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上海中期林慧
NYMEX原油期貨自8月31日沖高回落以來，跌幅已超過10％，僅次于四月下旬的跌幅。此次國際原油下跌的導(dǎo)火索是，包括布什政府在內(nèi)的國際能源署(EIA)26個(gè)成員國，一致同意動(dòng)用戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備。隨后，國際能源署公布數(shù)據(jù)顯示，颶風(fēng)Katrin a 將使九月能源需求每日減少20萬桶；同時(shí)還調(diào)低了今年世界能源需求量，從每日250萬桶調(diào)低至135萬桶。供應(yīng)
增加加上需求降低，直接促使國際原油大幅下跌。截至9月12日，NYMEX原油跌至63.3美元/桶，已經(jīng)處于60日均線附近。
國際原油短期方向不明
從基本面來看，很難判斷國際原油是否會(huì)在63美元附近止跌企穩(wěn)，就像當(dāng)初無法判斷70美元是否是階段性頂部一樣。因?yàn)樵诔掷m(xù)回調(diào)之后，市場找不到明顯利多或利空因素支持原油走出明顯方向。
利多因素依然是長期的，比如全球供需不平衡依然存在。產(chǎn)能投資嚴(yán)重不足，也限制了供應(yīng)瓶頸的克服，這將長期支撐油價(jià)維持高位，并很可能繼續(xù)創(chuàng)出新高。從當(dāng)前市場來看，短期利空因素似乎占主導(dǎo)，但長期利多依然不可忽視，尤其在原油期價(jià)下跌了10％之后，市場面臨技術(shù)位支撐，隨時(shí)有反彈可能。
不過，由于秋季并不屬于原油消費(fèi)旺季，尤其在連創(chuàng)新高之后，市場暫時(shí)找不到更多利多來推動(dòng)油價(jià)在短期內(nèi)續(xù)創(chuàng)新高。因此，筆者認(rèn)為，未來一段時(shí)間，國際原油很可能會(huì)出現(xiàn)高位震蕩走勢，短期尚難創(chuàng)出新高。
國內(nèi)燃油期貨相對抗跌
由于國內(nèi)燃油期貨一直以來漲幅不僅低于國際原油期貨，且期價(jià)也遠(yuǎn)低于國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格，因此在此波原油回調(diào)過程中，表現(xiàn)相對抗跌，僅在12日、13日兩天出現(xiàn)較為明顯跌幅。13日，主力合約0512收盤價(jià)為3092元/噸，明顯低于當(dāng)日國內(nèi)黃埔地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格3300元/噸左右，這使其下跌空間相對有限，并很可能在原油反彈帶動(dòng)下重新走強(qiáng)。尤其值得關(guān)注的是，在近兩個(gè)交易日下跌過程中，0512合約持倉不減反增，且在低位可見明顯逢低買盤，這應(yīng)是市場受到期、現(xiàn)價(jià)差較大支撐的表現(xiàn)。
不過，對于國內(nèi)燃油期貨實(shí)際操作，筆者認(rèn)為還需把握一定節(jié)奏，尤其需要關(guān)注新加坡燃油市場表現(xiàn)。眾所周知，新加坡燃油市場人為操縱非常明顯，前期更是由于期待中國買盤介入，而將180CST價(jià)格一度拉升至340美元/噸上方，隨后跟隨國際原油回落。盡管新加坡市場是現(xiàn)貨市場，卻由于人為因素近期頻繁出現(xiàn)一天漲跌在10美元左右的波幅，使得現(xiàn)貨價(jià)格走勢充滿極大不確定性，并對國內(nèi)燃油期貨產(chǎn)生明顯影響。鑒于國內(nèi)燃油期貨走勢主要參照國際原油及新加坡燃油現(xiàn)貨走勢，筆者認(rèn)為，可以根據(jù)國際原油走勢判斷國內(nèi)燃油期貨長期趨勢，但需根據(jù)新加坡燃油把握短期燃油期貨交易節(jié)奏。
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