專家激辯投資者保護基金

　　得知證券投資者保護基金公司成立的消息后，本報記者第一時間連線國內知名經濟學家和知名市場人士。他們對于該基金的成立普遍給予了積極的評價，但他們也同時指出，投資者保護基金不是投資者賠償基金，投資者和證券公司都應該加強自身的風險防范意識，嚴防道德風險，并且加快相關制度的建立和完善。

　　投資者保護基金

　　不是投資者賠償基金

　　“很多投資者和股民對于這個保護基金可能會產生一種錯覺，認為這個保護基金是與自己的投資虧損有關。實際上這是兩個概念。”張衛星在談到投資者保護基金時指出。他說，券商挪用保證金在過去是一個比較普遍的現象，在清盤券商的過程中，為了化解這種風險，這種保護基金可以盡量避免投資者的利益受損。但并不是投資者買股票賠了錢，就可以要求保護基金給自己賠償，投資者保護基金不是投資者賠償基金。

　　左小蕾也表示，投資者保護基金的誕生，只能加強我們對風險的防范意識，而不能削弱我們對于風險的防范意識。”

　　她指出，長期以來�熡捎诟鞣N原因，導致投資者的風險意識并不強，她特別指出，投資者應注意防范風險，另外基金一定要明確，什么造成的損失不給予補償，因為投資者也需要為自己的投資決策承擔一定風險。

　　券商應該

　　為自己的過錯買單

　　從坊間流傳的資金來源看，投資者保護基金的來源仍然是以財政和央行再貸款為主。對此，徐一釘一針見血地指出，券商出事一直是國家在買單，只不過以前沒有明確該由哪個部門來管，但是該基金成立之后，為券商“善后”的機構從幕后走向了前臺。張衛星也認為，正是由于資金來源比較狹窄，所以導致這個基金是政策性的基金，而不是市場的基金。

　　左小蕾指出，現在是政府買單，當市場逐漸穩定之后，券商逐漸規范以后，券商應該支付部分基本的資金。她說：“因為這個基金就是在券商出問題時才會啟用，可以說是因為你出了錯，我才來為你買單。因此，從道理上說，應該由他們來支付一部分。”因此，她指出，目前為了穩定市場預期，達到保護投資者的目的，政府可以先支付，但是券商也要有風險意識，不能不負責任。

　　左小蕾介紹說，美國的投資者保護基金基本不是政府行為，而是由券商來出錢，但是中國的情況較為特殊。她認為，這主要是由于存在很多制度性缺失，而制度完善是每一種改革的基礎。要把過去的教訓和經驗引入到每一個新產品和每一個新機構中，把制度性建設放到一個很重要的位置上去認真考慮。在加強制度性建設和風險意識的同時，要特別防范道德風險。

　　作用積極

　　市場影響有限

　　投資者保護基金對于市場的影響，左小蕾一語中的。她指出，這個基金的出臺，正是大家期待已久的。它的作用是能夠穩定市場、保護投資者利益。尤其是在當前出臺，對于穩定市場預期有比較積極的作用。易憲容也指出，

　　但是徐一釘認為，由于市場對于該基金的預期時間拖得過長，并且相關消息刺激市場已久，市場對于該消息已經消化了很長時間，加上對市場沒有實質的資金供給拉動，因此對市場產生的影響一般。張衛星也贊同此觀點，他表示這對于市場的影響非常有限。而近期大盤的走勢，也印證了上述專家的判斷。

　　丁圣元則指出，過去證券市場不是很規范，現在能夠專門成立一個這樣的機構去保護投資者的利益，是很有意義的。但是在落實和執行的過程中，大意不得。他認為，投資者保護基金最重要的一點，就是要以公開、透明為基本要點，靠公開和透明來規范運作，確保取得公信力，才能確實發揮對市場的作用。