股改總攻全面打響 市場主流資金重新布局

　　千二拉鋸，多空激戰正酣。多方在經過4次上攻1200點失利之后信心明顯有所減弱，而空方則憑借千二大關這道屏障對多方展開阻擊，股指上行步伐逐漸變得遲緩。

　　昨日兩市40家公司搭上了股改全面鋪開的頭班車，由于這40只股票全部進入停牌階段，而其中不乏民生銀行(資訊 行情 論壇)、上海汽車(資訊 行情 論壇)這樣的大盤指標股，因此，股改上市公司股票的大面積停牌造成大盤成交量的明顯減少。與此同時，由于后市股

改將快速推進，每周都有一批股票進行股改而進入停牌期，因此，股改總攻的全面打響必將引發市場主流資金重新布局。

　　動向一：部分資金邊戰邊退

　　雖然1200點未必構成大盤的中期頂部，但經過4次沖擊失利后多方信心明顯開始減弱。在此背景下部分資金會選擇邊戰邊退，昨日盤面調整跡象明顯的上海本地小盤股就是一個典型的例子。這部分資金主要是身手敏捷的熱錢游資，前期游資在題材股中戰果累累，短期收益非常豐厚，現在股改已經全面啟動，建立在股改預期基礎上的尋寶游戲空間逐漸縮小，因此，這部分資金選擇逐漸撤離是明智之舉。

　　由此給相關股票帶來的短線風險則應引起投資者注意，如上海本地小盤股以及部分借助股改題材被大肆炒作的品種，在股改全面推進后很有可能在預期落空的失望情緒作用下出現短線快速調整，其中蘊含的風險不能不防。

　　動向二：部分資金戰略轉移

　　股改的全面鋪開將導致市場重新構建價值體系，原有的估值標準將被賦予新的市場含義，由此將引發資金進行戰略轉移。股改實施后則意味著全流通為時不遠，我國股票市場與國際成熟市場接軌的進程將明顯提速。隨著時間的推移，國際上通行的股票價值衡量標準將會逐漸適應我國股票市場。

　　而就目前而言，當題材炒作告一段落之后，市場將重歸理性，股改題材股的調整表明部分熱錢游資在獲利豐厚背景下開始有規律地撤離，此消彼長之下，價值型股票避風港優勢開始顯現。部分基金重倉的高成長品種開始穩步走強，如G華海、張裕(資訊 行情 論壇)A、云南白藥(資訊 行情 論壇)、鹽湖鉀肥(資訊 行情 論壇)、宏達股份(資訊 行情 論壇)等都在逆市走強。后市在大盤突破方向不明之際，價值型品種將成為不錯的避風港，是穩健型投資者的不錯選擇。

　　動向三：部分資金發動局部牛市

　　我們一直強調在股權分置問題沒有徹底解決之前很難產生大牛市，但并不妨礙局部牛市的產生。現在這種市場氛圍正在逐漸形成。在股指上行空間被制約的情況下，市場基本面卻在緩慢發生本質的變化，吸引了規模可觀的增量資金進場。最近一個月以來股指的波動范圍非常小，但個股和板塊行情卻異常火爆，局部牛市的味道越來越濃。

　　股改題材股的上漲目前還僅停留在題材炒作層面上，長江電力(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)等大盤藍籌股實施股改股價一步到位，隨后逐漸滑落的走勢非常有代表性，實施股改的股票并沒有吸引增量資金的持續流入，相反，股價短期內的大幅上漲給了部分資金兌現的機會。相比之下，那些重大的主題投資概念更容易產生局部牛市行情，如

　　這里所說的主流資金并非單純的指基金為首的機構資金，其更準確的定義應該是能夠營造出局部牛市氛圍的資金，只有看清楚主流資金的動向，把握主流資金的運動規律，踏準主流板塊輪動的節奏，才能在牛皮盤整的市道中取得超越大盤的投資收益。

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