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采取防守型策略，選擇績優、高分紅的藍籌股
近日上市公司2005年中報已全部公布，根據統計，保險公司開始全面投資股票市場。2005年第一季度末期公布的前十大流通股股東中，還很難找到保險資金的蹤跡，到了中報就已經有20多只股票的前十大流通股股東中出現了保險機構的身影，從2005年第二季度保險資金的持倉分析，保險資金呈現明顯的加速建倉跡象。
參與的保險機構主要有中國人壽保險股份公司、新華人壽保險股份公司、天津北信保險經紀公司和泰康人壽4家。2005年中報顯示，中國人壽已經在15家上市公司的半年報中現身。泰康人壽則持股中興通訊(資訊 行情 論壇)、鹽田港(資訊 行情 論壇)A和G長電(資訊 行情 論壇)等股票。各大保險機構共在中金嶺南(資訊 行情 論壇)、福田汽車(資訊 行情 論壇)等20多家上市公司的前十大流通股股東中亮相。
雖然保險資金入市步伐明顯加快，但尚處于起步階段。保監會提供的一組數據顯示，截至6月末，保險總資產已達1.36萬億元，如按5%測算，可入市資金規模約為680億元。據一位保險公司的投資人士估算，截至上半年，保險資金直接入市總量已達50億元，目前可能已超過70億元。而來自ING集團的一份調查報告顯示，目前國內保險資金估計有70億-100億元投入股市，這個數額只相當于國內保險全行業可投資資金總額的1%。從現在半年報透露的情況來看，總資產約4500億元的中國人壽已入市資金還沒有超過4億元。
保險資金的投資重點仍然是選擇績優、高分紅和市場形象良好的藍籌股。其中較多資金投入了行業景氣度高、業績大增的化肥、煤炭等行業的龍頭股。比如中國人壽的兩個保險產品進入了瀘天化(資訊 行情 論壇)前十大流通股名單。醫藥和消費升級類品種，如天士力(資訊 行情 論壇)、光明乳業(資訊 行情 論壇)等也被保險資金看重，買進這類非周期性行業個股，是穩健投資組合的需要。此外，保險資金還關注了股改題材股，保險資金已現身G金牛(資訊 行情 論壇)和G中化(資訊 行情 論壇)，但這些個股股改之后，一直表現低迷，估計保險資金介入這些股票的初衷，仍是以績優、成長性為主，目前對股改題材保險資金只是作少量的投資嘗試。
保險資金與基金相比，表現出更追求穩定的特性，從已公告保險資金持倉組合分析，保險資金的目標更可能是被動防守性投資，主動進攻的可能性偏小。
常錦
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