滬市12家首批股改公司方案平淡大禮包并未出現

http://whmsebhyy.com 2005年09月13日 02:04 每日經濟新聞

　　市場期盼已久的股改公司名單于昨日出爐，但沒有出現預想中的大禮包。滬市主板12家公司，除上海汽車對價方案好于預期外，其他大多平淡無奇。

　　無論是康美藥業還是上海金陵，其送股比例均令人失望，辜負了前期對其狂熱追捧的投資者，江淮汽車的公積金轉送方案遂成為得到基本認可的難得個案。

　　兩醫藥股：送股比例低于預期

　　此前，市場傳聞康美藥業的對價比例為10送4股，并引起市場炒作，公司股價由6月3日的最低價7.73元一路攀升，9月8日一度高見12.80元，最大升幅超過65%。

　　國泰君安證券分

析師孫亮認為，康美藥業之所以將送股比例確定為10送2.5股，主要是從市盈率角度考慮，因為送股除權后，康美藥業將具備投資價值。不過，由于公司股價的形成受多個因素影響，在目前形勢下送股比例的作用舉足輕重。康美藥業對價方案與市場預期相差懸殊，復牌后可能會引起短線獲利資金撤出，導致公司股價波動。

　　與康美藥業相比，天藥股份10送3.5股的方案與市場預期基本一致。孫亮表示，原來市場預期其送股比例在10送3.5股至10送4股之間。在停牌前，天藥股份沒有發生像康美藥業那樣被大幅炒作的情況。上周五，天藥股份收報8.11元，比6月3日的最低價上升了36%。

　　不過，對價方案只是公司是否具備吸引力的一個短期因素，公司股票能否吸引投資者關鍵要看基本面。去年，公司每股收益0.40元，今年中期業績為每股0.18元，公司成長性不足，在核心技術方面比較欠缺。

　　另外，天藥股份的融資壓力也比較大，已計劃發行6.8億可轉債。公司之所以推出10送3.5股的方案，很大程度上是出于先完成股改，然后進行融資的需要。

　　重慶路橋：10

　　送3.8

　　股不算高

　　重慶路橋的對價方案為10送3.8股。王榮奎表示，從基本面看，重慶路橋的業績比較一般，因此公司送股比例其實并不算高。

　　重慶路橋主營業務范圍為重慶嘉陵江牛角沱大橋、南山旅游公路等“三橋一路”的路橋收費。今年中報數據顯示，公司上半年凈利潤4632萬元，同比增加48.73％，但主要來源于重慶百貨公司股權轉讓收益。實際上，公司上半年主營業務收入僅9073萬元，同比增加8.28％，增速較緩。

　　重慶路橋的前10大股東中，主要為自然人，缺乏基金等機構參與，說明在路、橋類上市公司中，公司的投資價值比較一般。由于本次股改對價不足以從根本上改善公司基本面，因此重慶路橋的后市走勢不樂觀。

　　綜藝股份：網絡龍頭沒有帶好頭

　　作為網絡股，綜藝股份10送3股的方案，沒有得到分析師的認同。王驍敏表示，綜藝股份上周五收盤價10.11元，市凈率超過4倍。今年中期，綜藝股份每股收益4分錢，流通股股東難以通過大股東送股獲得足夠補償。

　　兩創新公司：江淮汽車更看好

　　江淮汽車沒有采用大股東送股的方案，而是用公積金轉送，相當于每10股送2.9股至3.5股。

　　萬國股市測評資深分析師王榮奎認為，江淮汽車在汽車股中具有較強競爭力。最近幾個月，鋼材價格持續下跌，江淮汽車有望從中受益。從其股價表現看，自股改試點啟動以來，江淮汽車的走勢比較穩定，近期有機構增倉跡象，預計后市存在投資機會。

　　與吉林敖東類似，泰豪科技采用縮股方案，非流通股按1：0.7進行縮股。從理論上說，縮股可以提高每股收益，改善公司形象。王驍敏認為，泰豪科技的縮股方案相當于10送2股多，不是一個理想的方案。

　　兩上海本地股：已被市場充分炒作

　　上海金陵在7月12日至8月中旬期間表現突出，股價由2.72元最低價啟動，8月18日最高見4.80元，最大升幅為76%。上周五，上海金陵收報4.40元。

　　上海金陵10送4股的方案，在市場預期之中。此前，上海市政府鼎力支持股改的消息，已引起市場充分重視，資金云集炒作上海本地股，就是對這些股票可能高比例送股的反應。

　　湘財證券分析師王驍敏表示，上海金陵業績一般，在對價方案公布后，估計公司股價短期不會有太好表現。

　　張江高科的股改方案為10送3股。雖然其送股比例低于上海金陵，但王驍敏認為張江高科的質地更好一些。

　　上周五，張江高科收報5.09元，比7月19日最低價3.54元上升了43%。與其他大多數上海本地股一樣，張江高科也存在對價因素已通過股價表現被透支的問題。

　　兩冷門股：市場反應冷淡

　　承德釩鈦10送3股，相對于其非流通股占70%的股本結構來說，送股比例明顯偏低。由于對價方案令人失望，加上鋼鐵產品價格趨降，承德釩鈦的未來走勢難以樂觀。G寶鋼、G韶鋼等鋼鐵股的走勢尚且不如人意，承德釩鈦就更缺乏投資者關注。

　　南化股份主營農藥等化工產品，大多數投資者本來對該股就不熟悉。今年中期公司凈利潤同比下降近兩成，化工產品價格大幅波動的風險顯現。公司推出10送4股的方案，已考慮到收益下降的因素，但不足以引起更多投資者的興趣。

作者：祁和忠每日經濟新聞

　　

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