股改個股復牌效應趨弱

　　記者張翔

　　本周前三個交易日共有5只股改股復牌，其中對價方案較好的南化股份與重慶路橋復牌當日雙雙漲停，而上海金陵、科華生物也有較高漲幅，雖然周期類的上海汽車表現(xiàn)一般，但當日表現(xiàn)仍然明顯強于大盤。總體來看，5只股票復牌后的表現(xiàn)是令投資者滿意的。然而，昨日大規(guī)模復牌的26只股票，在走勢分化的同時卻整體顯現(xiàn)出復牌效應趨弱的跡象。

　　考慮到昨日大盤的大幅回調，我們參考大盤漲跌幅進行分析。26只股票中共有14只股票跑輸大盤，而跑贏大盤的12只股票的表現(xiàn)也明顯不如前面5只股票，唯一收盤漲停的綜藝股份還在盤中數(shù)次失守于漲停板。最為明顯的特征是，昨日復牌的16只中小板個股竟有11只跑輸大盤，而且列于跌幅榜前列的8只股票為清一色的中小板個股。

　　試點股的大規(guī)模復牌，使得稀缺效應降低，游資也只能集中精力選擇像綜藝股份這樣有較好股性的科技股進行運作，同時，大盤出現(xiàn)見頂跡象也使游資的做多信心頓然喪失，進而翻手做空，這是復牌股整體表現(xiàn)趨弱的重要原因。不過，我們還可以進一步從板塊及個股角度找到一些因素:其一，中小板個股的對價與之前預期相距甚遠(跑輸大盤的11只中小板個股，平均對價僅為10送3.33股)，加之前期漲幅偏大，在股改前景基本明朗之際，游資自然選擇離場觀望。其二，再看3只跑輸大盤的非中小板個股，民生銀行對價水平一般，其走勢顯然是受到近日銀行板塊整體調整的影響，至于張江高科與康美藥業(yè)，前期漲幅均超過40％，而且前者股價偏高，后者對價則低于平均水平，其復牌后受市場冷落也在預料之中。與此形成對照的是，跑贏大盤的12只

　　我們由此得到的啟示是，在參與股改行情的時候，賭博高對價的心態(tài)已不可取，而個股前期漲跌幅與當前估值水平，以及公司的基本面狀況才是真正應該關注的因素。