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如果扣除這一部分，科龍電器凈資產(chǎn)額應(yīng)在18億元左右。協(xié)議之所以將18億元作為一個(gè)分水嶺，目的顯然是設(shè)置一個(gè)防火墻，以降低收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，避免因?yàn)榘l(fā)現(xiàn)新的資金被侵占項(xiàng)目，從而使收購(gòu)成本增加。
不過，也有業(yè)內(nèi)人士對(duì)這次收購(gòu)持懷疑態(tài)度，認(rèn)為收購(gòu)價(jià)格區(qū)間太大，將收購(gòu)方式完全與凈資產(chǎn)評(píng)估值掛鉤難以理解。
如果海信集團(tuán)最終以9億元收購(gòu)科龍電器26.43％的股權(quán)，則每股收購(gòu)價(jià)格為3.43元，高于上周末科龍電器A股2.78元的收盤價(jià)。上周四，一家參與科龍重組的家電企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者透露，該公司已經(jīng)退出科龍重組的談判，原因是海信集團(tuán)出價(jià)太高。
一位參與談判的人士稱，海信集團(tuán)的收購(gòu)款估計(jì)會(huì)用來償還科龍電器被侵占的資金。因此，科龍最終的凈資產(chǎn)總額應(yīng)該在22億元以上，對(duì)應(yīng)的每股凈資產(chǎn)為2.3元左右，按1.5倍溢價(jià)收購(gòu)即為3.45元。科龍作為國(guó)內(nèi)制冷家電行業(yè)的巨頭之一，不僅有產(chǎn)能和技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)，在國(guó)內(nèi)甚至國(guó)際家電行業(yè)中也占有舉足輕重的地位。因此，收購(gòu)科龍控制權(quán)對(duì)于任何一個(gè)收購(gòu)方來說都將具有重要的戰(zhàn)略意義，這個(gè)溢價(jià)水平應(yīng)該是比較合理的。
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