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企業年金投資A股市場的勢頭在2005年上半年走到了一個轉折點。盡管國內第一批企業年金管理機構在1個多月以后順利出臺，但2005年半年報現身的年金機構和投資規模還是創下了新低。根據聚源數據統計，截至2005年6月30日，年金類機構在A股市場中總共只亮相了8次，涉及機構只有1家———上海市企業年金發展中心，該數量相比一季度季報時下降50%。老主力漸次退出和新資金尚未入市，令A股市場的年金資金頗有些“青黃不接”的意味。
據最新統計，此次半年報中，年金機構總計只在8只股票的股東名單中亮相，這8只股票分別為東風汽車、太極集團、上海金陵、彩虹股份、火箭股份、晉西車軸、G敖東和一汽夏利。對于年金而言，它的投資暫時回到了“八股”時代。上述8只股票由于隸屬不同投資管理人而表現出明顯不同的投資風格。其中，東風汽車等前5只股票屬于年金投資組合的老持倉品種，大致可歸于一類，而晉西車軸等后3只股票屬于企業年金在二季度的新增品種，可歸為另一類。第一類5只股票大多屬于有關投資管理機構的歷史遺留品種，部分品種還表現出明顯的“集中投資”色彩。比如，上海市企業年金發展中心銀河平衡組合持有東風汽車2367.06萬股，而該組合的管理人銀河證券同時持有東風汽車5674.78萬股，這兩個數字和一季報披露時完全一致。截至6月末，東風汽車的戶均持股數為1.56萬股。火箭股份和太極集團同樣有類似情況，“上海市企業年金發展中心華夏成長”各持有這兩公司股票1123.11萬股和195.41萬股。眾所周知，這兩只股票是其當初的管理人華夏證券的“當家股票”，而相關賬戶的持股也來源于當時的持倉。至于持有上海金陵351.53萬股的上海市企業年金發展中心華鑫平衡，其管理人華鑫證券和上海金陵同為上海儀電(控股)集團的下屬企業。而晉西車軸等3家公司則完全屬于另一類風格，其投資思路似乎更接近基金所堅持的價值投資理念。公開信息顯示，持有晉西車軸的為東方證券管理的上海市企業年金發展中心東方平衡組合，截至6月30日該組合共持有49.95萬股，全部為第二季度內新增投資。而同在上半年內，6家基金成為晉西車軸的新股東，半年增持了公司15%的流通股。晉西車軸半年報業績同比上升63%以上，從一季度末至8月23日重大資產購買報告為止，公司股價上升了60%以上，走勢非常強勁。G敖東以及一汽夏利也受到基金青睞，截至6月末，兩只股票分別被14家和11家基金持有，基金持有兩公司流通股均在10%上下，另外，兩家上市公司基本面有亮點或轉好跡象。而兩公司股價的升幅也都不小。
從券商的重倉持有轉向基金的組合投資，這三個股票背后的投資理念可能代表了企業年金未來的投資方向。同樣無可否認的是，年金投資的“過渡”特色在二季度以來也表現得日益顯著。就在二季度，又有多家年金機構和組合退出了A股市場投資。在一季度末仍舊持有中金黃金和馬龍產業的深圳企業年金管理中心在半年報已經身影難覓，據悉，其對外委托管理的股票組合已到期收回。上海市年金管理發展中心的組合數量也正趨減少，如上海企業年金東新平衡等組合已經不再現身。總體上說，年金投資正在經歷重新出發前的蓄勢期。(周宏)
(金陵／編制)(來源：金羊網)
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