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順鑫農業(資訊 行情 論壇)：漲升空間有限
對價后自動除權價約為3.49元。2004年度的攤薄每股收益為0.24元。因此，該股股改后的市盈率基本在14.5倍左右，基本與國際接軌，未來漲升空間有限。
大族激光(資訊 行情 論壇)：支付水平偏低
按停牌前收盤價計算，股改對價后自動除權價為9.84元，按其2005年每股0.3元左右的業績測算，屆時市盈率水平超過32倍，超出目前全流通市場同行業可比公司平均市盈率的30.22倍。從估值角度看，后市機會有限，支付水平相對偏低。
盾安環境(資訊 行情 論壇)：對價還有商榷余地
方案設計獨到，但該方案是以其停牌前價格為計算基礎的，存在明顯的估值缺陷。按其方案，自動除權價為6.75元，根據其半年報業績預測，對價后市盈率25.9倍左右，略高于中小企業板股改后平均20倍左右水平，對價還有商榷余地。
兔寶寶(資訊 行情 論壇)：對價相對偏低
該方案并沒有考慮到股改前價格本身高估的因素。該方案對價后，除權價為5.73元，按2004年攤薄業績計算，市盈率為25.47倍，高于全球木材加工行業市盈率的16.50至20倍，對價相對偏低。
廣州國光(資訊 行情 論壇)：方案相對合理
對價方案的制定采用了超額市盈率法，具有一定的合理性。對價后的自動除權價為9.22元，按2004年發行后的攤薄業績每股0.521元計算，市盈率為17.70倍，與國際二級市場市盈率20至25倍相比有所低估。該方案相對合理，未來機會較大。
晶源電子(資訊 行情 論壇)：還可進一步商榷
公司凈資產在公開發行后有了大幅提高，因此以2倍市盈率作為全流通合理價格基礎，對公司有利。根據方案，其自動除權價約為8.31元，按半年報業績預測，市盈率在30倍以上，即使在中小企業板的股改公司中也屬偏高，對價還可進一步商榷。
三花股份(資訊 行情 論壇)：方案相對合理
采用未來市盈率法作為計算非流通股股東對價的標準。對價后的自動除權價約為8.77元，按照2004年度攤薄后的每股收益0.37元計算，股改后市盈率為23.6倍，與全球主要證券市場金屬加工和制造業的平均市盈率28.45倍相比還有一定的差距，方案相對合理。
柳化股份(資訊 行情 論壇)：后市機會較大
以較高對價為基礎確定方案，顯示了公司誠意。對價后的自動除權價為6.10元，按2005年業績0.51元的預測水平計算，股改后的市盈率僅11.96倍。后市機會較大，方案相對合理。
安泰集團(資訊 行情 論壇)：與國外同行市盈率相當
對價后自動除權價為5.1元，以2004年攤薄后每股收益0.51元測算，股改后市盈率為10倍，與國外同行上市公司市盈率大致相當。
北京證券 吳琪
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