走出困境靠創(chuàng)新——訪中期投資公司期貨執(zhí)行總裁母潤昌

　　記者王超

　　創(chuàng)造了中國期貨業(yè)25個(gè)第一的中期投資有限公司，目前占據(jù)著中國期貨市場12％的成交份額，其所屬的中國國際期貨經(jīng)紀(jì)有限公司(深圳中期)，更是連續(xù)三年蟬聯(lián)國內(nèi)期貨交易額冠軍。在昨日首都金融文化節(jié)暨北京國際金融投資理財(cái)博覽會(huì)上，記者就當(dāng)前期貨市場面臨的困境，以及對外開放等問題采訪了該集團(tuán)期貨執(zhí)行總裁母潤昌先生。

　　市場資金呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)

　　今年以來，我國期貨市場發(fā)展出現(xiàn)了不利局面，表現(xiàn)為交易量持續(xù)下滑，經(jīng)紀(jì)公司大面積虧損，期貨對國民經(jīng)濟(jì)影響仍十分有限。對此母潤昌先生表示，國內(nèi)期貨市場發(fā)展自2000年觸底回升，在2004年上半年達(dá)到高潮，但自2004年下半年開始出現(xiàn)正常調(diào)整，究竟何時(shí)調(diào)整到位，現(xiàn)在尚難斷定。市場為何未能一直保持上升勁頭？母總認(rèn)為，其一是期貨行業(yè)整體創(chuàng)新不足，期貨品種的上市交易審批制度亟待突破現(xiàn)行規(guī)定；其次，2004年上市的棉花、燃料油、玉米及黃大豆2號(hào)，未能正常發(fā)揮應(yīng)有功能，即市場對新品種熟悉還需要一過程；第三，一年來期貨市場財(cái)富效應(yīng)明顯下降，市場資金為凈流出。

　　“創(chuàng)新是油門，監(jiān)管是剎車。只有剎車沒有油門，汽車就無法啟動(dòng)；只有油門無剎車，汽車就如脫韁野馬，無法控制。兩者需要自然平衡。”母總形象地比喻期貨市場創(chuàng)新和監(jiān)管的關(guān)系。他認(rèn)為，當(dāng)前監(jiān)管到位，而創(chuàng)新不足。市場財(cái)富相應(yīng)下降，整個(gè)市場存量資金一直呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，其一是從期貨市場流向其他

　　改革品種上市機(jī)制是當(dāng)務(wù)之急

　　如何擺脫邊緣化？母潤昌表示，首要之舉是改革新品種上市機(jī)制。因?yàn)槠谪浧贩N是支撐期貨市場的基石，期貨品種成功推出，是期貨市場金融創(chuàng)新的重要標(biāo)志，同時(shí)也是期貨市場獲得長久生命力的根源。當(dāng)前國內(nèi)期貨市場發(fā)展形勢極為嚴(yán)峻，要改變這種局面，首先政府要把新品種審批權(quán)限下放給證監(jiān)會(huì)和交易所。現(xiàn)行期貨市場品種上市機(jī)制，是交易所向證監(jiān)會(huì)申報(bào)，由證監(jiān)會(huì)再上報(bào)國務(wù)院，并會(huì)同各部委共同審批。而各部委出于各種原因，對于推出期貨新品種很難有內(nèi)在推動(dòng)力，因此新品種推出舉步維艱，過程漫長。

　　在期貨業(yè)躊躇不前時(shí)，其他資本市場卻是春潮涌動(dòng)、創(chuàng)新不斷。母總介紹，最近

　　對外開放要循序漸進(jìn)

　　就近日證監(jiān)會(huì)頒布CEPA細(xì)則一事，母總表示，期貨業(yè)正式對外開放步伐越來越近，中期集團(tuán)對此一是謹(jǐn)慎歡迎，二是積極應(yīng)對。

　　信息技術(shù)的發(fā)展，使資本全球化成為大勢所趨，期貨業(yè)也無法固步自封。對外開放可以促使中國期貨市場功能規(guī)模制度創(chuàng)新等，逐步向國際標(biāo)準(zhǔn)看齊，有利于中國期貨市場健康持續(xù)發(fā)展。但在中外實(shí)力懸殊較大情況下，對外開放應(yīng)循序漸進(jìn)，不能操之過急。

　　母總認(rèn)為，與國外期貨市場相比，我國期貨業(yè)至今只能稱之為“幼稚產(chǎn)業(yè)”。如果說歐美等國期貨業(yè)進(jìn)入了壯年期或老年期的話，我國期貨業(yè)尚處于幼兒時(shí)期，“幼兒”怎能與“成年人”平等競爭？因此，幼稚產(chǎn)業(yè)明顯需要保護(hù)，這是發(fā)展中國家及許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的共同認(rèn)識(shí)。

　　更重要的是，期貨業(yè)事關(guān)國家經(jīng)濟(jì)安全，對其保護(hù)應(yīng)提高到戰(zhàn)略的高度。如果對我們國內(nèi)優(yōu)秀民族品牌的期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)不加以扶持和保護(hù)，放任外資長驅(qū)直入，那么幾年以后，市場生存下來的可能都是外資公司或外資控股企業(yè)。而期貨公司每天要匯集大量信息，每日研究的都是關(guān)系國計(jì)民生的大宗商品價(jià)格、庫存、產(chǎn)能、需求等，同時(shí)也掌握客戶各種交易信息。客戶特別是機(jī)構(gòu)大客戶交易信息保密，直接關(guān)系交易成敗，直接關(guān)系是否順利實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)目的。若中國企業(yè)大宗商品交易必須通過外資機(jī)構(gòu)進(jìn)行，那么要對外保密是很難的。目前，一些中國企業(yè)做外盤就是無密可保，這也為

　　但母總也表示，保護(hù)扶持幼稚產(chǎn)業(yè)，是為了這些產(chǎn)業(yè)能盡快成長出一批優(yōu)秀民族品牌，若國內(nèi)期貨業(yè)在保護(hù)之下不積極進(jìn)取，就有悖于保護(hù)初衷。因此中期集團(tuán)在歡迎對外開放的同時(shí)，也在積極應(yīng)對，即在中期核心理念和核心精神指引下積極進(jìn)取，在服務(wù)、研發(fā)、技術(shù)和人才培養(yǎng)等方面夯實(shí)基礎(chǔ)，不斷創(chuàng)新。最近開發(fā)的期貨網(wǎng)上電子交易系統(tǒng)“快槍手”，就是創(chuàng)新的典范。