煤炭股成關注重點

　　今日投資 陳紅

　　上周評級大幅上調的15只股票在行業分布方面相對集中，其中煤炭股有4只，電力股3只，地產股3只。煤炭股近期是分析師關注的重點之一。一方面，煤炭價格下降的速度和幅度均比預期要小，并且不少煤炭類公司在增加項目投資力度后，產能得到大幅提升，產能的增長在很大程度上平抑了煤炭價格下降對業績增長的影響；另一方面，不少煤炭股前期下跌

幅度較深，投資價值開始逐步顯現。不過，由于擔心下游需求減弱以及產能出現過剩導致煤炭價格持續回落，不少分析師對該板塊依然謹慎，上周4只評級大幅上調的煤炭股的綜合評級依然保持在“觀望”級別。

　　另外一個值得關注的現象是，本周有3只已經進行股改的公司

　　G風神(600469):公司主要產品包括全鋼載重子午線輪胎和斜交輪胎兩大系列產品。2005年上半年，公司共實現主營業務收入175326.47萬元，同比增長36.95％；凈利潤8105.91萬元，同比增長120.24％。產品結構優化以及產能的擴張是公司收入快速增長的主要原因。2005年上半年，毛利率較高的子午胎和工程輪胎占公司主營收入的比例已經提高到六成以上。其中，公司重點發展的子午線輪胎是輪胎行業的發展方向，長期市場前景看好，預計未來兩年仍將處于快速增長階段。

　　公司未來兩年的盈利增長點主要體現在，自籌資金建設的120萬套全鋼載重及輕卡子午胎2005年提前全面達產，以及30萬套工程輪胎產能全面釋放；而公司增發收購已投產的集團優質資產則將使產能規模及盈利能力得到進一步提升；此外，海外出口業務的快速增長將有助于公司新增產能的消化。

　　分析師認為，雖然原油價格暴漲給公司帶來了較大的成本壓力，但是隨著產品結構的優化、新增產能的快速釋放以及出口市場的大力開拓，公司的盈利水平依然將保持較快的速度增長。該股2005、2006年的每股盈利預測值分別為0.50、0.58元，對應的市盈率分別為10.7倍和9.2倍，不僅遠低于國內同業近20倍的平均市盈率水平，也低于國外同類公司13倍的平均市盈率水平。

　　當前共有4位分析師給予跟蹤評級，其中2人建議“強力買入”，2人建議“觀望”。這也是過去1個月來首次有分析師對該股給出“強力買入”評級。公司主要負面因素在于，前期與皮列里合作談判破裂，對公司發展轎車胎方面的業務帶來一定影響。

　　中色股份(000758):公司是從事海內外有色金屬資源開發的工程承包類公司。雖然國際承包工程業務一直是公司的主要業務，但由于國際承包工程業務存在收入不穩定的特征，目前公司正在從單純的工程承包企業向有色金屬資源型企業進行戰略轉型，投資價值也逐步得到提升。8月29日，公司首個控股(51％)的鋅精礦—蒙古國圖木爾廷－敖包項目竣工投產，標志著公司向資源類企業的轉型邁開了第一步。分析師認為，一方面，公司控股股東—中國有色礦業建設集團擁有較多優質礦產資源，未來將部分優質資產注入上市公司的可能性較大；另一方面，公司在工程項目上的進展以及在有色金屬資源控制能力上的提升，將為其未來幾年的快速發展提供保障。

　　由于公司一批項目已經開始進入工程結算高峰，加上近2年民生銀行(資訊 行情 論壇)股權轉讓收益陸續進賬，預計今、明兩年公司將處于業績高峰期。分析師當前預計的公司2005、2006年每股綜合盈利預測分別為0.33、0.39元，對應的市盈率分別為16.3倍和13.8倍。當前共有4位分析師給予跟蹤評級，其中2人建議“強力買入”，1人建議“買入”，1人建議“觀望”。相對于一個月前僅有1位分析師給予跟蹤評級，當前關注該股的分析師人數已經明顯增多。