半年報(bào)解析：業(yè)績(jī)同比略降 盈利高度集中

　　□ 西南證券 張剛 高展

　　根據(jù)WIND系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)，截至8月31日，滬深兩市共有1386家上市公司都完成了2005年半年報(bào)的披露工作，而南京中北(資訊 行情 論壇)、明星電力(資訊 行情 論壇)、�漇T花雕未按規(guī)定披露半年報(bào)。這些上市公司2005年上半年加權(quán)平均每股收益為0.138元，略低于去年同期的0.141元，加權(quán)平均每股凈資產(chǎn)為2.66元，略高于去年同期的2.59%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收

益率為5.17%，略低于去年同期的5.41%。總體看，上市公司業(yè)績(jī)雖然仍保持高水平狀況，但已經(jīng)初步呈現(xiàn)同比下降的趨勢(shì)。

　　盈、虧大戶高度集中

　　凈利潤(rùn)額最高的前20名上市公司的凈利潤(rùn)額之和，占上市公司凈利潤(rùn)總額的51.97%，而這一比例高于去年同期的43.26%，集中度出現(xiàn)上升。這20家上市公司在行業(yè)分布上也較為集中，鋼鐵5家，石化4家，銀行業(yè)3家，電力2家，交通運(yùn)輸2家，有色1家，煤炭1家，信息技術(shù)1家，房地產(chǎn)1家。其中4家石化類上市公司的凈利潤(rùn)之和，占上市公司凈利潤(rùn)總額的22.54%，5家鋼鐵類上市公司的凈利潤(rùn)之和占7.00%，3家銀行上市公司的凈利潤(rùn)之和占4.36%。看來，鋼鐵、石化、銀行的行業(yè)運(yùn)行周期和業(yè)績(jī)狀況將對(duì)滬深上市公司整體業(yè)績(jī)水平會(huì)產(chǎn)生較大影響。

　　這20家公司中，2005年上半年凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)下降的有3家，17家實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，增幅在50%以上的只有9家，不到一半的比例，而去年同期這一數(shù)據(jù)則達(dá)到14家。20家公司中與今年第一季度相比增幅提高的也只有6家，去年同期這一數(shù)據(jù)則為9家。11家盈利巨頭凈利潤(rùn)雖然實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，但增幅和第一季度相比出現(xiàn)了下降，

　　虧損額最高的前20名上市公司的虧損額之和，占已披露半年報(bào)虧損上市公司虧損總額的60.04%，略低于去年同期的63.88%，但大大高于2004年年報(bào)的45.35%。其中�漇T精密(資訊 行情 論壇)、�漇T托普(資訊 行情 論壇)有退市風(fēng)險(xiǎn)，而儀征化纖(資訊 行情 論壇)、廣電電子(資訊 行情 論壇)、益鑫泰(資訊 行情 論壇)、東方航空(資訊 行情 論壇)、閩燦坤B(資訊 行情 論壇)、科龍電器(資訊 行情 論壇)6家公司原本在今年第一季度實(shí)現(xiàn)盈利，半年報(bào)卻出現(xiàn)巨額虧損，以致對(duì)上市公司整體業(yè)績(jī)形成負(fù)面影響。

　　績(jī)優(yōu)公司比例下降

　　1386家上市公司中剔除沒有同期可比數(shù)據(jù)的，凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的有713家，所占比例為51.45%，低于去年同期的58.80%。其中增幅在50%以上的有301，所占比例為21.72%，均低于去年同期397家和28.86%的比例。這301家凈利潤(rùn)同比大幅增加的公司中，每股收益大于或等于0.20元的有89家，所占比例為6.43%，低于去年同期的107家和7.78%的比例。

　　89家上市公司中屬于石化、化工行業(yè)的有17家，機(jī)械設(shè)備13家，房地產(chǎn)9家，煤炭9家，鋼鐵8家，批發(fā)零售6家，其余公司行業(yè)分布較為分散。89家業(yè)績(jī)大增的績(jī)優(yōu)公司中，剔除11家沒有同期可比數(shù)據(jù)的以外，余下的78家公司在今年第一季度季報(bào)中凈利潤(rùn)同比均實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。其中17家公司第一季度凈利潤(rùn)同比增幅在50%以下，第二季度增速得到較快的提升。同第一季度凈利潤(rùn)同比增幅相比，89家上市公司中增幅出現(xiàn)加快的有36家，所占比例為40.45%，低于去年同期的48家和44.86%的比例。在經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量方面，有76家公司為正值，另外13家公司為負(fù)值，需改善現(xiàn)金回收狀況。

　　擬分配公司創(chuàng)歷史最低水平

　　在半年報(bào)分配預(yù)案中擬進(jìn)行分配的上市公司僅有21家，僅占已披露半年報(bào)的上市公司總數(shù)的1.52%，低于去年同期的51家和3.71%的比例，更創(chuàng)下歷史最低水平。或許上市公司有意將可分配利潤(rùn)留置，以增加對(duì)價(jià)的籌碼。同2004年年報(bào)相比，滬深兩市上市公司還是延續(xù)了以往多選擇在年報(bào)進(jìn)行分配的慣例，以致半年報(bào)期間市場(chǎng)熱點(diǎn)并非以業(yè)績(jī)?yōu)橹饕�依�?jù)。

　　分配比例最高的是神火股份(資訊 行情 論壇)，分配預(yù)案均為每10股轉(zhuǎn)增10股派15元。擬進(jìn)行分配的21家公司中，高于或等于10送3股比例的只有包鋼股份(資訊 行情 論壇)；高于或等于10轉(zhuǎn)增5股比例的有包鋼股份、歌華有線(資訊 行情 論壇)、G蘇寧(資訊 行情 論壇)、G新和成(資訊 行情 論壇)、G傳化(資訊 行情 論壇)共5家公司，僅占四分之一；用現(xiàn)金分配的有12家，超過一半的比例，但高于或等于10派3元比例的只有神火股份、G華靖、南京港(資訊 行情 論壇)、名流置業(yè)(資訊 行情 論壇)、中遠(yuǎn)航運(yùn)(資訊 行情 論壇)、華光股份(資訊 行情 論壇)共6家公司。總體看來，雖然半數(shù)擬進(jìn)行分配的公司分配比例較高，但由于擬分配的公司數(shù)量很少，上市公司整體分配水平不高。