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記者陳繼先
近期，人民幣升值預期有減弱跡象。分析人士認為，這是綜合因素相互作用的結果。它與宏觀調控、外匯市場系列改革密切相關，與近期美元兌歐元走強也有一定關系。但目前人民幣升值預期減弱尚未形成穩定的趨勢，今后升值預期有可能再次強化。
今年7月21日，我國實施人民幣匯率機制改革，國際市場對人民幣升值預期隨之大幅下降。隨后，央行推出外匯遠期交易、外匯掉期等創新品種。央行不斷完善外匯市場的舉措和決心，對人民幣升值預期減弱產生了重要影響。
從國際市場來看，當前人民幣升值預期減弱與美元走強密切相關。7月份，美國貿易逆差為579億美元，第二季度經常項目赤字為1957億美元，這兩項數據均出現下降。7月份，海外投資者買入美國證券的資金仍高達874億美元，投資熱情絲毫未減，從而對美元走強產生明顯支撐。相比之下，德國大選的不確定性增加了市場擔心，從而對歐元、英鎊產生負面影響。這樣，美元兌歐元和英鎊的強勢表現，在一定程度上緩解了人民幣升值的壓力。
不過，業內人士認為，人民幣升值預期盡管有所減弱，但減弱的幅度并不大。
一般來說，判斷人民幣升值預期主要有兩種方法。一是看遠期價格走勢，二是看外匯儲備增長情況。當前市場有三種參考價格:境外NDF(無本金交割遠期外匯合約)報價、國內各大銀行的遠期結售匯報價和外匯交易中心的外匯遠期報價。其中，NDF報價大致反映了國際資金對人民幣遠期的估值。在人民幣匯制改革之前，一年期NDF貼水額在4700多點，現在則是2600多點。扣除人民幣升值2％的影響(1500點左右)，貼水額下降500點左右。8月上旬，國內外匯遠期交易正式上線，首日一年期美元買入報價為7.8226。9月20日，同品種報價則為7.8370，貼水幅度下降150點左右。從這些數據來看，人民幣升值預期有所減退，但幅度不大。不過，如果國內進出口順差在7月份104.1億美元的基礎上繼續增加，且增幅較大，那么央行結匯壓力還會再次增大。
分析人士指出，人民幣升值預期減弱能否在短時間內成為一種趨勢，尚待有關數據加以確認。畢竟，市場風云變幻，升值預期再次強化或許就在瞬息之間。因此，央行貨幣政策委員會提出下階段繼續執行穩健的貨幣政策，是有充分依據的。
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