儀電控股獲批轉型 上海國資改革試探有效路徑

　　作者：朱金福、張巖銘 來源：中國經營報

　　上海國資改革將以資產資本化和資本證券化為突破口，朝著大產業、大基地、大集團、大項目積聚

　　隨著上海第四家國有資產投資公司行將問世，上海國有資產改革的步伐將進一步加快

。日前有知情人士向記者透露，上海儀電控股�摷瘓F�敾�本上已經獲得有關方面的批準，將從一家產業運營型公司變身為資產投資公司，初步預計將在年底掛牌。

　　一位國資委官員表示：在上海國資朝著大產業、大基地、大集團、大項目積聚的過程中，資產資本化和資本證券化將成為上海國資改革的重要突破口，而這些國有資產投資公司正是實現這一戰略目標的平臺。

　　上海國資改革進行時

　　據有關人士透露，上海在國資改革的具體規劃中，將國資委下屬的30多家集團公司大致分為三類處理，第一類是諸如百聯集團、錦江集團、上海電氣(資訊 行情 論壇)集團、上汽集團等經營良好，產業發展有前景的集團公司，這類企業要發展壯大；第二類企業就是要成為資產投資公司，除了已經有的上海國有資產經營有限公司、上海大盛資產有限公司、上海盛融投資有限公司外，還將從現有的集團公司中選擇一些有資本運作經驗的轉型成為資產投資公司，比如上面提到的儀電集團，可能還會有第五家資產投資公司；第三類就是那些剩下的經營狀況不是很理想、產業前景不被看好的國有企業集團，將通過第二類的資產投資公司，實現資產重組或者國有資產的退出。

　　從目前的情況來看，第一類國有企業的改革比較順利。2003年4月，上海三大商業集團�撘话偌瘓F、華聯集團、友誼集團�斖饧右粋�物資集團，重組成立上海百聯集團，一舉催生了一個資產總額達280億元、銷售總額達700億元的全國最大的商業航母。2003年6月，錦江�摷瘓F�斢邢薰�司和新亞�摷瘓F�斢邢薰�司聯合組建錦江國際�摷瘓F�斢邢薰�司，錦江國際注冊資本20億元人民幣，總資產規模150億元，其中國有凈資產60億元，員工人數達3.6萬人。當時的市場評價之一是“又一個國資大鱷誕生”。2004年，上海電氣總公司拿出了價值62億元的核心資產，和福禧投資，珠江投資，明光投資，申能集團共同組建了上海電氣股份有限公司，上海電氣總公司占其中69.5%的股權。2005年5月，上海電氣在香港聯交所上市，其中，德國西門子購入上海電氣的5%股權，占擴大后股本的1.25%。

　　而儀電集團轉型為資產投資公司，意味著第二類國有企業和第三類國有企業的運作開始。據了解，雖然儀電集團現在還沒有完成轉型為資產管理公司，但上海市國資委已將上海有色金屬集團劃撥給儀電集團進行資產重組。

　　據一位和國資委關系密切的人士透露：上述方案的提出已經有很長時間了。在國資委內部，這些資產管理公司的功能被形象地比喻為“垃圾桶”，將那些不怎么好的國有控股集團資產不分好壞一股腦的裝進去，然后由這些資產管理公司全權處理。但是國資委內部對于這個方案是有很大爭議的，剛開始通過了這個方案，過了一段時間又被否決了，后來卻又重新操作這個方案。

　　資本化、證券化加強國資流動性

　　盡管上海已經開始對國資進行分類改革，但國資的固化問題能否解決仍然成為盤活國資存量的關鍵。一位國資委官員透露，結合國家正在進行的股權分置改革，上海下一步也將大力推進非上市的國資公司進行資產資本化和資本證券化的改革。

