《財(cái)經(jīng)》：顧雛軍全調(diào)查

　　46歲的顧雛軍還有很長(zhǎng)的人生，但至少在目前，他的狂想不得不結(jié)束了

　　本刊記者 龍雪晴 發(fā)自廣東

　　袁凌 發(fā)自江西南昌 湖北襄樊

　　程喆 發(fā)自安徽合肥 江蘇揚(yáng)州

　　本刊特派記者 盧彥錚 黃山 發(fā)自香港

　　1990年初次享有全國(guó)聲名的時(shí)候，顧雛軍31歲，被稱為“顧冷凍”——他堅(jiān)信自己發(fā)明的顧氏冷凍劑技術(shù)乃重大成就，但這并未得到學(xué)界的真正承認(rèn)。顧在上個(gè)世紀(jì)90年代初與人合作及自行創(chuàng)辦空調(diào)廠若干，屢挫屢奮。那時(shí)的他，正是人們印象中的“青年科學(xué)狂人”。

　　2005年，從聲望巔峰急墜的時(shí)候，顧雛軍46歲，自稱“本老板”——顧“狂飆突進(jìn)式”的收購(gòu)，將四家上市公司控制在其私人擁有的格林柯爾集團(tuán)手中，包括兩家中國(guó)最大的家用制冷電器廠商——科龍與美菱。顧大言依舊，而已兩鬢灰白，正是人們已經(jīng)不再感到陌生的末路資本狂人。

　　這中間是不太長(zhǎng)也不太短的15年。前十年是顧雛軍諱莫如深的孤身海外創(chuàng)業(yè)暴富的秘史，后五年則是國(guó)內(nèi)

　　因涉嫌經(jīng)濟(jì)犯罪，他于此日被警方采取刑事強(qiáng)制措施。

　　一個(gè)月后，8月的最后一天，廣東科龍電器股份有限公司(深圳交易所代碼：000921，下稱科龍電器或廣東科龍)發(fā)布了2005年半年報(bào)，承認(rèn)公司去年虛增利潤(rùn)1.12億元。公司上半年虧損4.87億元，而上年同期為盈利1.59億元。

　　2001年以前的顧雛軍身上，有著太多的謎團(tuán)。

　　顧于20世紀(jì)90年代初創(chuàng)業(yè)一再受挫后，“懷揣500美元”遠(yuǎn)赴海外，旋即以海外富商的姿態(tài)歸來，此其一；

　　格林柯爾體系橫空出世——在BVI(英屬維爾京群島)設(shè)立顧氏私人控股公司，在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立顧氏制冷劑生產(chǎn)廠及四家終端銷售公司，并將四家銷售公司打包于香港創(chuàng)業(yè)板上市。一面憑個(gè)別地方政府發(fā)文推廣其據(jù)稱“環(huán)保高效”的制冷劑，另一面倚其“人有多大膽，地有多大產(chǎn)”之敢言，香港上市公司聲稱在數(shù)年間錄得數(shù)十倍業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的奇跡，此其二。

　　同是這些市場(chǎng)銷售狀況號(hào)稱一往無前的顧氏制冷劑，在顧雛軍入主科龍之后的2002年，卻仍遭到科龍下屬冰箱空調(diào)廠的一致拒絕。

　　2001年以后顧雛軍之所為則歷歷在目。2001年10月，顧以3.48億元收購(gòu)科龍電器(深圳交易所代碼：000921)20.64%的股權(quán)；2003年5月，顧以2.07億元收購(gòu)安徽合肥美菱股份(深圳交易所代碼：000521)20.03%的股權(quán)；2003年底，以4.18億元收購(gòu)江蘇揚(yáng)州亞星(上海交易所代碼：600213)60.67%股份；2004年4月，以1.1億元收購(gòu)位于湖北的襄陽(yáng)軸承(深圳交易所代碼：000678)29.84%的股份。

　　此時(shí)，在資本市場(chǎng)突進(jìn)的顧雛軍再不僅僅是中國(guó)制冷家電業(yè)的整合者。世紀(jì)之交那個(gè)以“顧氏制冷劑加資本運(yùn)營(yíng)支持”以席卷中國(guó)制冷家電行業(yè)的狂想——一個(gè)沙上城堡般脆弱的狂想——在一個(gè)更大的機(jī)會(huì)前變得相形見絀。

　　商業(yè)邏輯？對(duì)顧來說，商業(yè)邏輯不成其為問題。國(guó)企是否需要被“拯救”？產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)欠裥枰�被整合？如果答案是“是”，那么“本老板”就是拯救者，就是金手指�?/p>

　　收購(gòu)資金？永遠(yuǎn)不要問錢從哪里來。因?yàn)轭欕r軍永遠(yuǎn)有一個(gè)完美的答案：“都是用我自己的錢。”顧氏在BVI注冊(cè)的私人公司們提供了恰當(dāng)好處的掩護(hù)。

　　其實(shí)，作為四年內(nèi)斥巨資收購(gòu)五家名牌國(guó)企的資本玩家，顧雛軍的資金來源并沒有那么難以推測(cè)。除卻中國(guó)證監(jiān)會(huì)調(diào)查所顯示的擅用上市公司資金等舉動(dòng)，顧氏的“籌資手法”其實(shí)無所不為。從其往昔的種種市場(chǎng)內(nèi)外的“運(yùn)籌手法”，已可辨認(rèn)為出其盤剝上市公司的可能跡象：

