14家中小板公司方案：平均對價降違約承諾增

http://whmsebhyy.com 2005年09月20日 02:35 每日經濟新聞

　　14家中小板上市公司昨日公布股改方案。12家單純送股，華邦制藥(資訊行情論壇)送股和派現相結合，成霖股份(資訊行情論壇)用公積金轉增股本；平均對價水平為10送2.9，低于上周；非流通股股東均作出了相應承諾事項和穩定股價措施。值得注意的是，多數公司增加了承諾違約的責任。

　　華邦制藥：明顯低于平均水平

　　方案：10送2.2股＋5元現金點評：齊魯證券顧國榮認為，方案不理想。按現金折算后，方案為10送2.7股左右，明顯低于平均水平。

　　公司大股東持股比例低，而非流通股分散，制約了其送股能力。公司業績

有下滑趨勢，盈利能力不是很強。目前市盈率已經超過30倍，方案實施后也在23倍左右，股價上升空間不大。

　　兔寶寶(資訊行情論壇)：方案基本合理

　　方案：10送3股點評：齊魯證券顧國榮認為，方案基本合理。公司是國內裝飾貼面板行業生產規模最大企業，出口業務的快速增長，使業績保持了持續增長。按照16.5倍的市盈率計算的方案為10送1.7股，公司已經照顧了流通股股東的利益。

　　三花股份(資訊行情論壇)：較好基本面支撐對價

　　方案：10送3股點評：齊魯證券顧國榮認為方案能接受。公司占有截止閥32.1%的國內市場份額，有較強的定價能力，業績也增長較快。方案實施后，市盈率將降低到17倍，股價具有吸引力。

　　美欣達(資訊行情論壇)、宜科科技(資訊行情論壇)、飛亞股份(資訊行情論壇)：行業前景不支持高對價

　　美欣達方案：10送3.2股，三年內出售價不低于10元

　　宜科科技方案：10送3.5股

　　飛亞股份方案：10送2.5股

　　點評：世華財訊吳濤認為，美欣達、宜科科技方案能接受，飛亞股份方案偏低。原油上漲使紡織原料價格上漲，生產能力過剩使其難有高定價能力。而今年以來，紡織外銷貿易摩擦頻繁。

　　美欣達、宜科科技對價超過3股，成長性也可以。飛亞股份對價低于平均水平，盈利能力不強，不能令投資者滿意。

　　登海種業(資訊行情論壇)：違約承諾彰顯大股東信心

　　方案：10送2.5股。大股東承諾出售價不低于50元。

　　點評：世華財訊吳濤認為，減持價是停牌前股價的一倍多，體現了控股股東萊州市農業科學院對公司的信心。同時，投資者應關注，公司高于同行業平均水平的毛利率正在回落，對盈利能力有不利影響。

　　大族激光(資訊行情論壇)：股價提前反映股改預期

　　方案：10送3股點評：萬國測評彭濤認為，對價基本合理。10送3的方案沒有超過預期，后市對股價有一定壓力。

　　盾安環境(資訊行情論壇)：對價可以接受

　　方案：10送3股點評：萬國測評彭濤認為對價可以接受。盾安環境專注的節能空調行業增長潛力大，后市仍有一定機會。

　　山東威達(資訊行情論壇)：對價難讓投資者滿意

　　方案：10送2.5股。大股東威達機械承諾60個月內不出售股份

　　點評：萬國測評彭濤認為對價偏低。機械行業受宏觀調控影響大，匯率問題將影響公司今后出口收入。業績不理想，送股少，恐難讓投資者滿意。

　　成霖股份：市場不認同轉增方案

　　方案：10轉增1.1331股。非流通股股東全部給流通股股東。即流通股股東每10股獲得4.4731股。

　　點評：萬國測評彭濤認為，轉增方案市場并不認同。公司大股東為外資法人，可能并不愿意直接拿出股份送給流通股，來換取流通權，采取轉增的方案是折衷的方式。

　　由于轉增將攤薄每股收益和凈資產，從目前情況看，投資者并不認同。

　　廣州國光(資訊行情論壇)：外資法人股也支付對價

　　方案：10送3股點評：德邦證券周亮認為，對價合理。

　　公司是典型的小盤績優品種。占公司30%股權的外資法人股同樣支付10送3股的對價，和其他法人股待遇相同，對后面類似的公司有示范效應。

　　晶源電子(資訊行情論壇)：方案一般減持價不低

　　方案：10送3股點評：德邦證券周亮認為方案一般。控股股東承諾3年內不減持，3年后的一年里減持的價格不低于11.78元，顯示控股股東對公司的發展前景較為看好。

　　思源電氣(資訊行情論壇)：股權分散導致對價偏低

　　方案：10送2.5股點評：德邦證券周亮認為對價偏低，主要因為該公司股權較分散，前三大股東持股比例分別為21.79%、16.34%、16.34%。

　　同時也顯示，非流通股股東比較看好公司發展前景，不愿付出更多的對價。

　　據傳科華生物(資訊行情論壇)提高對價：10送3到10送3.6

　　據傳，科華生物將發布公告，把對價由10送3股提高至10送3.6股，從而成為股改全面啟動以來首家修改對價方案的公司。

　　除提高對價比例外，該公司控股股東唐偉國、沙立武、徐顯德分別承諾，其所持有的非流通股股份自股權分置改革方案實施之日起，在24個月內不上市交易或者轉讓，在上述禁售期滿后的第一個12個月內通過深圳證券交易所掛牌交易出售原非流通股股份數量占科華生物股份總數的比例不超過1%，并且，在上述禁售期滿后第一個12個月內，只有當二級市場股票價格不低于股權分置改革方案實施后的前五個交易日平均收盤價格的110%時,才可以上市流通（期內若公司發生派息、送配股、資本公積金轉增股權等除權除息事項的，應對前述承諾的公司股價作除權除息處理）。

　　上述三自然人股東還承諾，將在以后年度對科華生物的利潤分配和資本公積轉增股本事宜提出兩項議案：一是在2005年度提出以資本公積金每10股轉增不低于5股的議案；二是在未來三年內（2005、2006和2007年），提出年利潤分配比例不低于當年新增可供分配利潤的70%的利潤分配議案。

　　在修改方案后，科華生物的送股比例將高于第一批20家中小板股改公司10送3.125股的平均水平，接近第二批股改試點的10家中小板公司10送3.78股的平均水平。

　　祁和忠

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