10年中9年虧 貧富懸殊期貨公司集體勸諫交易所

　　他們聲稱：期貨經(jīng)紀業(yè)10年中9年虧損不能再繼續(xù)了

　　“交易所活躍交易和讓利給會員的初衷是良好的，但是這些優(yōu)惠政策客觀上為一些公司以通過炒作交易量博取年底返還，以零手續(xù)費吸引客戶進行不正當競爭創(chuàng)造了條件，這不僅直接導(dǎo)致了期貨公司利潤的大幅下降，而且也間接鼓勵了炒單的風(fēng)氣。”

　　本報記者石仁坪發(fā)自上海

　　8月5日，北京銀龍苑賓館，中國期貨業(yè)協(xié)會召開了一個首次由理事聯(lián)名提議而開的理事會。記者此前得知，這次會議將討論“非常敏感的問題”。

　　所謂“非常敏感的問題”，即在當前期貨經(jīng)紀行業(yè)全行業(yè)持續(xù)虧損的情況下如何生存。在40多天后的9月17日，題為《喚起對期貨公司生存危機的關(guān)注》的會議紀要才到了參會理事們的手上。

　　本次會議是由10名理事聯(lián)名提議召開的會議，“是一次突破慣例的會議。”會議紀要寫道，“本次理事會應(yīng)到29人，實到23人(其中19名理事)，共有6名理事委托他人參加會議。”

　　一位參會理事稱，參與的理事包括中國期貨業(yè)元老中期董事長田源、北京金鵬董事長常清等，證監(jiān)會期貨部副主任張邦輝列席會議。惡性競爭背后

　　談及期貨經(jīng)紀行業(yè)持續(xù)虧損，與會理事可謂慷慨激昂。與其說是會議，不如說是一場激烈的討論。

　　“多數(shù)理事認為，當前期貨行業(yè)，特別是期貨經(jīng)紀業(yè)發(fā)展面臨著嚴峻的危機。目前，業(yè)內(nèi)普遍存在對行業(yè)未來發(fā)展的擔心和強烈的憂慮感，這已經(jīng)在某種程度上涉及大家對未來的信心。”會議紀要中稱。

　　會議紀要中稱，期貨經(jīng)紀業(yè)除2003年盈利2000萬元以外，迄今已經(jīng)連續(xù)9年虧損。

　　惡性競爭一直是期貨業(yè)的頑癥，期貨公司長期以來被認為是“咎由自取”，但是部分參會理事表示，這只是表面現(xiàn)象。

　　會議紀要中稱：“交易所的相關(guān)優(yōu)惠，如年底手續(xù)費返還、當日開平倉手續(xù)費減免、交易量承包月費以及按年度交易排名進行獎勵等是導(dǎo)致手續(xù)費競爭的原因之一。”

　　“交易所活躍交易和讓利給會員的初衷是良好的，但是這些優(yōu)惠政策客觀上為一些公司以通過炒作交易量博取年底返還，以零手續(xù)費吸引客戶進行不正當競爭創(chuàng)造了條件，這不僅直接導(dǎo)致了期貨公司利潤的大幅下降，而且也間接鼓勵了炒單的風(fēng)氣。”

　　一位參會理事告訴《第一財經(jīng)日報》，交易所對會員手續(xù)費的返還應(yīng)該按照交易額平均分配，而不能有大小之別。但是一位交易所人士則稱這有大鍋飯的嫌疑，起不到優(yōu)勝劣汰的競爭作用。

　　這位交易所人士稱，獎勵政策的核心是讓會員盡量地做多交易量，但有其副作用，比如惡性競爭等，特別是在今年與去年相比市場規(guī)模縮小的情況下。“但是目前我們只能顧到一頭。”

　　他稱，交易所的出發(fā)點是好的，不過，從個體上講，小的期貨公司生存更加困難了。利益分配問題

　　不少期貨界人士抱怨，期貨經(jīng)紀行業(yè)“窮”，交易所卻很“富”。在這次會議上，多位理事認為應(yīng)該改變現(xiàn)在的利益分配格局，討論主要集中在交易所會員權(quán)益問題和風(fēng)險準備金的使用上。

