半年報(bào)點(diǎn)評(píng)：上市公司陷入悲慘式增長(zhǎng)

　　已披露半年報(bào)的1386家上市公司虧損面均有所擴(kuò)大。上市公司的業(yè)績(jī)?cè)诮?jīng)歷了高增長(zhǎng)后，因宏觀調(diào)控、匯率制度改革、能源價(jià)格上漲等因素正處于拐點(diǎn)。上游國(guó)際資源和能源價(jià)格的上升，正在迅速而大量地侵蝕下游“中國(guó)制造”的利潤(rùn)。有評(píng)論認(rèn)為，上半年中國(guó)企業(yè)利潤(rùn)的大幅下降，顯示出中國(guó)經(jīng)濟(jì)正陷于“悲慘式增長(zhǎng)”

　　本報(bào)記者 張煒

　　截至8月31日，滬深兩市共有1386家上市公司披露2005年半年報(bào)，這1386家上市公司加權(quán)平均每股收益為0．138元，略低于去年同期的0．141元；加權(quán)平均每股凈資產(chǎn)為2．66元，略高于去年同期的2．59％；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為5．17％，略低于去年同期的5．41％。

　　值得注意的是，滬深兩市上市公司的虧損面均有所擴(kuò)大。其中，滬市虧損公司達(dá)107家。由此可見(jiàn)，上市公司的業(yè)績(jī)?cè)诮?jīng)歷了高增長(zhǎng)后，因

　　從上海汽車(chē)的整車(chē)、總成及零部件生產(chǎn)，到航天機(jī)電配套生產(chǎn)汽車(chē)空調(diào)器，都受到原材料價(jià)格上漲的負(fù)面影響。同樣的問(wèn)題發(fā)生在電子信息等行業(yè)的上市公司中。上半年利潤(rùn)滑坡22．19％的青島海爾(資訊 行情 論壇)抱怨，家電行業(yè)的惡性競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇、原材料價(jià)格上漲及能源緊缺。惡性競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致家電產(chǎn)品的利潤(rùn)率越來(lái)越低，廠家與家電大賣(mài)場(chǎng)都不惜犧牲利潤(rùn)以搶占市場(chǎng)份額。反過(guò)來(lái)看，采掘業(yè)、金屬、非金屬業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)是凈利潤(rùn)總額貢獻(xiàn)最大的三個(gè)行業(yè)，共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)總額408億元，且這三個(gè)行業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度均高于滬市平均水平。與802．74億元的滬市上市公司凈利潤(rùn)總額相比，可見(jiàn)408億元所占比重之大。不過(guò)，受益于產(chǎn)品價(jià)格上漲的鋼鐵業(yè)也抱怨原材料價(jià)格的上漲。寶鋼股份(資訊 行情 論壇)稱(chēng)，鋼鐵原材料價(jià)格有繼續(xù)上漲的趨勢(shì)，特別是鐵礦石的大幅上漲加大了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的成本壓力。

　　有評(píng)論認(rèn)為，上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然保持高速增長(zhǎng)，但企業(yè)利潤(rùn)卻大幅下降，顯示出中國(guó)經(jīng)濟(jì)正陷于“悲慘式增長(zhǎng)”。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份，在原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)產(chǎn)品價(jià)格中，燃料動(dòng)力類(lèi)、黑色金屬材料類(lèi)、有色金屬材料類(lèi)和化工原料類(lèi)購(gòu)進(jìn)價(jià)格，分別比去年同月上漲15．6％、8．7％、14．5％和8．4％。其中，原油出廠價(jià)格比去年同月上漲31．4％，影響工業(yè)品出廠價(jià)格總水平上漲1．1個(gè)百分點(diǎn)。事實(shí)上，上市公司半年報(bào)就顯示出這樣的問(wèn)題，上游國(guó)際資源和能源價(jià)格的上升，正在迅速而大量地侵蝕下游“中國(guó)制造”的利潤(rùn)，導(dǎo)致企業(yè)的投資收益率急劇下降，即便電力類(lèi)上市公司也未能幸免。深能源(資訊 行情 論壇)上半年凈利潤(rùn)同比減少17．44％，公司所屬電廠燃料主要是燃煤和燃油，燃煤價(jià)格高企，燃油價(jià)格履創(chuàng)新高，直接影響發(fā)電成本。另外，油價(jià)節(jié)節(jié)攀升，深能源的煤炭運(yùn)輸費(fèi)用又較去年有所上升，再加上電力價(jià)格的制定受政府控制，深能源只能面對(duì)凈利潤(rùn)下降。

　　而且，消費(fèi)類(lèi)上市公司還倍受“夾板氣”。由過(guò)度市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的產(chǎn)品價(jià)格下跌，絲毫不會(huì)因原材料價(jià)格上漲而“放緩”。汽車(chē)行業(yè)被強(qiáng)烈的價(jià)格下跌預(yù)期困擾，產(chǎn)品利潤(rùn)率難免進(jìn)一步下滑。多項(xiàng)市場(chǎng)分析報(bào)告預(yù)測(cè)，平板電視價(jià)格將下跌三成左右，這對(duì)彩電等電子消費(fèi)類(lèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是“雪上加霜”。國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)還甚至受到“黑手機(jī)”的沖擊，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，毛利率大幅下降，波導(dǎo)股份(資訊 行情 論壇)由去年中期盈利11133．71萬(wàn)元變?yōu)樘潛p10654．4萬(wàn)元。ＴＣＬ集團(tuán)上半年銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)65．39％，但利潤(rùn)總額為負(fù)13．68億元，同比下降278．79％。

　　看來(lái)，如何走出“悲慘式增長(zhǎng)”的泥潭，將是年報(bào)業(yè)績(jī)走向的決定因素。