　　——2001年底，顧控制的香港格林柯爾上市公司支出2.3億元現(xiàn)金，用于向顧氏私人所有的天津格林柯爾購(gòu)買未來所需的制冷劑。關(guān)于這筆關(guān)聯(lián)交易，香港上市公司至次年5月，始終未能拿出交易細(xì)節(jié)和付運(yùn)日期文件。

　　據(jù)《財(cái)經(jīng)》前往天津調(diào)查，顧氏的天津格林柯爾當(dāng)年全年銷售額僅在330萬(wàn)元，根本不具備上億元銷售額的生產(chǎn)能力。然而，顧氏從上市公司劃出巨款之時(shí)，正逢其收購(gòu)廣東科龍1.5元首批款項(xiàng)付賬之際，輿論對(duì)顧氏的懷疑自彼時(shí)起(參見《財(cái)經(jīng)》2002年7月20日文章“天津格林柯爾探秘”)。

　　——2002年4月顧氏收購(gòu)科龍后不久，即向顧在天津的私人公司購(gòu)買200噸顧氏制冷劑，作價(jià)定在畸高的2700萬(wàn)元。當(dāng)年5月31日，科龍電器又以董事會(huì)名義發(fā)文，欲購(gòu)買高達(dá)3億元的顧氏制冷劑，但因下屬冰箱、空調(diào)公司堅(jiān)決反對(duì)而被擱置。

　　此后，科龍電器遍布全國(guó)的主要售后服務(wù)商被納入顧氏私人公司格林柯爾的“授權(quán)工程單位體系”，加盟費(fèi)用為2萬(wàn)元，被責(zé)成推銷顧氏冷凍劑，而相關(guān)收入皆流向顧氏私人公司。

　　——2002年以來，顧雛軍收購(gòu)轉(zhuǎn)戰(zhàn)每至一地，必然是顧氏控制下的上市公司分公司與顧氏私人公司兩道并進(jìn)；有責(zé)(如投資承諾)則上市公司擔(dān)之，有利(如廉價(jià)土地，如銀行貸款)則私人公司受之。在許多地方如華東，科龍?bào)w系甚至直接受制于顧氏的私人公司，向顧氏私人公司租地租廠房租設(shè)備，銷售大權(quán)亦總攬于后者之手。這一私人公司與上市公司的寄生關(guān)系，本來還可以繼續(xù)拓展下去，其間該有多少機(jī)會(huì)！

　　——香港新鴻基證券前股票經(jīng)紀(jì)人宋秦今年初在港對(duì)顧雛軍提起訴訟，指控顧曾在2001年底曾通過新鴻基證券自行買賣科龍股票，并通過宋邀人撰寫吹捧文章，以拉升公司股價(jià)。宋稱顧允諾的“公關(guān)費(fèi)”達(dá)1053萬(wàn)港元！此一官司尚未結(jié)案，而據(jù)案中可窺見之情節(jié)，顧氏其時(shí)炒作科龍股票倉(cāng)位之重，已難以估算。在任何一個(gè)證券市場(chǎng)上，這類行為都將面臨刑事指控。

　　最后的結(jié)束發(fā)生在今年4月，科龍電器發(fā)布2004年度財(cái)報(bào)，顯示全年虧損6416萬(wàn)元，和前三季度2.15億元的利潤(rùn)總額相比，四季度巨虧2.79億元。市場(chǎng)為之大嘩。5月10日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，粵、蘇、鄂、皖四省證監(jiān)局再對(duì)各轄區(qū)內(nèi)的“格林柯爾系”公司展開稽查。

　　從那以后，顧雛軍的大部分時(shí)間都用于在北京“公關(guān)”活動(dòng)。他抱怨證監(jiān)會(huì)的調(diào)查嚴(yán)重影響了四家上市公司的正常經(jīng)營(yíng)，他曾聲稱要起訴證監(jiān)會(huì)主席尚福林。

　　直到被警方控制前十天，他仍在北京對(duì)媒體強(qiáng)調(diào)，“我沒有什么要反省的地方，我沒有錯(cuò)，科龍公司沒有錯(cuò)。”極度自信的顧雛軍，向來是外界壓力越大越有斗志。他希望這次能和2001年底和2004年8月那兩次劫難一樣安然渡過。

　　顧雛軍2001年底收購(gòu)科龍電器時(shí)，曾被《財(cái)經(jīng)》、《遠(yuǎn)東經(jīng)濟(jì)評(píng)論》等多家媒體揭露其格林柯爾香港上市公司利潤(rùn)造假，導(dǎo)致股價(jià)暴跌，監(jiān)管質(zhì)疑。去年8月，他則受到香港學(xué)者郎咸平指摘，更引發(fā)著名的“朗顧之爭(zhēng)”。

　　這一次有所不同。雖然調(diào)查結(jié)果仍未徹底公布，但已經(jīng)披露的證監(jiān)會(huì)的只言片語(yǔ)顯示，顧連續(xù)三年制造了科龍電器的虛假財(cái)報(bào)，并侵占上市公司利益。

　　此后至今，襄陽(yáng)軸承宣布終止與顧的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，美菱電器宣布購(gòu)回顧雛軍所持公司股份，顧在亞星客車的股份則被凍結(jié)。

　　46歲的顧雛軍還有很長(zhǎng)的人生，但至少在目前，他的狂想不得不結(jié)束了。-

　　(本文刊于9月5日出版的《財(cái)經(jīng)》2005年第18期)

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