企業年金大幅減倉A股 平穩過渡或已開始

　　記者 董鳳斌

　　近幾年來，企業年金市場運營雖然并未規范化，但其投資股票市場的規模卻逐年提升，統計資料顯示，企業年金投資于股票市場是從2003年上半年開始的，當時上海企業年金發展中心僅持有桐君閣(資訊 行情 論壇)、東風汽車(資訊 行情 論壇)、海信電器(資訊 行情 論壇)、上海航空(資訊 行情 論壇)四只股票，持倉總市值13472.12萬元，而到了2005年一

季度，企業年金已經進入了16只A股的十大流通股東，并持有兩只可轉債，持倉總市值已增加到41027.61萬元。由此可以看出，近兩年來企業年金投資于股票市場的規模迅速提升。截至8月31日，2005年半年報已經全部披露完畢，在上市公司的十大流通股東中，企業年金的持股情況則出現了一些新的變化，具體來說，其較一季度的持倉變化體現出如下特點:

　　第一，企業年金依舊換股頻繁。自從其入市以來，頻繁換股是企業年金明顯的操作特點，今年一季度，在企業年金持有的16只A股中，新增持股的就占據8只，同時對于3只個股大幅減倉。而在半年報中，年金又新增持有G敖東(資訊 行情 論壇)、一汽夏利(資訊 行情 論壇)、晉西車軸(資訊 行情 論壇)3只股票，同時剔除了11只個股及2只可轉債。

　　第二，二季度減倉跡象明顯。半年報顯示，企業年金僅進入8只A股的十大流通股東，相對于一季度的16只A股及2只可轉債大幅減少，相應地持倉總市值也從上期41027.61萬元下降至18662.62萬元。然而從近期管理層頒布的相關管理辦法中可以推測，企業年金當前的減倉行為應該是由年金市場規范化運營所致，也體現了新老體制平穩過渡的過程。8月2日，勞動和社會保障部公布了企業年金的受托人、投資管理人、托管人、賬戶管理人名單，29家機構入選。然而，對于目前已經交由券商、基金等金融機構進行投資管理的企業年金，勞動和社會保障部基金監督司司長陳良表示，為了市場化管理的需要，要按照積極穩妥的原則實現平穩過渡，至于一些原來管理企業年金但這次沒有取得資格的金融機構，一方面是不能再接新的業務，另一方面已經管理的企業年金基金要盡快移交。因此，二季度企業年金的大幅減倉很可能是平穩過渡進程的體現，例如上海企業年金發展中心光大平衡在半年報中已從鳳凰光學(資訊 行情 論壇)、華微電子(資訊 行情 論壇)的十大流通股東中消失，上海企業年金發展中心東方平衡也已從宜華木業(資訊 行情 論壇)的十大流通股東中消失，而日前公布的企業年金投資管理人名單中并沒有光大證券和東方證券的身影。

　　此外，在半年報企業年金重倉持有的8只個股中，仍有上海企業年金發展中心銀河平衡、東方平衡、華鑫平衡位于東風汽車、晉西車軸、上海金陵(資訊 行情 論壇)等個股的十大流通股東之列，而這些年金的投資管理人并沒有獲取管理企業年金資格，其管理權限的移交也勢在必行。