保險公司境外股市投資實戰在即 管理辦法出臺

　　保監會頒布《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法實施細則》

　　本報記者 俞燕 發自北京

　　時隔一年之后，保險業境外投資通道終于完全打通了。昨天，保監會在其官方網站發布了《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法實施細則》，境外股市投資開始步入實戰階段。

　　保監會有關負責人透露，截至目前，保險業約有100億美元左右的外匯資產，呈增長態勢。對于擁有百億美元的保險機構來說，境外市場顯然不可等閑視之。

　　三大巨頭成主力

　　據初步統計，符合境外投資資格的保險公司約有10多家。但從目前的情況來看，中國人壽(2628.HK)、人保財險(2328.HK)和平安保險(2318.HK)三大境外上市公司，將是境外股市投資的主力軍。據高盛分析，中國人壽、人保財險和中國平安的外匯資產，分別占其總股本38%、70%及44%。

　　而三大保險巨頭，也步調一致地表達了投資的熱情。

　　在此前的半年報業績說明會上，中國人壽副總經理劉家德對媒體透露，除了申請參與境內外匯遠期交易外，已向監管部門遞交了投資H股的申請。

　　而早在今年1月份就已獲批17.5億美元外匯投資額度的平安保險，已搶先一步向保監會遞交了境外股市投資的申請。據平安資產管理公司董事長楊文斌在前不久的半年報發布會上透露，已有部分外匯資金投資到境外H股，并且收益不錯。

　　人保財險董事局有關負責人對本報記者表示，關于境外投資一事，公司正在進行前期準備工作，目前尚未正式遞交申請。至于將申請多少外匯投資額度，該負責人表示，公司還在研究，將會制訂一個恰當的額度，而“投資組合將由投資決策委員會進行研究”。

　　投資為保值

　　其實，三家保險公司表達的境外投資熱情，絕非應景。

　　人民幣升值使保險外匯資金受到了一定的影響。中國人壽上市的外匯資產已損失了約人民幣5億元，而平安保險為此計提了人民幣3億元的撥備，而人保財險也在其半年報中稱，匯率變動將影響其資產負債狀況和損益。

　　高盛曾預測，如人民幣繼續升值5%，將會使中國人壽和中國平安今年的稅前盈利減少14%，而人保財險更會減少58%。

　　而投資于境外股市，無疑提供了一條用投資收益抵減匯率損失的途徑。

　　安永會計師事務所金融全球合伙人吳志強曾對本報記者談到，人民幣升值也會對三家公司的境外投資策略產生影響。“要分析哪個國家未來一兩年經濟會走強，哪種貨幣會走強，這就要求這三家公司要對境外貨幣市場也要有全面和深入的了解，這也增加了制訂境外投資策略的難度�！�

　　《細則》規定，境外投資可配置的幣種包括美元、歐元、日元、英鎊、加元等。北京大學中國保險與社會保障研究中心主任孫祁祥認為，這種幣種配置與“一籃子”貨幣高度一致，有利于引導保險外匯資金投資于有影響力、市場經濟發達的國家和地區，也將提高保險公司對利率風險和匯率風險的管理能力。

　　平安保險不能找匯豐托管

　　對于備戰中的保險三巨頭來說，選好托管人和受托人也是一項重頭工作。

　　《細則》規定，委托人將采取招標的方式選擇受托人和境內托管人，并且原則上只能選擇一個境內托管人。而受托人，則既可以選擇境內保險資產管理公司，也可以選擇境外專業投資機構。

　　4月1日，在中國人壽和中國銀行股份有限公司全面業務合作協議上，時任總經理的王憲章曾透露，公司的保險外匯資產將由中行托管。而人保財險早已將其境外所籌外匯資金匯回國內存于其托管行——中國銀行。

　　此前，有媒體稱，平安保險有可能選擇匯豐銀行作為其托管行。但根據《細則》規定，直接或間接持有委托人10%以上股份的銀行，不得擔任其境內托管人和境外托管代理人。而今年5月份，匯豐集團增持平安保險股份至19.90%，這也意味著匯豐銀行將不大可能成為平安保險的托管人。

　　而對于大摩、美林等境外著名投行來說，此次保險資金境外投資，也意味著有望獲得境外受托人的資格。