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全面股改的大幕在本周拉開，40家上市公司列入首批名單。盡管這些方案與試點的46家公司相比，沒有出現特別亮眼之處，平均對價水平也只有10送32，但是在程序上出現了較大的調整。更何況，這40家上市公司在細節上也有可圈可點之處，主要表現在如下幾個方面：
第一，又來了一個花10億元堅守股價底線的有錢人。廣州控股和寶鋼花巨資堅守除權后的價格底錢的故事還未演完，上海汽車又開始莊嚴承諾：如果方案通過后兩個月內，股
價低于398元，公司將投入10億元購買流通股。上汽的表述方法與G廣控相似，但是否會重演G廣控的尷尬局面，還需拭目以待。
第二，以資本公積金為杠桿，做大實力，然后變相送股，以解決瑕疵股權的困境。此次以資本公積金為杠桿的有三家公司，威爾科投10轉111(流通股實際10轉444)，江淮汽車10轉482(流通股實際10轉10)，這兩家公司有能力做到這點。而民生銀行的每股資本公積金只有07957元，此次推出10轉155(流通股實際10轉502股)，民生銀行在公告中稱所持股存在權屬爭議、質押、凍結情形，相關股東將與質權人充分溝通以其在改革方案實施之前有足夠無權利限制的股份用于對價支付，瑕疵股權問題就這么化解了。
第三，承諾創出新高，態度可嘉。大凡對價方案，總輔之以各種五花八門的承諾，而此次承諾不拋股的時間限制創出新高，承德釩鈦的對價方案10送3是隨大流的，但其控股比例達59%的國家股股東承德鋼鐵集團承諾72個月內不上市或轉讓，這個數字是到目前為止86家股改公司中最高的。
細看40家上市公司的方案，框架和脈絡上大體相同，但在細節上各有各的特點，估計這些方案推出后通過的問題不大，畢竟那些問題股還未登臺亮相，是否越到后面越是垃圾股，還得再做觀察。
作者：應健中
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