海通證券：從中線角度把握個股

　　海通證券 丁險峰

　　以目前的眼光來回顧本輪行情的發展，把本輪上漲行情基本定性為股改行情應不為過。以行情啟動時的1000點作為股改的對價基礎，以目前的普遍對價水平10送3計算，市場的合理水平在1300點。然而，股改一直按照“先易后難”的原則推進，越往后市場越將暴露出越來越多的問題和困難，而目前被市場熱炒的ST板塊能否推出良好的對價方案更讓人懷疑。

因此，整體而言，市場的定位水平應該在1300點—1250點。

　　中小板本次對價方案與人們原來的預期相去甚遠，不過市場對此信號并不理會。市場短線已經背離了原來以對價方案為主線的炒作路線，轉向純粹的為炒作而炒作路線，或許這正是市場逐漸失去理性的一個標志，股指在1200點下方反復盤旋后選擇了向上突破，更為這種非理性行為增添了泡沫。我們認為9月份市場在1200點以上區間運行時，投資者不應再主動加倉，而應伺機分批減倉。

　　股指目前的上沖明顯呈現量價背離的技術特征，在9月份大盤沖高之際，建議伺機減倉，整體倉位逐步下降至40％左右，并積極調整持股結構，增加

　　東方集團(資訊 行情 論壇)(600811):目前公司盈利主要依賴部分長期股權投資帶來的投資收益，均為較穩健的收益，如民生銀行(資訊 行情 論壇)和錦州港(資訊 行情 論壇)。值得注意的是，公司擁有95％股權的東方家園作為國內最大的建材連鎖超市之一，正與全球最大的建材連鎖巨頭HOMEDEPOT(家得寶)洽談合作，東方家園資產重估價值有望達到4億美元以上。我們看好全流通預期下公司在二級市場股價面臨的重估。建議在4.20元以下介入。

　　星新材料(資訊 行情 論壇)(600299):由于國內自2004年7月16日起對進口初級形態二甲基環體硅氧烷進行反傾銷調查(2005年7月16日又再次延期半年至2006年1月16日)，導致國內有機硅中間體價格大幅上漲，將使公司2005年業績實現大幅增長，預期2005年公司凈利潤同比增長52.8％，EPS為0.573元；2006年公司凈利潤可同比增長24.7％，EPS為0.715元。公司未來兩年業績可以實現連續增長，再融資需求可能帶來良好的股改預期。建議在9.20元以下買入。

　　新安股份(資訊 行情 論壇)(600596):2005年半年報顯示，公司凈利潤同比增長幅度高達214％，有機硅漲價以及深加工能力的增強是該公司有機硅盈利能力增強的主要原因。從地區分布看，該公司上半年國內外銷售各占總收入的71.07％和28.93％，國內銷售同比增長104％，未來前景看好。建議在8.60元以下中線介入。