匯金投向三家大券商百億注資將如何運(yùn)用

　　記者 朱茵

　　申銀萬(wàn)國(guó)和國(guó)泰君安、銀河證券等三家券商都已經(jīng)直接或間接獲得匯金公司以及財(cái)政部的資金支持，目前投向三家大券商的資金總額已經(jīng)達(dá)到了135億元。上百億元的大手筆投入肯定不能打了水漂，這筆資金將如何激發(fā)出券商的活力？其用途、運(yùn)作時(shí)間和效果如何，市場(chǎng)拭目以待。

　　就資金用途分析，從獲得資金的三家券商來(lái)看，匯金公司和財(cái)政部分別出資55億元和15億元重組了銀河金融控股公司，將收購(gòu)銀河證券部分業(yè)務(wù)。而匯金公司對(duì)申銀萬(wàn)國(guó)和國(guó)泰君安的注資則是階段性的股權(quán)增資和流動(dòng)性貸款。業(yè)內(nèi)人士介紹，各家券商的具體情況不同，注資的方案也不盡相同，但資金能否用在刀刃上，最值得關(guān)注。

　　注資之后，匯金公司將成為這三家券商的第一、二大股東，對(duì)這些券商的發(fā)展起到關(guān)鍵作用。其對(duì)銀河

　　對(duì)申銀萬(wàn)國(guó)和國(guó)泰君安的解決方案都是股權(quán)注資和流動(dòng)性貸款相結(jié)合，重在長(zhǎng)短期結(jié)合。注資重在夯實(shí)券商的資本金，申萬(wàn)的資本金將增加到67億元，國(guó)泰君安以定向增發(fā)的方式增資至47億元。而流動(dòng)性貸款，主要針對(duì)券商的日常兌付及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

　　另一方面，從運(yùn)作時(shí)限觀察，百億元注資將在多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)見(jiàn)效，今后匯金公司是否將功成身退？對(duì)此，匯金公司副董事長(zhǎng)汪建熙已經(jīng)明確:對(duì)有關(guān)券商進(jìn)行注資重組后，將致力于優(yōu)化券商的公司治理結(jié)構(gòu)，等這些證券公司走出困境之后，匯金公司將選擇退出。

　　目前來(lái)看，這筆資金的使用將是有期限的。例如國(guó)泰君安就明確:匯金公司持股期限暫定3年，持股期滿后匯金公司將在投入資本保值增值的前提下?lián)駲C(jī)退出。而流動(dòng)性支持，選擇資產(chǎn)抵押的方式發(fā)放，顯然也不會(huì)是長(zhǎng)久之計(jì)。這就要求券商在盡可能短的時(shí)間內(nèi)提升實(shí)力，保證資金的使用效率，這對(duì)于券商規(guī)范經(jīng)營(yíng)同時(shí)也是壓力和約束。

　　相對(duì)應(yīng)于資金的使用期限，券商也都制定了詳細(xì)的發(fā)展規(guī)劃。例如銀河已經(jīng)確定了三步走的策略。第一步完善公司的客戶交易結(jié)算資金獨(dú)立存管制度；第二步申請(qǐng)創(chuàng)新類券商資格；第三步實(shí)行股份改制。

　　如何能保證這次注資的效果，也是各方最為關(guān)心的問(wèn)題。匯金公司希望幫助券商建立現(xiàn)代金融企業(yè)制度，用制度來(lái)作為首要保證。申銀萬(wàn)國(guó)的總裁以及國(guó)泰君安的董事長(zhǎng)都不約而同地提到:將以匯金注資為契機(jī)，按照現(xiàn)代金融企業(yè)制度的要求，進(jìn)一步轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，完善公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控機(jī)制，完善全過(guò)程控制的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

　　證券公司是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的特殊行業(yè)，如果不能堅(jiān)持“依法、合規(guī)、規(guī)范”經(jīng)營(yíng)方針，完善法人治理機(jī)制，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，就不可能保持可持續(xù)發(fā)展。靠人來(lái)管的時(shí)代顯然已經(jīng)過(guò)去，現(xiàn)代企業(yè)靠完善的法人治理結(jié)構(gòu)以及相關(guān)的制度才能保證平穩(wěn)發(fā)展。