民生銀行公布股改方案 程銀行股改第一家

　　記者 浩民　北京報(bào)道

　　中國民生銀行(600016)今天公布了其股權(quán)分置改革方案，在國內(nèi)5家上市商業(yè)銀行中率先進(jìn)入股改程序。

　　根據(jù)公告，民生銀行將用資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增股本1.55股，全體非流

通股股東將全部轉(zhuǎn)增股份支付給流通股股東，這相當(dāng)于非流通股股東向流通股股東支付每10股送3.002股的對(duì)價(jià)水平。

　　轉(zhuǎn)增方案唯一可行的選擇

　　分析人士指出，考慮到民生銀行復(fù)雜的非流通股股權(quán)狀況——股東眾多，達(dá)到58家，既有外資股、原始股、轉(zhuǎn)讓股、可轉(zhuǎn)債，還有司法凍結(jié)、質(zhì)押、抵押股份，采取公積金轉(zhuǎn)增的方式，比較現(xiàn)實(shí)、可行。

　　采用公積金轉(zhuǎn)增方式，對(duì)民生銀行而言，實(shí)在是不得已而為之的做法。這是因?yàn)?

　　其一，目前民生銀行非流通股股東持有的股權(quán)中，有相當(dāng)部分的股份已在十五、六家銀行質(zhì)押，而且還有一家股東持有的法人股被法院凍結(jié)。與送股相比，轉(zhuǎn)增方式不涉及質(zhì)押、凍結(jié)股份數(shù)的變化，更有利于質(zhì)押權(quán)人和司法凍結(jié)的相關(guān)當(dāng)事人理解和接受。

　　其二，民生銀行的非流通股股東持股比例分散，58個(gè)非流通股股東沒有一家持股超過10％，5％以上的也就5家，第一大股東新希望投資有限公司的持股比例才不到7％，沒有一家有實(shí)力去幫助別人付賬。

　　“我們認(rèn)為，對(duì)價(jià)方案，越清楚、簡(jiǎn)單越好。由于大量非流通股股價(jià)被質(zhì)押，送股、縮股方式顯然行不通；全體非流通股股東又難以拿出大量現(xiàn)金來支付對(duì)價(jià)；而權(quán)證等方式又太麻煩、復(fù)雜，所以我們能采取的也就是公積金轉(zhuǎn)增方式。”民生銀行董秘毛曉峰向記者道出其苦衷。

　　至于股改方案將由臨時(shí)股東大會(huì)與A股相關(guān)股東會(huì)議合并表決，民生銀行表示，這是因?yàn)楦鶕?jù)《公司法》的規(guī)定，公司將公積金轉(zhuǎn)為資本，須經(jīng)公司股東大會(huì)批準(zhǔn)。由于此次公積金轉(zhuǎn)增方案是股改方案對(duì)價(jià)安排不可分割的一部分，股改方案對(duì)價(jià)安排與公積金轉(zhuǎn)增互為前提，所以決定舉行臨時(shí)股東大會(huì)，合并表決這兩項(xiàng)事宜。

　　對(duì)于折合10送3.002股的對(duì)價(jià)支付水平，接受采訪的市場(chǎng)人士多表示可以接受。分析人士說，從前期的對(duì)價(jià)方案看，同樣是大盤藍(lán)籌股，寶鋼股份相當(dāng)于10送2.378股、長江電力相當(dāng)于10送2.958股，而中信證券相當(dāng)于10送3.5股，民生銀行的對(duì)價(jià)水平還是略高于平均水平的。

　　“這個(gè)方案總體說來還是不錯(cuò)的，對(duì)價(jià)水平可以接受。”這是中信證券長期從事金融行業(yè)研究的楊青麗研究員聽到方案后的第一反應(yīng)。她指出，用資本公積金轉(zhuǎn)增方式并不是什么問題，關(guān)鍵看實(shí)際的對(duì)價(jià)支付水平是否符合市場(chǎng)預(yù)期。她表示，作為商業(yè)銀行股改第一股，民生銀行的對(duì)價(jià)水平無疑具有參考價(jià)值。

　　股改迫在眉睫的任務(wù)

　　民生銀行之所以急于解決股權(quán)分置問題，據(jù)分析，主要是出于這樣的考慮:

　　據(jù)中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，民生銀行的資本充足率僅為8.05％，已接近監(jiān)管層確定的8％的底線，補(bǔ)充資本迫在眉睫。而無論是擬議中的H股發(fā)行，還是未來發(fā)行A股、尋求戰(zhàn)略投資者，都必須先進(jìn)行股改，解決歷史遺留問題。

　　據(jù)了解，對(duì)于民生銀行的一些非流通股股東而言，為了支持民生銀行未來業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，支付目前水平的對(duì)價(jià)已經(jīng)是作出了一定程度的讓步。有些非流通股股東是通過受讓股份進(jìn)入的，有的甚至是以3.75元/股的價(jià)格購入的，這一持股成本已經(jīng)比較高了。

　　毛曉峰表示，唯有股改之后，民生銀行才可以通過多種渠道再融資，繼續(xù)保持穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢(shì)，這無論對(duì)于流通股還是非流通股，都將是一個(gè)雙贏的結(jié)局。否則，民生銀行的業(yè)務(wù)將不得不停頓下來。

　　有消息稱，目前民生銀行通過私募方式引進(jìn)海外戰(zhàn)略投資者的工作已經(jīng)進(jìn)行得差不多了。據(jù)悉，屆時(shí)戰(zhàn)略投資者會(huì)以當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格購入民生銀行股份。

　　分析人士進(jìn)一步指出，民生銀行穩(wěn)步上升的業(yè)績將對(duì)公司股本擴(kuò)張和股價(jià)構(gòu)成有力的支撐。對(duì)于廣大投資者來說，關(guān)鍵還是要看民生銀行的發(fā)展前景。