(diǎn)以來的行情依然動(dòng)力十足。也就是說，敏感資金的不確定性預(yù)期主要緣于他們的獲利比較豐厚，本身就存在獲利兌現(xiàn)的心理，而有關(guān)股改風(fēng)吹草動(dòng)的信息正好成為他們沽貨套現(xiàn)的契機(jī)。也就是說，導(dǎo)致A股市場(chǎng)下跌的源動(dòng)力，并不是股改預(yù)期發(fā)生了變化，而是因?yàn)榇祟愘Y金獲利豐厚，本身就處于猶豫不決狀態(tài)中。近來政策面的些許變化就把猶豫不決的態(tài)度轉(zhuǎn)化成了強(qiáng)硬的出貨態(tài)度。如此惡性循環(huán)，越來越多的遲疑資金加入了沽售行列。

　　但畢竟A股的含權(quán)預(yù)期不變，目前整個(gè)A股市場(chǎng)活躍的基石也沒有變。既如此，持續(xù)大跌之后，目前A股市場(chǎng)再度調(diào)整的空間也就十分有限。A股市場(chǎng)的含權(quán)預(yù)期及整體市場(chǎng)仍處合理估值區(qū)間的基本情況，加上目前場(chǎng)外仍有大量等待建倉(cāng)的增量資金，所以，如果A股市場(chǎng)再度下跌，必然會(huì)引發(fā)新的資金進(jìn)場(chǎng)，甚至不排除護(hù)盤資金進(jìn)場(chǎng)，A股市場(chǎng)的調(diào)整空間有限。

　　震蕩中走完九月也就是說，目前A股市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)勢(shì)行為，不會(huì)因?yàn)槌掷m(xù)三根陰線就出現(xiàn)未來數(shù)月的頂部特征。由于上述因素的存在，未來股指在1130點(diǎn)甚至1150點(diǎn)就會(huì)遇到支撐，因?yàn)榻^大多數(shù)個(gè)股擁有對(duì)價(jià)的含權(quán)預(yù)期，持續(xù)拋售的可能性并不大。以中國(guó)石化(資訊 行情 論壇)為例，目前其A股較H股的溢價(jià)只有18%左右，如果考慮到股改對(duì)價(jià)補(bǔ)償A股的預(yù)期，那么，中國(guó)石化基本沒有下跌空間。沿著這樣的思路，大盤股指也沒有更多的下跌動(dòng)力。

　　不過，A股市場(chǎng)也不會(huì)有大的上升空間。道理也很簡(jiǎn)單，目前市場(chǎng)很難找到一個(gè)能夠持續(xù)做多的板塊，只能通過板塊輪動(dòng)來活躍市場(chǎng)，但這種局面難以產(chǎn)生大的持續(xù)性上漲行情。一方面因?yàn)榘鍓K輪動(dòng)其實(shí)是一場(chǎng)資金內(nèi)耗，需要持續(xù)資金流入；另一方面，沒有持續(xù)的主升熱點(diǎn)，也就意味著沒有持續(xù)的主升浪行情。所以，A股市場(chǎng)在9月份甚至10月份，都會(huì)在1130點(diǎn)(或者1150點(diǎn))至1250點(diǎn)區(qū)間內(nèi)寬幅震蕩。

　　正因?yàn)槿绱耍�我們建議投資者放棄指數(shù)，將主要精力放在個(gè)股上。兩類個(gè)股可以關(guān)注，一是業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)且擁有對(duì)價(jià)預(yù)期的個(gè)股，此類個(gè)股可以持有至對(duì)價(jià)完成，包括商業(yè)零售股、景點(diǎn)旅游股、高速公路股等，尤其是那些處于上升通道的個(gè)股；二是關(guān)注下游投資力度提升或者擁有新的增長(zhǎng)動(dòng)力的個(gè)股，例如煤礦設(shè)備的天地科技(資訊 行情 論壇)，核電設(shè)備的哈空調(diào)(資訊 行情 論壇)，電網(wǎng)設(shè)備的平高電氣(資訊 行情 論壇)等。另外，對(duì)部分軍工概念股和新材料概念股也可關(guān)注。