市場(chǎng)熱點(diǎn)面臨轉(zhuǎn)換 價(jià)值成長(zhǎng)股走強(qiáng)

　　國(guó)盛證券研發(fā)中心 付紹云

　　昨日，大盤沒(méi)有延續(xù)周二的下跌走勢(shì)，呈現(xiàn)出強(qiáng)勁上漲格局，這說(shuō)明多方仍然占據(jù)市場(chǎng)主動(dòng)，在運(yùn)行節(jié)奏的控制上有松有弛，反而有利于大盤再次向1200點(diǎn)發(fā)起挑戰(zhàn)。盤面顯示，市場(chǎng)熱點(diǎn)正在進(jìn)行有序轉(zhuǎn)換，價(jià)值成長(zhǎng)股和部分基金重倉(cāng)股昨日大面積走強(qiáng)，可能重新成為后市的中流砥柱。

　　績(jī)差題材股大面積調(diào)整

　　從昨日跌幅榜看，市場(chǎng)做空動(dòng)力主要來(lái)自部分前期漲幅較大的績(jī)差題材股。首先，網(wǎng)絡(luò)股板塊整體大幅走軟；其次，以ST輕工為代表的部分低價(jià)重組股也出現(xiàn)較大幅度回調(diào)；此外，近日十分風(fēng)光的上海小盤本地股也呈沖高走弱態(tài)勢(shì)，飛樂(lè)音響(資訊 行情 論壇)、輪胎橡膠(資訊 行情 論壇)等個(gè)股均位居跌幅榜前列；還有近期漲幅較大的“法人概念股”也出現(xiàn)大幅震蕩，例如歲寶熱電(資訊 行情 論壇)等。上述盤面特征顯示，績(jī)差題材股由于短期炒作幅度過(guò)大，正面臨較大的拋售兌現(xiàn)壓力。

　　我們認(rèn)為，近期上述沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股借股改題材大幅反彈，屬于典型的主力自救行為，沒(méi)有基本面的支撐決定其行情難以持久。特別是一些連續(xù)虧損，打著“允許注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)代替對(duì)價(jià)”的股改預(yù)期進(jìn)行炒作的股票，后市再度回落并且向下創(chuàng)出新低也有可能。隨著股改消息的漸趨明朗，股改炒作的基礎(chǔ)已不存在，因此績(jī)差股后市醞釀著較大的風(fēng)險(xiǎn)，投資者在參與該類股票時(shí)應(yīng)注意避免追高，且不宜戀戰(zhàn)。

　　價(jià)值成長(zhǎng)股受寵走強(qiáng)

　　與前期走勢(shì)有所不同的是，昨日價(jià)值成長(zhǎng)股、資產(chǎn)重估增值潛力股、業(yè)績(jī)良好的基金重倉(cāng)股紛紛放量走強(qiáng)，位居漲幅前列。我們認(rèn)為，隨著股改行情的全面展開和三季報(bào)公布期的臨近，該類個(gè)股有望替代績(jī)差題材股而開始活躍，成為后市市場(chǎng)做多的中流砥柱。具體個(gè)股表現(xiàn)方面，昨日六國(guó)

　　績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股具有很強(qiáng)的盈利能力，市場(chǎng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，加之在股權(quán)分置改革中具有較好的對(duì)價(jià)支付能力，無(wú)疑值得中線逢低關(guān)注。而近期放寬資金進(jìn)入股市的一系列政策，如取消對(duì)國(guó)有企業(yè)入市的限制，允許基金公司通過(guò)股票質(zhì)押融資，以及QFII獲準(zhǔn)增加投資額度等利好政策的出臺(tái)，都為價(jià)值投資創(chuàng)造了潛在條件。我們認(rèn)為，股改全面鋪開后，具有良好成長(zhǎng)性的價(jià)值型股票將會(huì)受到越來(lái)越多的場(chǎng)外增量資金的關(guān)注。

　　關(guān)注哪些股票

　　首先是資產(chǎn)重估增值潛力股，包括持有上市公司法人股增值、房產(chǎn)增值、商業(yè)地皮增值等。近期，擁有該類價(jià)值重估潛力的個(gè)股明顯有增量資金介入，市場(chǎng)表現(xiàn)極為強(qiáng)勁且具有持續(xù)性。其中尤以兩市房地產(chǎn)股、商業(yè)股和法人概念股表現(xiàn)最為突出。近期盤面顯示，商業(yè)板塊個(gè)股在近期不斷走高，房地產(chǎn)股的代表“兩橋一嘴”放量發(fā)威，陸家嘴(資訊 行情 論壇)還走出了連續(xù)上攻的行情；另外，昨日旅游資源股和有色金屬資源股大幅上漲，也是市場(chǎng)對(duì)資產(chǎn)重估增值的良好預(yù)期進(jìn)行投資所致。隨著近期人民幣對(duì)美元連創(chuàng)新高，人民幣升值預(yù)期可能再度對(duì)地產(chǎn)、商業(yè)股行情起到推波助瀾的作用。

　　其次，兩市一些有業(yè)績(jī)支撐，而股價(jià)卻跌破凈資產(chǎn)的個(gè)股也有較大上漲潛力。如昨日“破凈股”中的春蘭股份(資訊 行情 論壇)、八一鋼鐵(資訊 行情 論壇)、北京城鄉(xiāng)(資訊 行情 論壇)等均表現(xiàn)較強(qiáng)，受到主力資金的逢低挖掘。此外，業(yè)績(jī)優(yōu)良的大盤藍(lán)籌股或部分具有行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的成長(zhǎng)型藍(lán)籌股，也屬于價(jià)值型股票中的白馬，該類個(gè)股在經(jīng)過(guò)充分調(diào)整后，預(yù)計(jì)后市有望重拾升勢(shì)，比如齊魯石化、赤天化(資訊 行情 論壇)等。在短線方面，市場(chǎng)對(duì)中小板塊提前完成股改具有良好預(yù)期，該板塊短線也孕育一定投資機(jī)會(huì)。