　　而在資本證券化方面，儀電集團顯然已經先行一步。儀電集團原來有將近200家子公司，2000家孫公司，在現任董事長張林儉進入公司后，開始對公司大刀闊斧的改革，將集團旗下大部分的資產，裝進了集團控股的四家上市公司，上海金陵(資訊 行情 論壇)600621、飛樂音響(資訊 行情 論壇)600651、飛樂股份(資訊 行情 論壇)600654和ST自儀600848，改革的結果是，子公司只剩下十幾家，其中大部分為合資企業，這樣，儀電集團的資產基本實現了證券化。　

　　在厘清資產和組織體系后，2004年，儀電集團又將整個業務分成三部分，在集團層面設立了投資管理部、不動產經營部和資產管理部。其中投資管理部經營原先的產業，不動產經營部經營集團所有的房產，而資產管理部則專職從事“資本運作”。

　　有關人士表示，儀電集團之所以能被國資委認可轉型為資產投資公司，正是因為儀電集團有比較成功的和資產資本化和資本證券化的經營。

　　上海市政府決策咨詢專家、上海市國有資產規劃投資委員會常任委員楊建文認為，在國資總體改革思路明確即集中發展大項目、大產業、大基地和大集團的情況下，國資的固化問題已經成為當務之急。楊建文表示，上海國資要實現服務于上海戰略的調整，流動性是要解決的關鍵問題。流動性問題如果不能解決，則對現有的國資存量無法進行調整，新增的增量也無法發揮作用。“從這個意義上來說，流動性的解決是國資改革中的關鍵問題。”

　　前述國資委官員表示，除通過資本證券化加強國資的流動性外，上海國資改革的另一條重要抓手是資產資本化，以建立現代產權制度為核心，以發展混合所有制經濟為目標，以股份制為主要形式，打破資產部門化、凝固化的利益格局，推動優勢資產和資源向關鍵產業領域和優勢企業積聚。

　　“通過引入競爭機制，加大市場化運作力度，促進國有資本證券化，將可以使國資真正流動起來，并能聯動外資和民資，這對上海加快資本的積累、集中和集成有著極為重要的意義。”該官員對記者分析道。

　　楊建文也表示，如果這兩個抓手能真正落實，上海的國資改革將取得實質性進展。

　　產業集團改革的“四大”思路

　　“儀電集團轉型為資產管理公司，只是上海國資改革的一個平臺建設。”國資委一位官員表示，上海國資改革的總體思路簡言之即發展“四大”，大產業、大基地、大集團、大項目。在這個思路的基礎上強調經濟發展的積聚、集成與集中效應。“資產管理公司只是國資委這一發展思路實現的工具和平臺”該官員說。

　　楊建文認為，這意味著上海的國資改革已經不是簡單的進或退的問題，而是強調進退的有效性。“上海國資改革的前提條件是：上海國資的發展必須服從上海的發展，在上海的發展中，國資必須發揮其功能和作用。即國資的帶動、支撐、保障和先導作用，從而服務于、推動于上海的長期的和短期的戰略目標。而且上海的國資改革也必須為即將結束的WTO過渡期做準備。”楊建文說。

　　“如果不是大產業大項目，仍然不能適合上海的發展。”楊建文對此非常肯定。在他看來，上海在鋼鐵、汽車、石化、造船、裝備工業等方面進行產業集合的優勢已經可以支撐起上海的先進制造業。“上海在這些大的產業方面并不是簡單的出口替代型，區別于蘇南地區的出口加工型企業。上海的制造業是在整體上給國內工業化進行配套的，擁有著比較高端的科技力量的配套和較高的技術含量。”楊建文說。

　　同樣，上海的國資在先進服務業方面也必須做好準備。“WTO過渡期結束后，將有一大批外資服務業集中進入，國資如何在這方面發揮先導作用以及主導作用，都是上海國資現在改革必須考慮的問題。”楊建文表示，只有做大，國資才有可能對即將進入中國的包括金融業和現代物流服務業在內的外資和社會資本進行整合。

　　“我們還缺乏足夠大的現代服務性企業。”楊建文表示，在國資改革中間，成立一家金融控股公司，并使該金融控股公司成為與外資進行產業碰撞的載體已經成為上海國資產業集團改革的當務之急。