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本報記者任亮發自北京
發行數量達到114.57億份的易方達月月收益中短期債券基金橫空出世，加上此前博時債券基金發行達到45.8億份的業績，終于扭轉了一直處于縮水狀態的債券型基金的尷尬局面。
“過去兩年多國內債券型基金混亂的產品定位導致其喪失了投資者的基本信任。”銀河證券首席基金分析師胡立峰認為，債券型基金在債券處于熊市中推出，但在相當長時間內卻將主要資產配置在股票和可轉債上，這是成熟市場難以容忍的行為。
據銀河證券基金研究中心統計，截止到6月30日，共有13只名稱中含有“債券”的基金，其總體規模已經縮水八成多。
上述13只債券型基金首發規模合計264.87億份，而截至2005年6月30日，規模合計為45.70億份，減少219.18億份，減少比例高達82.75%。其中國泰金(行情 論壇)龍債券基金規模縮水96.85%，從首發的18.87億份降到現在的5900萬份左右，接近5000萬份的清盤線。而13只債券型基金資產凈值合計也僅為46.63億元，占基金整體凈值規模的1.09%。
而與此形成強烈對比的是，博時和易方達最近募集設立的兩只債券基金均定位為純粹的債券基金，只在基金契約中加上不投資股票和可轉債的規定，就獲得市場空前熱烈的追捧。兩只基金分別募集45.8億元和114.57億元。胡立峰認為這兩只基金是基金業對基金產品定位的深刻思考后的正本清源的舉動，而債券型基金募集資金超過百億元此前還沒有過。
胡立峰稱，債券基金目前的資產配置可以比喻為掛債券的“羊頭”賣股票和可轉債的“狗肉”。部分債券基金雖然名稱是債券基金，卻大量投資股票和可轉債，使得其“債性”不純，這也很容易給市場和投資者造成誤導。因此目前對債券基金業績進行排名時如果不結合其資產配置的范圍與比例，評價結果容易失真并有失公平。當市場發現這些打債券旗號的基金實際上名不副實，這些基金很難再獲得市場的認同，這是對基金業聲譽的重大損失。
他認為，可轉債到底是歸屬于股票還是債券，債券基金的債券投資是否涵蓋可轉債？這些問題，基金管理公司均應給投資者明確回答。以6月30日的數據為例，南方寶元(資訊 行情 論壇)債券型基金和中融融華(資訊 行情 論壇)債券型證券投資基金持有的股票比例分別為21.55%和29.77%，富國天利增長債券投資基金持有的轉債比例高達62.17%。
而不同類型資產的風險收益特征有巨大(行情 論壇)的差異，胡立峰認為，未來更好的基金投資方式是基金公司進行專業化的管理工作，股票基金就是純粹的股票基金，債券基金就是純粹的債券基金。但華夏(行情 論壇)證券基金管理部一位基金經理則認為，以前的債券基金更接近于平衡型基金和混合型基金，生不逢時，投資者對其還不是很了解。而現在發行的如易方達月月收益中短期債券基金則更接近于貨幣型基金，而貨幣型基金的低風險穩定收益是投資者十分感興趣的，因此募集更加容易。他同時認為，可轉債在轉股之前還是債券，也應屬于債券型基金可投資的品種。
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已于2004年7月1日實施的《證券投資基金運作管理辦法》第29條規定，基金合同和基金招募說明書應當按照下列規定載明基(行情 論壇)金的類別：(一)百分之六十以上的基金資產投資于股票的，為股票基金；(二)百分之八十以上的基金資產投資于債券的，為債券基金；(三)僅投資于貨幣市場工具的，為貨幣市場基金。(四)投資于股票、債券和貨幣市場工具，并且股票投資和債券投資的比例不符合第(一)項、第(二)項規定的，為混合基金。(五)中國證監會規定的其他基金類別。
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