(熱門話題)　核心動力借股改重聚？

　　主持人王磊

　　嘉　賓武漢新蘭德王凡

　　和訊信息李志剛

　　主持人:昨日指標股與藍籌股的表現與前期相比幾乎無變化，滬市四大權重股沒有一只漲幅超過指數，但個股卻再度出現大面積上漲的局面，收于漲停價位的非ST個股就有22家。雖然這些漲勢強勁的個股表面上看似乎沒有什么關聯性，但仔細分析后可以發現，“股改受益”是能將這些個股串聯起來的唯一因素，比如以歲寶熱電、新希望為首的“股權投資受益股”。在這種情況下，是否表明市場中再次形成了核心上漲動力？

　　存在熱點就難以深調武漢新蘭德王凡:首先不可忽視的還是政策信號，而當前政策幾乎都指向股改，在這種情況下，市場形成的良好預期也必然與股改緊密相關。同時，一些直接增加市場資金供給的措施也在推進，這也是在為股改保駕護航，所以相信在大盤穩步運行的前提下，熱點的出現難出股改范圍。

　　前期市場調整的主要原因在于熱點缺失，在第一、二批股改試點企業陸續復牌后，其自然除權后的漲幅愈來愈小，最后甚至有多家

　　從技術形態上來看，8月19日的低點為1132點，當日滬綜指盤中擊穿半年線后便迅速回升，其后在8月22日和8月23日兩度回試半年線而不破，表明該均線的支撐力度較強。而周四低點1140點已經遠遠高于半年線，表明空方已經無力再行打壓股指，市場有望依托半年線形成一個底部抬高的雙底。而深成指在深幅回調至60日均線后也已形成黎明之星的K線組合，有調整到位的跡象。從量能方面來看，在本周二量能迅速萎縮后，周三兩市量能再度放大，預示市場有望結束調整，再度爬升。

　　總的來看，由于政策面積極推進股改的全面展開，在良好預期的刺激下，場內外資金將不斷向縱深挖掘具備相關股改題材的品種，這決定股指在一個較長的階段內都將維持一個爬升走勢，而市場熱點也將會極為豐富。

　　市場缺乏核心動力和訊信息李志剛:近期市場呈現出震蕩走勢，圍繞股權分置改革展開了較為熱鬧的炒作，我們認為最近市場出現的一些重要變化，顯示大盤年內趨勢判斷已經出現較大分歧，市場缺乏核心動力，而且種種跡象表明，近期大盤有弱化的可能。

　　客觀上講，自6月初以來，本輪市場的啟動帶有一定的投機色彩，本輪市場啟動的初衷是來自于市場之外的力量，而不是市場內生的價值推動力量。但是在運行初期，市場追逐的熱點和炒作的核心還是較為適合機構投資者的藍籌品種，在這一時期內，投資味道還是較濃的。但是到8月11日之后，市場的整個氣氛就進入了濃郁的投機氣氛之中。中旬之后重組股大幅升溫，8月22日后權證的大起大落吸引了無數眼球，8月30日G股在整體沉淪之后單日大幅上漲，8月31日所有價值重估品種又全面暴炒，而同時期的藍籌股明顯趨弱，基本上不再受到資金關注。這種現象折射出目前市場進入了一個特別時期，這個時期內行業上沒有亮點，而股權分置改革和

　　由此綜合來看，藍籌股整體性的市場機會已經不大了，這也必然會將外圍資金吸引到投機味道較濃的重組股和價值重估股票上。我們進行統計發現，自6月初以來，目前漲幅居前的品種完全集中在一些以上海本地股為代表的重組型股票之中。這些股票即使考慮對價因素也已出現高估現象。這種傾向會帶來雙面性的作用，一方面會活躍市場人氣，另一方面則將對價值投資理念形成挑戰。我們對已經股改過后的39個品種進行統計發現，截至8月26日，已經有10只股票相對于自然除權價出現貼權現象，而且主要是在上周后幾個交易日里下跌而形成的貼權。這是一個不好的現象，說明外圍資金對于這些品種的操作還是基于對價投機而進行的。我們同時又對上證50指數中已經股改過的品種進行統計，發現它們從6月3日至8月26日共上漲了26％，而未股改的品種目前已經上漲了13％。這說明上證50中已股改過的品種超越了市場平均漲幅，與對價水平基本相當，而上證50中其他個股仍有基于對價的補漲要求。但我們發現市場中已股改過品種的漲幅在下降，這對于未股改品種的預期不甚理想，所以后期隨著股權分置改革的推開，市場的平均漲幅與首批比較將有繼續下降的可能。盡管8月30日G股出現了整體性的上揚，但整個G股退潮的趨勢仍沒有改變。

　　總體來看，上述跡象顯示年內后期有弱化跡象，年內高點很可能就在年線附近，年末或來年初才會出現一次重要的市場機會，股權分置全面鋪開是否是一次新的機會，可以關注但不可寄予過高期望。