全面股改首日大盤波瀾不驚

　　專家呼吁，管理層應制定嚴密措施，防止股改成為內部人士的又一場“盛宴”

　　【據新華社上海9月12日專電】(記者 潘清) 12日，上海汽車等12家滬市上市公司，遼通化工等8家深市上市公司，以及江蘇瓊花等20家中小企業板上市公司因為公布股權分置改革說明書而停牌。股改全面啟動首日，滬深股市顯得“波瀾不驚”。

　　來自滬深證券交易所的數據顯示，當日滬市以1189.75點平開后，股指幾乎走出一條水平線。下午上證綜指報收于1188.21點，微跌0.12%。深市走勢與滬市大致相同，深證成指報收于2999.22點，微跌0.39%。兩市當日分別成交82.5億元和48.7億元。

　　市場對股改的態度正趨于理性

　　市場人士分析認為，滬深股市當日的溫和走勢表明，由于管理層相繼出臺了一系列文件，使股改一些關鍵問題得以明確，改革的不確定性以及給市場帶來的負面影響正在逐步降低。市場對于股改的態度正趨于理性。

　　華東政法學院教授羅培新表示，9月4日中國證監會頒布《上市公司股權分置改革管理辦法》，這一具有正式意義的法律文件的出臺，在相當程度上印證了政府對于股改“開弓沒有回頭箭”的堅定決心，這對于市場明確對未來改革總體進程的預期具有十分重要的意義。

　　上海天相投資咨詢公司策略分析師仇彥英則認為，管理層借《上市公司股權分置改革管理辦法》，首次將上市公司股權分置改革定義為“通過非流通股股東和流通股股東之間的利益平衡協商機制，消除A股市場股份轉讓制度性差異的過程”，進一步明確了A股含權的概念，這在很大程度上打消了市場在這一根本性問題上的顧慮。

　　上海股民胡永乃說：“規定持有、控制公司股份5%以上的原非流通股股東，出售股份總數達到1%就要做出公告，這避免了非流通股股東大量出售股份，而中小股東在股價被砸下去后才知道的現象。如果市場投機性行為被有效控制，投資者對改革會更充滿信心�！�

　　另外，管理層縮短股改周期，鼓勵公司采用控股股東增持股份、上市公司回購股份、預設原非流通股股份實際出售的條件、預設回售價格等股價穩定措施的做法，也獲得了市場參與各方的好評。

　　股改制度框架仍有不足之處

　　但專家和市場人士也客觀地指出，目前管理層為股改構建的制度框架中仍有一些不足之處。例如，“如果大股東無法兌現承諾，相關公司在3年內不得IPO”的條款，沒有出現在正式頒布的《上市公司股權分置改革管理辦法》中。市場人士認為，這一方面可能使大股東在以后的股改中重承諾而輕履行，使上市公司的公信度降低，進而影響股改的全面推進，另一方面可能誘使大股東在自利本性的驅使下，不履行或不很好地履行承諾。

　　華東政法學院教授羅培新則呼吁，獨立董事、券商保薦機構、律師事務所等諸多接近改革方案的個人和機構皆為潛在的內幕交易人，管理層應制定嚴密措施，防范股改過程中因信息不當泄露而催生內幕交易、操縱市場等行為，防止股改成為內部人士的又一場“盛宴”。

　　作者:記者潘清