企業(yè)年金投資正逢轉(zhuǎn)型期 重回八股時代

　　上海證券報 記者 周宏

　　企業(yè)年金投資A股市場的勢頭在2005年上半年走到了一個轉(zhuǎn)折點。盡管,國內(nèi)第一批企業(yè)年金管理機構(gòu)在1個多月以后順利出臺,但2005年半年報現(xiàn)身的年金機構(gòu)和投資規(guī)模還是創(chuàng)下了新低。

　　根據(jù)聚源數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至2005年6月30日,年金類機構(gòu)在A股市場中總共只亮相了8次,涉及機構(gòu)只有1家------上海市企業(yè)年金發(fā)展中心,該數(shù)量相比一季度季報時下降50%。老主力漸次退出和新資金尚未入市,令A股市場的年金資金頗有些"青黃不接"的意味。

　　重回"八股"時代

　　據(jù)最新統(tǒng)計,此次半年報中,年金機構(gòu)總計只在8只

　　上述8只股票由于隸屬不同投資管理人而表現(xiàn)出明顯不同的投資風格。其中,東風汽車等前5只股票屬于年金投資組合的老持倉品種,大致可歸于一類,而晉西車軸等后3只股票屬于

　　第一類5只股票大多屬于有關(guān)投資管理機構(gòu)的歷史遺留品種,部分品種還表現(xiàn)出明顯的"集中投資"色彩。比如,上海市企業(yè)年金發(fā)展中心銀河平衡組合持有東風汽車2367.06萬股,而該組合的管理人銀河證券同時持有東風汽車5674.78萬股,這兩個數(shù)字和一季報披露時完全一致。截至6月末,東風汽車的戶均持股數(shù)為1.56萬股。

　　火箭股份和太極集團同樣有類似情況,"上海市企業(yè)年金發(fā)展中心華夏成長"各持有這兩公司股票1123.11萬股和195.41萬股。眾所周知,這兩只股票是其當初的管理人華夏證券的"當家股票",而相關(guān)賬戶的持股也來源于當時的持倉。至于持有上海金陵351.53萬股的‘上海市企業(yè)年金發(fā)展中心華鑫平衡",其管理人華鑫證券和上海金陵同為上海儀電(控股)集團的下屬企業(yè)。

　　組合投資新思路

　　而晉西車軸等3家公司則完全屬于另一類風格,其投資思路似乎更接近基金所堅持的價值投資理念。

　　公開信息顯示,持有晉西車軸的為東方證券管理的上海市企業(yè)年金發(fā)展中心東方平衡組合,截至6月30日該組合共持有49.95萬股,全部為第二季度內(nèi)新增投資。而同在上半年內(nèi),6家基金成為晉西車軸的新股東,半年增持了公司15%的流通股。晉西車軸半年報業(yè)績同比上升63%以上,從一季度末至8月23日重大資產(chǎn)購買報告為止,公司股價上升了60%以上,走勢非常強勁。

　　G敖東以及一汽夏利也受到基金青睞,截至6月末,兩只股票分別被14家和11家基金持有,基金持有兩公司流通股均在10%上下,另外,兩家上市公司基本面有亮點或轉(zhuǎn)好跡象。而兩公司股價的升幅也都不小。從券商的重倉持有轉(zhuǎn)向基金的組合投資,這三個股票背后的投資理念可能代表了企業(yè)年金未來的投資方向。

　　同樣無可否認的是,年金投資的"過渡"特色在二季度以來也表現(xiàn)得日益顯著。就在二季度,又有多家年金機構(gòu)和組合退出了A股市場投資。在一季度末仍舊持有中金黃金和馬龍產(chǎn)業(yè)的深圳企業(yè)年金管理中心在半年報已經(jīng)身影難覓,據(jù)悉,其對外委托管理的股票組合已到期收回。上海市年金管理發(fā)展中心的組合數(shù)量也正趨減少,如上海企業(yè)年金東新平衡等組合已經(jīng)不再現(xiàn)身�？傮w上說,年金投資正在經(jīng)歷重新出發(fā)前的蓄勢期。