增持頻陷尷尬護盤效果欠佳 G股大股東該如何護盤

　　護盤價頻頻失守

　　1200點緣何成了滬綜指的“高壓線”？原因當然是多方面的，但G股走軟不失重要原因之一。

　　據統計，45只G股里共有19家大股東作出了增持公司流通股的承諾，增持資金共約85億元。眼下，G三一(資訊 行情 論壇)、G紫江(資訊 行情 論壇)、G廣控(資訊 行情 論壇)的控股東股相繼兌現增持承諾，但至上周五，G三一收報6.98元，復權價較6月17日收市價下跌了2.45元；G紫江收報2.5元，低于G紫江復牌首日2.59元的收盤價；G廣控用盡了10億元的護盤資金，上周五收于4.17元，仍低于復牌首日的收盤價，更低于4.35元的護盤價。護盤效果欠佳，讓大股東增持承諾陷入尷尬。

　　此外，G韶鋼、G寶鋼(資訊 行情 論壇)雖吸取G廣控等的教訓，大股東改用“增持而不堅守”的策略，但效果依然不佳。G韶鋼大股東已投入增持資金過億元，股價卻陰跌難止，上周五收于3.09元，不僅遠低于每股凈資產（3.9元／股），也低于變身G股首日的收盤價（3.32元）；寶鋼集團在股改中承諾拿出40億資金在4.53元以下增持，但G寶鋼自8月29日跌破4.53元后，寶鋼集團增持并不明顯，盡管投資者指責聲一片，上周五仍只收于4.45元。G寶鋼、G廣控均屬基金重倉股，基金不作為，表明基金也在短線投機。

　　G股淪為“雞肋”

　　事實上，經過普漲之后，目前兩市正在消滅2元以下的超跌低價股，價格中樞正在穩步上移。據統計，截至上周五，兩市A股最低股價為�}ST托普(資訊 行情 論壇)（1.26元），除ST股外，A股股價低于2元的只有6只。

　　然而，市場重心上移之際，G股卻“且戰且退”。據統計，前兩批股改試點已復牌的44只G股，與其自然除權價相比，復牌首日平均漲幅為9.3％，而至上周五，此漲幅僅剩6.2％，貼權的達12只，其中第一批的3只G股全部貼權，平均貼權幅度為6.64％，主力套現意圖可見一斑。事實上，對價送股只能平添短期炒作題材，而不會改變公司的長期價值。更何況G股板塊還有再融資之憂，且G股套現之后又可投于新的股改“尋寶”之中。正因如此，上市公司完成股改變身G股，也意味著這些公司階段性炒作題材的結束。

　　值得一提的是，G寶鋼自然除權價為4.21元，而其護盤價卻定為4.53元，較自然除權價高出7.6％，基金何不見好就收呢？看來，G股大股東增持承諾也不可隨意，護盤價至少得低于自然除權價。

　　拿什么來護盤

　　G股大股東增持護盤頻陷尷尬，那么，我們到底該拿什么來護盤呢？

　　顯然，提升公司價值、增加投資者投資回報等手段是支持股價切實可行的措施。但眼下，與股改不協調的消息接二連三：南京中北(資訊 行情 論壇)最近曝出財務丑聞，6.69億元巨資竟被大股東占用；當年羅成、呂梁等惡莊金蟬脫殼的情景猶在眼前，海虹控股(資訊 行情 論壇)近日又驚曝“周琦坐莊，7個億進去，25個億出來”的股價操縱案；在第二批試點股改中，個別基金經理向上市公司索要個人好處費……看來，重拾信心光有股改還不夠。沒有嚴格責任追究機制來切實提高違規成本，全流通反而會造成當前公司治理缺陷進一步擴大。

　　其實，管理層加強股市監管的工作一直沒有懈怠過。據統計，中國證監會自1992年成立至2005年6月底，共公布了438個行政處罰決定，1066名證券違規者受到處罰。另外，截至昨日，今年以來被證監會立案調查的上市公司為36家，被深滬證交所公開譴責的上市公司43家，而兩項指標去年全年分別為23家、37家，這無不昭示管理層在加大對違法違規的打擊力度。但有意思的是，ST東源(資訊 行情 論壇)、ST豐華(資訊 行情 論壇)、�}ST大菲、ST科健(資訊 行情 論壇)等均屬“二進宮”，違法違規現象何以屢禁不止？關鍵就在于證券市場棉花棒子無人懼。

　　日前，國資委發布了《關于上市公司股權分置改革中國有股股權管理有關問題的通知》，其中市值納入國資考核、股權激勵、資產重組結合股改等舉措也是雙刃劍，即在利好深滬股市的同時，也可能成為違規造假的“加速器”，市場監管無疑會面臨新難題。

　　令人欣慰的是，