中信證券收購華夏證券開始實質(zhì)性操作

　　記者 浩民 北京報道

　　擴張，擴張，再擴張。從收購青島萬通證券首戰(zhàn)告捷，到市場化收購廣發(fā)證券的挫折，再到如今重組華夏證券，近年來，中信證券(資訊 行情 論壇)(600030)戰(zhàn)略擴張的步伐未曾停歇。

　　昨天，中信證券《關(guān)于出資設(shè)立中信建投證券有限責任公司的議案》、《關(guān)于出資設(shè)立建投中信資產(chǎn)管理公司有限公司的議案》，分別以100％和99.7％的高票，在公司2005年第二次臨時股東大會上通過，宣告了中信證券收購華夏證券由此進入實質(zhì)性操作階段。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認為，雖然華夏證券問題纏身，但其核心資產(chǎn)和業(yè)務(wù)依然擁有不菲的投資價值，收購這些資產(chǎn)及業(yè)務(wù)正是中信證券做大做強的捷徑。不過，收購華夏證券能否為中信證券帶來實力的增強與業(yè)績的增長，還有待各項業(yè)務(wù)的整合。

　　不會給自己制造對手

　　對于中信證券收購華夏證券能否發(fā)揮“1＋1〉2”的效應(yīng)，無論是市場人士，還是中信證券的一些股東，都或多或少地心存疑慮。最為典型的疑問便是，重組華夏證券之后，中信旗下就擁有了兩塊綜合類券商業(yè)務(wù)，兩者之間如何協(xié)調(diào)？業(yè)務(wù)上會不會互相競爭？

　　對此，中信證券總經(jīng)理張佑君表示:“中信收購華夏，并不是為了給自己樹立對立面、制造競爭對手，而是基于中信證券自身發(fā)展戰(zhàn)略的考慮。”

　　中信證券董事長王東明坦承，鑒于一些特殊原因，目前的做法是:先設(shè)立一個新公司中信建投證券，再收購華夏證券資產(chǎn)，然后再考慮雙方的整合。這一整合過程將爭取盡快完成。張佑君認為，目前這種分步走的做法，其實是對中信證券最好的“防火墻”。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)知情人士透露，不僅是中信證券、中信建投證券，甚至包括中信萬通證券以及未來可能收購的其他公司在內(nèi)，最終都會整合到一起，經(jīng)過吸收合并，只剩下一家公司。

　　而在整合期內(nèi)，王東明說，中信證券與中信建投證券將通過聯(lián)席工作委員會等一系列制度安排，確保在中信的同一個品牌下，雙方在業(yè)務(wù)上分工協(xié)作，而非互相競爭。

　　這種業(yè)務(wù)上的分工協(xié)作，記者從提交臨時股東大會的《關(guān)于出資籌建中信建投證券有限責任公司的可行性研究報告》中獲悉，在投行業(yè)務(wù)方面，中信建投證券將通過與中信證券投行業(yè)務(wù)適當分工，在經(jīng)紀業(yè)務(wù)方面，中信建投證券將根據(jù)交易量和盈利能力，將營業(yè)部劃分為核心營業(yè)部、次級營業(yè)部和轉(zhuǎn)型營業(yè)部等級別，分別制定業(yè)務(wù)發(fā)展方向和經(jīng)營范圍。在管理上以核心營業(yè)部為中心，次級及轉(zhuǎn)型營業(yè)部適當減少管理層次，合并業(yè)務(wù)部門，從而減少席位費、衛(wèi)星通訊、系統(tǒng)維護等各項費用，最大限度地壓縮成本，提高營業(yè)部的整體盈利能力。

　　在研發(fā)業(yè)務(wù)方面，王東明表示，中信證券將主要配合一級市場業(yè)務(wù)，而中信建投證券重點配合經(jīng)紀業(yè)務(wù)和投資管理業(yè)務(wù)。而他最為看重的包括中信證券、中信建投證券、中信萬通證券在內(nèi)的零售客戶網(wǎng)絡(luò)、機構(gòu)客戶網(wǎng)絡(luò)，將會步調(diào)一致，“一聲令下，對同一個客戶開放，一聲令下，也會對同一個客戶關(guān)閉”。

　　“收購一家證券公司，除了收購它的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，更重要的是收人”。王東明反復(fù)強調(diào)，與華夏證券的整合，關(guān)鍵是人才的整合。

　　在王東明看來，華夏證券多年來因為公司治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理、風險控制，以及歷史遺留問題等原因走到今天的局面，但是華夏證券的員工隊伍在業(yè)內(nèi)還是有影響力的。在未來的整合過程中，中信證券將會更多地依托華夏證券的現(xiàn)有員工，而且中信證券與華夏證券之間的人員將會有來有往。

　　前面提及的可行性研究報告明確指出，中信建投證券將整體接收原華夏證券人員，同時根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要面向社會公開招聘。

　　打造核心競爭力

　　在收購華夏證券之后，加上中信證券、中信萬通證券現(xiàn)有的營業(yè)部，中信系統(tǒng)證券公司共擁有超過200家的營業(yè)部或服務(wù)網(wǎng)點。

　　王東明告訴記者，前段時間，中信證券曾經(jīng)發(fā)表過一篇文章——《恢復(fù)我國證券公司賣方角色的本來面目》，充分體現(xiàn)了公司對未來發(fā)展戰(zhàn)略的思考。賣方業(yè)務(wù)的核心就是創(chuàng)造有價證券的產(chǎn)品，銷售有價證券的產(chǎn)品，這就必須要有自己的銷售人員和銷售網(wǎng)絡(luò)。

　　王東明表示，將把中信證券200多家網(wǎng)點打造成統(tǒng)一的、系統(tǒng)的銷售平臺。對這些網(wǎng)點的員工，要培養(yǎng)他們對有價證券產(chǎn)品的判別能力，能夠根據(jù)投資者不同的投資偏好，銷售不同的產(chǎn)品。有了這樣一個網(wǎng)點非常重要，因為在二級市場上的消化能力強了，到一級市場上拿項目就很容易。

　　但是，這不意味著中信證券會無限制地擴張其網(wǎng)點布局。中信證券追求的是網(wǎng)點的合理戰(zhàn)略布局。就在去年，中信證券向西北證券轉(zhuǎn)讓了重慶、昆明、福州等地的3家營業(yè)部，向聯(lián)訊證券經(jīng)紀有限公司轉(zhuǎn)讓了沈陽、南通等地的兩家營業(yè)部。同時，又以自有資金收購中信萬通在山東省之外的北京、天津、上海、深圳四家營業(yè)部。

　　照王東明的說法，中信證券推行的是“沿海戰(zhàn)略”，重點是加密東南沿海北京－山東－江蘇－上海－浙江－

　　他表示，網(wǎng)點擴張的速度，有時要快，有時要慢。重組完華夏證券之后，這個速度將放緩，今年下半年以及明年的時間主要用來整合。“不排除我們在整合過程中再賣掉一些營業(yè)部”。

　　在王東明看來，成立至今已十個年頭的中信證券，正進入一個打造核心競爭力的階段。而一個網(wǎng)點布局合理的銷售平臺，就是中信證券的核心競爭力，這是別人模仿不了的。