企業破產了企業年金怎么辦——美國退休福利擔保公司運作的啟示

　　大成基金管理有限公司機構理財部張維衡

　　2005年5月11日美國破產法官宣布裁決，同意美國聯合航空公司停止向職工支付退休金，此舉成為美國歷史上最大的企業年金違約案。這個裁定為美聯航每年節約6.45億美元的現金支出，同時配合其它措施使公司能夠在下半年走出破產的陰影。但對于參加企業年金的12萬名已退休和現有職工來說，這是一個災難。

　　美聯航的企業年金是待遇確定型年金，即根據服務年限、年齡、工資等因素確定職工退休后所得的退休金額。企業每年根據當年年金計劃的運營、收支情況與未來支付金額的差額投入相應的資金。當企業宣布破產，經過法庭裁決，企業可以中止向企業年金投入資金。

　　企業破產退休金另有出路

　　雖然美聯航的職工可能不能全額拿到退休金，但他們還是幸運的。因為有一個機構救了他們，這就是退休福利擔保公司(Pensio　n　B　e　n　e　f　i　t　G　u　a　r　a　n　t　y　C　o　r　p　o　r　a　t　i　o　n　)。這個機構是根據美國1974年通過的《職工退休保障法案》(ERISA)中設計建立的

　　美國的退休福利擔保公司雖然是由政府設立，但并不從財政列支一分錢，它通過公司運作的方式而不是行政指令調控著企業年金的發展。它的運作模式值得中國借鑒。

　　政府各機構聯合監管

　　美國退休福利擔保公司的董事會由勞動部、財政部、商務部三部委秘書長組成，勞動部秘書長任董事長。這樣就把與企業年金相關的監管機構、稅收政策制定機構和企業的監管機構緊密地聯系到一起。美國的企業年金業務可以說是一種“混業經營”。而目前，我國勞動和社會保障部、金融監管機構、財政部還處于“分業監管”的狀態，沒有一個交流的平臺統一各機構的監管利益，所以一些企業年金政策問題不能及時、有效地解決，例如建立全國統一的企業、個人的稅收優惠政策遲遲不能出臺。因此，設立一個企業年金接管機構，不僅可以為企業年金運作加上雙重保險，同時也可以為各監管機構聯合監管創造機會。

　　兼顧企業、職工和社會利益

　　美國的退休福利擔保公司組織框架中設有一個顧問委員會，它的7名成員由總統任命。其中2人代表職工利益、2人代表企業利益、3人代表社會公共利益。他們和董事會成員一起決定投資策略、接管年金的受托職責等工作。由于這個顧問委員會的存在，當企業年金出現問題時，企業、職工和社會公眾都會有代表為各自的利益進行游說，從而使最終的方案相對公正和公平。例如，美聯航企業年金一案，在最初的談判中，美聯航企業年金要求被無償接管，但退休福利擔保公司考慮到美聯航年金資金嚴重不到位給擔保公司未來的兌付能力增加風險，會影響到參與擔保的其它企業。經過多次協商，最終美聯航向擔保公司提供價值15億美元的債券和公司可轉股。對照比較，我國的企業年金方案就有明顯缺陷，其中只有“在最初設立時必須得到職工大會三分之二的同意才能通過”的規定，但是沒有考慮到企業中止年金計劃后對職工、企業的利益安排。

　　投資運作尋求增值

　　美國退休福利擔保公司每年向待遇確定型年金的企業收取保費，每人2.6美元，此金額是由國會決定的。如果是資金不完全到位的計劃則保費更高。2004年公司的保費收入14億美元。截至2004年9月30日，年金福利保證機構擁有資產375億美元，這筆資產分為兩個基金投資運作:一是由保險金組成基金162億美元，根據投資限制必須投資于固定收益；另外一只主要由接管企業資產組成的基金有213億，投資限制相對寬松。2004年整體投資回報率是8％，其中

　　我國的企業年金剛剛起步，綜合了美國繳費確定型和待遇確定型的運作方式，但是道德風險、投資風險和企業的經營風險等是不能完全避免的。當企業年金不能支付足額的退休金時，職工的養老問題就被推向了社會，最終還是由國家來接管。美國退休福利擔保公司通過政府各機構的聯合監管，向年金計劃企業收取保費、投資運作，對企業年金進行再保險。這些運作方式進一步分散了企業年金的運作風險，有效地保障了職工的退休福利。