合并是大勢(shì)所趨

　　(上接A01版)那么，什么時(shí)候才是解決B股問題的有利時(shí)機(jī)呢？大多數(shù)分析人士認(rèn)為，2－3年后才可能考慮解決B股問題，到時(shí)A股股改基本完成，人民幣也逐步可自由兌換，B股問題的解決自然水到渠成。

　　張長(zhǎng)虹認(rèn)為，A股股改完成后，兩個(gè)市場(chǎng)都有了充分的定價(jià)能力，同時(shí)，人民幣可自由兌換也使得外資股東可任意選擇持有的幣種，B股問題的解決就會(huì)相對(duì)簡(jiǎn)單。陸潔華也認(rèn)為

股改完成和人民幣自由兌換是解決B股問題的恰當(dāng)時(shí)機(jī)。

　　至于解決方式，市場(chǎng)幾乎不約而同地認(rèn)為應(yīng)該選擇最簡(jiǎn)單、最直接的方式，那就是宣布A、B股合并。對(duì)于同時(shí)含有A、B股的公司，一份B股換一份A股，對(duì)于僅有B股的公司，則相當(dāng)于在A股新增一家上市公司。

　　由于目前A股相對(duì)B股仍存在明顯溢價(jià)，將來合并A、B股會(huì)否再次引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩呢？張長(zhǎng)虹認(rèn)為問題不大，一方面，相對(duì)A股來說，B股總市值不大，目前兩市B股總市值僅約700億，甚至比不上一只A股大盤股的總市值，因此對(duì)于市場(chǎng)的擴(kuò)容壓力有限。另一方面，雖然目前A股仍較B股有較高溢價(jià)，但股改會(huì)降低A股的估值。同時(shí)，一旦將來市場(chǎng)形成A、B股合并的預(yù)期，必然促使B股股價(jià)向A股靠攏，最終實(shí)現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)股價(jià)的自然接軌。