投資者觀望美聯儲議息 港股走勢看利率

　　港股上周缺乏利好消息支持，市場又有配股集資活動，恒生指數(資訊 行情 論壇)走勢偏軟，最后收報15165點，全周下挫56點，即0.4%。日均成交金額只有165億港元，較前周減少18%。各分類指數之中，工商及紅籌股備受沽壓，均錄得超逾1%之跌幅，地產及國企分別回落0.6%及0.5%，但公用及金融股逆市而升，分別攀升1.8%及0.2%。

　　今年上半年樓市暢旺，從事物業代理的美聯集團(1200)中期純利大升41%，達到2.3

4億港元，公司表示上半年集團有62間分行續租，預計下半年續租店鋪數目相若。由于不少分行的租約在“非典”期間簽訂，續租時租金將會大幅提升，下半年經營成本亦會跟隨上漲。

　　收租股希慎興業(資訊 行情 論壇)(014)上周透露已出售中環娛樂行大廈，套現約27億港元用作減債，以進一步強化財務狀況。希慎在97年樓市高峰期以36.4億港元向華人置業(資訊 行情 論壇)(127)購買該幢大廈，照目前娛樂行的租金收入及利息向上判斷，希慎沽出娛樂行屬明智之舉。本周四(9月15日)大型地產股新鴻基地產(資訊 行情 論壇)(016)將宣布全年業績，投資者會十分關注它的表現。

　　今年3月至7月，香港銀行已加息1.75厘，將最優惠利率推高至6.75厘，二手樓宇成交在過去三個月已應聲回落。短期樓市走勢仍要看利率的走勢。在美聯儲9月20日議息會前，投資者多采取觀望態度，致使樓市及股市成交金額突然萎縮。金融股上半年業績理想，年初至今股價落后大市，而公用股在大市逆轉時抗跌力較強，兩者上周造好，顯示基金大戶已轉趨保守，投資策略以保本為主導。

　　香港迪士尼樂園于今天正式營業，年初至今均有證券行推介“迪士尼概念股”。在眾多迪士尼概念股中，以股價漲幅計算，表現較出色者計有長江實業(資訊 行情 論壇)(0001)及地鐵(0066)；它們中期業績遠超市場預期，兩者均有積極買盤支持股價，前者年初至今上升約10%，后者大升28%。其它概念股，如香港興業(資訊 行情 論壇)(0480)、周生生(資訊 行情 論壇)(0116)、佐丹奴(0709)及冠忠巴士(資訊 行情 論壇)(0306)等，它們過去8個月的表現均跑輸大市。很明顯，概念股也要業績支持，否則只適合短線炒賣，而不宜長線持有。近日，香港證監會正在密切關注若干衍生認股證(俗稱“窩輪”)涉及造市活動，監管當局的調查已成為上周的市場焦點。香港證監會表示，他們已經收到了有關認股證被操控的投訴，所以開始展開調查。有投資者更在報章刊登聲明，批評認股證發行商利用擴大或減少引申波幅來操縱價格，從中牟利，他們認為“認股證”市場缺乏監管，與大賭場無異。

　　不過，認股證發行商在推介買賣時已強調其中可能涉及的風險，認股證有很多大小戶均參與，每日買賣頻繁。今年上半年，認股證在港股成交總量中超過20%，要證明他們引君入甕或弄虛作假舉證也非易事。因此，從目前的情況推斷，教育股民認識投資認股證的風險才是上策。近日配股集資頻仍亦影響大市走軟。中石油(資訊 行情 論壇)(857)行使超額配股權，籌得19億港元，令該公司本次配股集資凈額達188.9億港元。上周另外一家大價工業股——創科實業(資訊 行情 論壇)(669)公布配股詳情，打算以每股19.25元，配售合共9600萬股予最少6個獨立投資者，凈集資額達18.15億元。

　　本周，大市仍缺乏左右大市的消息，相信恒指變動不會太大，估計短期之阻力仍在15500點，而支撐位在14800點附近。9月20日，美聯儲將再次舉行議息例會，格林斯潘有可能迫于政治壓力而暫停加息，這將有利于大市回穩。另外，9月27日，香港特區政府將舉行土地拍賣，如果拍賣結果理想，這也將為港股大市提供上升動力。