　　現(xiàn)行有關(guān)政策法規(guī)規(guī)定，我國現(xiàn)在的三家期貨交易所均實行會員制，交易所的注冊資本劃分為均等份額，由會員出資。由于現(xiàn)行有關(guān)政策規(guī)定，交易所存續(xù)期間其資產(chǎn)和收益不得分配，因此會員并不能從交易所的成長中獲益。

　　會議紀要中稱，不少理事認為，盡管交易所的資產(chǎn)和收益在存續(xù)期間不得分配，但是可以在交易所的財務(wù)報表中予以明晰，在賬面上標明會員的權(quán)益，這樣可以增加會員公司的無形資產(chǎn)，提高期貨公司的價值，特別是在期貨經(jīng)紀業(yè)普遍困難的情況下，有利于提高期貨公司在引進資本時的談判能力和行業(yè)形象。

　　一位期貨公司老總告訴《第一財經(jīng)日報》，按交易所的資產(chǎn)增值后初步計算，他所在的公司在交易所的資產(chǎn)達到數(shù)千萬元。

　　近期期貨經(jīng)紀業(yè)出現(xiàn)多起風(fēng)險事件，使更加熱烈的討論集中在交易所風(fēng)險準備金的使用上。會議紀要中稱：“一些理事認為，四川嘉陵、海口萬匯以及期貨公司穿倉事件等造成的風(fēng)險完全可以在行業(yè)內(nèi)化解，其中一個重要的手段就是使用交易所提取的風(fēng)險準備金進行補償。”“而目前對于風(fēng)險準備金的使用辦法缺乏詳細和可操作的規(guī)定，以至于風(fēng)險準備金有名無實，在風(fēng)險發(fā)生時也不能動用。”

　　會議紀要中稱：“理事們建議，要改變這種不合理的、違反市場規(guī)律的狀況，成立由證監(jiān)會、協(xié)會和交易所組成的風(fēng)險準備金使用審批機構(gòu)，建立合理的風(fēng)險準備金使用機制。同時，將風(fēng)險準備金按會員出資額和時間明細到每個會員，在會員發(fā)生風(fēng)險時予以補償。”

　　北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越教授對《第一財經(jīng)日報》分析，交易所與會員的利益格局形成的原因比較復(fù)雜，主要是市場的組織結(jié)構(gòu)和體制造成的。我國期貨市場的建立一開始并不是完全市場化的產(chǎn)物，是一個政府推動型的期貨市場。

　　他說：“我國交易所收取的手續(xù)費，確實比國外成熟市場的高，但是期貨公司貧弱的主要原因還是市場偏小，只要把市場做大了，交易所的收益就沒有那么惹眼了。”

　　“要改變現(xiàn)在的利益格局，期貨公司要分級分類，對好的公司要拓展業(yè)務(wù)范圍。”他說，“按照我的設(shè)想，就是統(tǒng)一結(jié)算，然后分為結(jié)算會員和非結(jié)算會員。”

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　　中期協(xié)會議紀要中的建議(部分)

　　關(guān)于交易所的財務(wù)公開和投資事宜。部分理事建議，交易所應(yīng)當嚴格預(yù)算管理，公布明細預(yù)算，接受會員監(jiān)督。特別是對于重大投資決策應(yīng)當謹慎。

　　關(guān)于樹立行業(yè)形象，培養(yǎng)行業(yè)代言人問題。部分理事建議，在當前行業(yè)困難，聲譽受損的情況下，交易所應(yīng)當拿出部分收入大力開展行業(yè)公關(guān)和形象宣傳工作。

　　關(guān)于期貨公司的監(jiān)管思路問題。理事建議，對公司的監(jiān)管要采用市場化的手段，盡量創(chuàng)造一個規(guī)范公平發(fā)展環(huán)境，疏堵結(jié)合，規(guī)范與發(fā)展并重。

　　關(guān)于扶優(yōu)限劣、鼓勵期貨公司做優(yōu)做強問題。理事們建議監(jiān)管部門加快出臺扶持期貨公司發(fā)展的措施，特別是要豐富和完善期貨中介機構(gòu)的層次和種類，放開二級代理，建立多層次的風(fēng)險控制體系，優(yōu)化行業(yè)資源配置。

　　部分理事提出，隨著國家外匯體制改革的發(fā)展，期貨行業(yè)應(yīng)當抓住機遇，呼吁和爭取早日推出外匯類期貨產(chǎn)品。