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滬深兩市上市公司2005年半年報的披露工作業已落幕，45家已實施股權分置改革公司的半年報情況是否超出上市公司的整體水平呢？
整體業績強勁增長
根據筆者統計，45家G股共計實現主營業務收入1109億元，實現凈利潤134.72億元，
同比增長幅度達47.82%和24.39%，遠高于市場的平均水平。33家G股凈利潤同比出現增長，增長幅度最大的前四名G華發、G金牛、G風神、G蘇寧凈利潤增長率都超過了100%，而在利潤下降的12家公司中，G中孚、G天威和G中化的凈利潤都僅有微幅下挫，凈利潤水平下降最大的G韶鋼也主要是由于相比去年同期國產設備抵免所得稅下降了2.2億元，若扣除該因素的影響，其實際利潤下降幅度不到30%。
具體到個股，G蘇寧、G金牛和G韶鋼以每股0.66元、0.46元和0.45元的驕人業績高居45家G股中期每股收益的排行榜前三位。在118家中期每股收益超過0.3元的績優上市公司中，G板塊就達到15家，占到總數的12.71%，大大超出45家上市公司占1386家上市公司3.25%的比例，充分體現出股權分置改革試點公司主要是以績優藍籌股為代表的特征。從G股中期業績每股收益前十名來看，行業分布廣泛，既有商業流通，也有煤炭、鋼鐵以及電力，還有房地產、港口等行業，充分顯示了在股權分置改革試點過程中，大量的行業龍頭成為試點企業。
據筆者統計，45家G股中有35家在二季度股東人數出現減少。中小企業板中的G鑫富、G傳化、G七匹狼等減少的幅度都在20%以上，籌碼明顯趨于集中，說明投資者對于股權分置改革試點的題材依然相當關注。但率先完成股改試點的G紫江、G三一和G金牛股東人數出現了大幅增長的態勢，顯示在股改完成之后，籌碼趨向分散的特點。對于這種變化，投資者在操作中需要留心。
有望形成良好示范
在股權分置改革的試點過程中，有19家提出了增持計劃，由于在增持的過程中，需要大量的現金作為支持。雖然目前的增持行為主要是以大股東出資為主，但上市公司業績的好壞以及分紅能力的高低無疑對于大股東能否實現承諾有著直接的影響。根據筆者的統計，19家承諾增持的上市公司絕大部分業績優良，同時每股經營活動的現金流量也相當出色。例如在45家G股中2005年中期每股現金經營活動最高的前十名中G華發、G蘇寧、G寶鋼、G綜超、G申能、G中化等均是有增持承諾的公司，而中期每股收益前十名的個股與每股經營活動現金凈流量的排名前十名的個股有著很大的重疊，顯示了相關承諾公司有能力實現增持計劃。
針對45家股權分置改革試點公司的半年報分析，可以發現大部分股改試點公司業績表現出良好的增長態勢，其平均水平遠遠超出市場的整體情況，尤其是結合了上市公司盈利情況和現金流量情況綜合分析，大部分試點企業的盈利能力真實可靠。股改公司的良好發展前景以及偏低的市盈率水平使其有望繼續獲得機構投資者的青睞。一旦市場擺脫了幾年以來的熊市思維，樹立起長期價值投資的觀點，G板塊有望再度受到市場的追捧，從而為股權分置改革的全面鋪開樹立良好的表率作用。
在看到G板塊業績表現出色的同時，也應該看到該板塊業績表現與上市公司整體情況的一致性。G板塊的主營業務成本增長速度高于主營業務收入的增長，簡單平均每股收益同比有所下降，顯示G板塊的核心盈利能力同樣也存在一定的隱患。
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