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記者王超
談及我國期貨業(yè)發(fā)展，許多人會想到“后發(fā)優(yōu)勢”，很少注意到經(jīng)濟學中所說的“后發(fā)劣勢”(CurseT o T h e L a t e C o m e r )。該術語由美國經(jīng)濟學家沃森提出，意即“對后來者的詛咒”，它是指經(jīng)濟發(fā)展中的后起者，往往有更多空間模仿發(fā)達國家技術，用技術模仿來代替制度模仿。因為制度改革比模仿技術更痛苦，更觸痛既得利益
，更多模仿技術的空間反而使制度改革被延緩。這種用技術模仿代替制度模仿的策略，短期效果不差，但長期代價極高。
東南亞金融危機是“后發(fā)劣勢”突出表現(xiàn)之一，我國期貨業(yè)在對外開放中需引以為鑒。當時東南亞各國為實現(xiàn)戰(zhàn)略發(fā)展目標，大量吸引外資，競相推出一系列金融開放措施，急于使國內的金融市場和國際金融市場實現(xiàn)一體化，超越了自身經(jīng)濟和市場條件。同時，各國雖然對發(fā)展本國金融市場頗為重視，卻沒有及時深人改革經(jīng)濟體制，以促進其充分的市場化。因此，各國金融體系缺乏適應市場的高效率和穩(wěn)健風險管理，政府對金融機構缺乏有效監(jiān)管。在這種情況下，單單強調金融自由化，開放資本市場來吸引外來資金，而不注重制度創(chuàng)新來監(jiān)管金融體系，無疑是飲鴆止渴，最終難免出現(xiàn)危機。因此，資本市場開放過快，金融監(jiān)管乏力，經(jīng)濟體制改革滯后和金融體制不健全，是危機發(fā)生的突破口。
當前我國期貨業(yè)尚未正式對外開放，但實際上期貨市場國際化程度之高，與其他資本市場相比有過之而無不及。不僅國內投資者參與境外期貨渠道多多，而且近幾年國外期貨公司和金融機構，也紛紛進入中國市場開發(fā)客戶或直接從事交易。不同于東南亞各國的是，我國期貨業(yè)務對外開放表現(xiàn)為市場主動在先，政府在后。這種過快開放，提前與國際市場“全面接軌”的后果是:現(xiàn)存監(jiān)管措施管不住進來的外資和出去做外盤的中方資金，能管的僅是老老實實照章行事的“合規(guī)投資者”。
今年以來，期貨市場發(fā)展出現(xiàn)一些不利局面，突出表現(xiàn)在成交持續(xù)下滑，經(jīng)紀公司大面積虧損，制度建設未取得進展，期貨業(yè)地位和影響仍很有限，整個行業(yè)弱勢地位和邊緣化傾向有所加劇。按照目前趨勢發(fā)展下去，相當一部分期貨公司將會被淘汰出局，繼續(xù)存在的可能是今后幾年進入中國的外資機構，這對國家安全是嚴重威脅。中國期貨業(yè)協(xié)會會長田源指出，期貨公司是情報公司，整天在研究大宗商品的價格、庫存、產(chǎn)能、需求等。如果中國企業(yè)大宗商品交易必須通過外資機構進行，那么要保密是不可能的。
針對“后發(fā)劣勢”現(xiàn)象，不少經(jīng)濟學家認為，后發(fā)國家應由難而易，在進行較易的技術模仿前，要先完成較難的制度模仿，才能克服“后發(fā)劣勢”。國際期貨市場發(fā)展實踐也表明，期貨業(yè)發(fā)展史，就是一部規(guī)則逐步完善的歷史。美國期貨業(yè)在發(fā)展中就出現(xiàn)了幾次重要立法變更，特別是2000年12月通過的《2000年商品期貨現(xiàn)代化法案》(C F M A )，取消了自1982年以來對證券期貨、期權合約禁止性規(guī)定；在農(nóng)產(chǎn)品方面，增加了鼓勵和便利農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)者進行套期保值交易的條款；在衍生品交易方式上，賦予期貨交易所及其他機構相當大自由度，同時確認了場外交易市場中衍生產(chǎn)品的合法地位。這使其在全球日益競爭激烈的金融市場上，始終保持著遙遙領先地位。就我國期貨市場來說，當務之急是摒棄計劃經(jīng)濟思維模式，采用市場化措施來進行制度創(chuàng)新，如改革品種上市機制，培育機構投資者和基金，擴大交易所和期貨經(jīng)紀公司自主權，如允許交易所自主上市新品種，放寬經(jīng)紀公司經(jīng)營范圍，可以給客戶融資等。
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