縮股方案再次現(xiàn)身 同樣的縮股不一樣的動機

　　本報記者 劉興龍

　　繼吉林敖東首試縮股之后，全面股改首批40家公司中又有泰豪科技、福星科技兩家公司進行縮股嘗試。不過，雖然這兩家公司采用的股改方案大體相同，但目的卻不一致。

　　泰豪：意在穩(wěn)定股價

　　泰豪科技股改方案為，非流通股股份按照1：0.7的比例單向縮股，股改方案實施后，非流通股股東持股數(shù)量共計減少4187萬股。

　　泰豪科技董秘楊駿接受媒體采訪時透露，采用縮股方案主要是從減少整個市場容量的角度來考慮。縮股后，公司每股收益率和每股凈資產(chǎn)都會相應(yīng)提高，這樣有利于穩(wěn)定股價。

　　采取縮股的對價支付方式后，公司注冊資金會減少，按照有關(guān)規(guī)定，公司除召開相關(guān)股東會外，還需要召開股東大會和債權(quán)人會議，以獲得債權(quán)人的許可，重新確定債權(quán)。因此，采取縮股方式，手續(xù)上要比其他對價方式復雜許多，這是大部分股改公司不采用縮股方式的主要原因。

　　清華同方持有泰豪科技5883.41萬股，占總股本的29.48%，是泰豪科技第一大股東，同時，該公司也是

　　當然，上市公司實施股改過程中較少采用“縮股”方案也是有一定原因的。例如，海特高新等公司就曾準備采用縮股方案，最后卻采用了送股的方案，因為送股方案更被市場認同。

　　將海特高新和吉林敖東的方案比較，吉林敖東非流通股按照1∶0.6074的比例縮股。經(jīng)過計算，非流通股股東通過縮股所支付的對價相當于向流通股股東10股送2.2股。這種補償?shù)陀谀壳肮筛闹械钠骄�補償標準。而海特高新修改后的方案為10送3.8股，當然會獲得投資者更多地認同了。

　　福星：為增發(fā)作準備

　　福星科技的非流通股股份縮股比例為1：0.63，這一比例要略高于泰豪科技。兩家公司均低于吉林敖東此前1：0.6074的縮股比例。

　　福星科技

　　福星科技公告稱提出股改提議的非流通股股東合并僅持有公司非流通股股份16102.3萬股，占公司非流通股股份總數(shù)16602.3萬股的96.99%。由于持有公司500萬股法人股的第四大股東中工美投資有限責任公司是國有企業(yè)，參加股改需要獲得國資部門的批復，其應(yīng)支付的對價將先由第一大股東湖北省漢川市鋼絲繩廠來支付，以保證公司股改的順利進行。

　　有市場人士認為，相比送股，縮股是對投資者中長期利益更具實質(zhì)性的保護。送股后由于市場自然除權(quán)，股價下跌，非流通股股東讓利了，但流通股股東也可能收益不大。而縮股后，每股收益大幅提高，股價存有上升空間，有利于市值保護。

　　此外，也有專業(yè)人士表示，縮股方案不僅需要召開股東大會，還要召開債權(quán)人大會，相對復雜。采用縮股方案的上市公司主要原因應(yīng)該是存在送股障礙。此外，縮股能提高每股收益，也有利于公司增發(fā)再融資。