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入選公司兩大看點
一是中小板公司按部就班兩步走。此次進入名單的40家公司中有中小板公司20家。據(jù)深交所總經(jīng)理張育軍透露，繼本周20家中小板公司停牌公布股改方案后，下周還將有20家中小板公司停牌公布股改方案。因此，中小板股改工作在全面鋪開階段分兩步即可完成，中小板將率先完成股改工作。二是主板入選公司具有經(jīng)營業(yè)績較好、行業(yè)地域覆蓋面廣、代表
性強等特點。如上海汽車、民生銀行、珠海中富等公司入選，這些企業(yè)均為行業(yè)龍頭企業(yè)，其中上海汽車等8家公司2004年凈資產(chǎn)收益率超過10%，業(yè)績表現(xiàn)較好，具一定的代表性；國有企業(yè)仍是主力軍，如滬市12家公司中國企有9家，占到總數(shù)的75%；滬市12家公司分屬銀行業(yè)、汽車制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)等10個行業(yè)和10個省市；滬市12家公司中，非流通股比例均在50%以上，其中超過69%的達到了7家。
對價方案以送股為上
40家股改公司對價方案花樣繁多，包括了送股、縮股和公積金轉(zhuǎn)增股本等方式，據(jù)了解，34家公司選擇了送股(含送股＋派現(xiàn))，中小板上市公司無一例外地全部采用最簡單明了的送股方式支付對價。從滬市今日公布的12家股改公司對價方案來看，有9家采用了送股方案，比重達到75%。據(jù)測算，12家公司的綜合對價水平平均約為每10股送3.2股，高于股改試點階段平均每10股約送3股的綜合對價水平。在承諾方面，這些公司提出的承諾基本上未脫離試點工作階段上市公司的基本框架，仍是就維持股價、減持價格、時間、比例以及分紅比例等作出承諾。
藍籌板塊面臨機會
股改工作試點階段的市場走勢表明，市場機會不少。股改全面鋪開后，對市場的牽動是明顯的。國信證券的肖建軍認為，可以預(yù)見，全面股改的初期應(yīng)以股改難度相對較小、示范效應(yīng)較強的績優(yōu)股和大盤藍籌股為主，意味著這些個股應(yīng)有短期更好的股改預(yù)期，前期績差股的投機炒作與股改進程實際是背離的。而那些需要資產(chǎn)重組及金融創(chuàng)新相配合的股改、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)的公司股改由于難度較大，應(yīng)不在率先股改之列，意味著績差股短線股改的可能性較小。肖建軍認為，價值股有可能因為率先股改而受益，但有兩方面的不利因素制約其股價的走強：一是下半年經(jīng)濟增長可能放緩與上市公司業(yè)績增速滑坡風(fēng)險，這可能導(dǎo)致機構(gòu)加大對部分周期性重倉股的減倉力度；二是績優(yōu)股大多對價偏低，有可能導(dǎo)致市場的失望拋售情緒。江蘇天鼎的秦洪認為，由于今天公布的名單在主要方面與市場預(yù)期相差無幾，所以估計對市場難以產(chǎn)生強大的推動。國元證券鮑銀勝的看法也不樂觀。他認為，這份名單對市場來說缺乏足夠的吸引力和興奮點，如果政策面沒有新的積極變化，后市走勢不容樂觀。同時，市場在前期超跌的基礎(chǔ)上已經(jīng)出現(xiàn)了大幅反彈，多數(shù)個股漲幅超過50%。這種由市場力量引發(fā)的反彈在一定程度上提前反映了A股含權(quán)預(yù)期，在股改全面推開以后，一些沒有重組或業(yè)績支撐的績差股將面臨價值回歸的壓力，進而給大盤帶來負面影響。對于股改的全面鋪開，有市場人士指出，股改全面推開意味著上市公司的資金可以全面參與市場，這與年金入市區(qū)別不大。當政策對市場的呵護發(fā)展成為方方面面對股價的關(guān)心，那么圍繞一切階段性任務(wù)的特殊做法就是非常合理的。它帶來的市場影響不是幾十個點的波動空間所能完全解釋的、上市公司對股價承諾的決心和結(jié)果也絕不是十幾個交易日能夠判斷出來的。股改全面鋪開會帶來市場全面活躍。股改全面鋪開會帶來許多創(chuàng)新。權(quán)證復(fù)出了；期指，不是不可能。總之，超前思維和豐富聯(lián)想能拓延視角，也能帶來機會的提前發(fā)現(xiàn)。本報記者 嚴麗梅
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