銅價仍處于震蕩區(qū)間

　　對聰投資劉永鋒

　　自從銅價沖高3670美元回落后，價格一直在150美元左右的區(qū)間震蕩，時間已經(jīng)達到12個交易日，到目前為止還沒有找到明確的突破方向；與倫銅相比，最近一段時間國內(nèi)銅價表現(xiàn)更加頑強，伴隨現(xiàn)貨價格的補漲以及市場人士對旺季即將來臨的預(yù)期，國內(nèi)空頭主動平倉跡象非常明顯。截至筆者發(fā)稿時，上海銅各月合約持倉總量已經(jīng)下降到15萬手以下，這是自

從2003年牛市突破以來最小的持倉量，在持倉量減少的同時成交量也一直處與萎縮的態(tài)勢。筆者認為在國內(nèi)交易興趣大減的情況下，銅價走勢不確定性將增加。當國內(nèi)交易者失去拋空的決心和耐心后，海外基金平多單的步伐仍在繼續(xù)，如果后市價格能夠減倉向上突破盤整區(qū)間，那么銅價牛市可能會真的結(jié)束。針對后市價格走勢，投資者需要關(guān)注以下幾方面的因素。

　　首先，

　　其次，銅庫存持續(xù)增加的幅度。倫敦庫存已經(jīng)增加到6萬多噸，這在一定程度上說明多頭主力對現(xiàn)貨控制的能力在減弱，更表明銅市場供求關(guān)系正在改變。如果在進入旺季后庫存仍然持續(xù)增加，那么多頭繼續(xù)推高銅價的壓力將越來越大。

　　再次，現(xiàn)貨升水能否維持在高位。倫敦現(xiàn)貨升水再次超過200美元，上海現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)了200元的升水。高升水將給空頭很大的壓力，如果現(xiàn)貨升水繼續(xù)居高不下，那么價格維持在高位的時間將延長。

　　總之，短線銅價將維持高位震蕩，在區(qū)間突破完成前，投資者可以逢高少量拋空，若價格成功向下獲3510元價位的支撐，則可以大膽拋空。鑒于后市價格上漲空間有限，不宜做多。