重組消息接踵至 股改能否讓T股咸魚翻身

　　剛剛降溫的T板塊昨天再度走強，111只掛牌交易的T類股票有104只股價翻紅，漲幅超過4%的個股達到33只，占比近30%。

　　T板塊的再度升溫得益于一則消息，即*ST吉紙(資訊 行情 論壇)有可能成為績差公司股改第一例。此事讓市場對T公司重新燃起熱情，T板塊也似乎因此找到了咸魚翻身的最后機會。

　　股改促進T公司重組

　　雖然市場的參與者都知道：T股是中國證券市場超級黑馬的溫床。可本輪股改的初期行情與T公司的關(guān)聯(lián)度并不大。市場統(tǒng)計表明，7月22日至8月11日大盤出現(xiàn)連續(xù)單邊上揚行情，上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)的漲幅超過17%，而T股的平均漲幅只有約15%，應(yīng)該說，由于業(yè)績不看好、沒有支付流通對價的能力，在股改行情的初期，T股一直被投資人拋棄。

　　事實也的確如此。在股權(quán)分置改革試點股的選擇中，T股沒有一家入選。T股的先天不足，很難讓人對其有較好的送股預期。

　　進入8月中旬之后，這樣的情況有了根本的改變。上海證券交易所副總經(jīng)理周勤業(yè)曾表示，對于目前占有相當比例的ST公司以及一批績差公司、虧損公司，也應(yīng)該正視其非流通股股東根本無力向流通股股東支付對價的現(xiàn)狀，可以以重組為對價，重組之后，非流通股直接獲得流通權(quán)，不再設(shè)定限售期。在具體操作上，可以部分采用當初鄭百文的重組模式。

　　與交易所的表態(tài)相呼應(yīng)，一些地方國資部門也發(fā)出了利用股改機遇，加大上市公司重組的聲音。

　　8月初，重慶市委常委、重慶市常務(wù)副市長黃奇帆代表政府提出了公司股改的三結(jié)合原則，其中第三條就是：與發(fā)展相結(jié)合，以改革促進重慶上市公司再融資和歷史遺留問題的解決。黃奇帆認為，股改其實是上市公司的一次發(fā)展機遇，股改不是少數(shù)優(yōu)質(zhì)公司的事情，垃圾股公司也要進行股改。這就要對垃圾股進行資產(chǎn)重組，包括像ST重實(資訊 行情 論壇)，互相擔保的公司，沒有資產(chǎn)重組，就無法股改。

　　一夜之間，T公司從燙山芋突然成了市場最為搶手的金娃娃。股改全面推進給了T板塊重生的最佳機遇。

　　重組消息接踵而至

　　與市場猜測相驗證的是，T股重組的新聞在近期突然多了起來。

　　8月22日，上藥集團宣布增持ST中西(資訊 行情 論壇)；8月30月，*ST吉紙被蘇寧環(huán)球集團收購的消息正式公布；8月30日，ST重實披露，華融資產(chǎn)管理公司重慶實業(yè)工作組正與SunHungKai STockmarTneTInveSTmenTLimiTed洽談該公司法人股股權(quán)的重組轉(zhuǎn)讓事宜；9月1日，湖南高速公路廣告投資有限公司收購*ST寰島(資訊 行情 論壇)。

　　T股重組新聞的不斷曝光，使得更多的投資人更加堅信：由于有關(guān)方面明確表示，重組可以作為對價，重組后非流通股將直接獲得流通權(quán)，這必將進一步激勵相關(guān)公司通過重組獲得新生，并在很大程度上活躍對重組題材的炒作。因此市場針對T股的炒作自然不斷升溫。

　　漲幅令人瞠目

　　不鳴而已，一鳴驚人。T股的表現(xiàn)是這句古語的最真實寫照。

　　ST豐華(資訊 行情 論壇)是近期T股的領(lǐng)頭羊，從7月26日至8月29日，該股股價連拉25個漲停，創(chuàng)下滬深交易市場的連續(xù)漲停最高紀錄。股價也從最低的1.91元一路漲到7.11元，漲幅高達272%。

　　ST重實的表現(xiàn)看起來并不如ST豐華風光，但大漲小回的態(tài)勢卻顯示無窮的后勁。該股近期連拉6個漲停，其股價的最大漲幅也已達到139%。更重要的是，近期該股連續(xù)漲停，成交量卻持續(xù)萎縮，這樣的態(tài)勢往往表明其后市還會有驚人的表現(xiàn)。

　　除去這兩只ST股，其他的T股表現(xiàn)也很搶眼。如*ST寰島最大漲幅達到約70%、ST中西最大漲幅為106%、*ST嘉瑞(資訊 行情 論壇)最大漲幅約為65%、ST龍昌(資訊 行情 論壇)最大漲幅77%、ST天儀(資訊 行情 論壇)最大漲幅57%、ST湖山(資訊 行情 論壇)最大漲幅70%。漲幅在50%以上的T股幾乎遍地開花。

　　危墻之下依然充滿風險

　　既然是T股，必然有著這樣或那樣的問題，或許股改能夠促進問題的解決，但危墻之下依然充滿著風險。

　　炒T股炒的就是重組預期，10多年的市場經(jīng)驗告訴我們，T股重組能否成功，更多的是看地方國資部門的實力。有實力的地方國資部門畢竟是有限的。

　　國泰君安研究所所長李迅雷認為，即便是由股改而推進的重組預期，也僅僅是個案而非整體。113家T股不可能全部在股改中完成重組措施。受益者只可能是極少數(shù)，最大多數(shù)的很可能是莊家在借題材做最后的掙扎。

　　道理也確實如此，股改在推進T股重組的同時，也讓所有的投資者認識到價值投資的重要性。在股改過程中，一部分沒有支付對價能力也缺乏投資價值的上市公司必然會被淘汰出局，T

　　古人云：君子不立危墻之下。對于大多數(shù)投資人而言，T股令人眩目的表演，只宜看作一部精采大戲。如果想與T共舞，就得準備與T共葬。

　　作者：記者 高山